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De nombreux ratios financiers utilisés dans l’analyse fondamentale incluent des termes tels que actions en circulation et actions flottantes. Le jargon financier peut prêter à confusion, mais il est important de le comprendre pour ceux qui souhaitent investir dans des produits comme les actions, les obligations ou les fonds communs de placement.
Leçon principale
- Les actions en circulation sont toutes les actions d’une entreprise que le public peut acheter et vendre.
- Les actions en circulation comprennent également toutes les actions restreintes qui nécessitent une autorisation spéciale avant d’être négociées.
- Les actions flottantes sont des actions d’une entreprise que le public peut librement acheter et vendre.
- Les actions flottantes représentent la majorité des actions négociées en bourse.
- Les investisseurs peuvent évaluer le degré de propriété interne et d’autonomie dans une entreprise en déterminant le nombre d’actions restreintes par rapport au nombre d’actions en circulation.
Actions restreintes et actions flottantes
Les actions restreintes font référence aux actions émises par une entreprise qui ne peuvent être achetées ou vendues sans autorisation spéciale de la SEC. Ce type d’actions est souvent offert aux initiés dans le cadre de leur salaire ou à titre d’avantage supplémentaire.
Un autre terme que vous pourriez rencontrer est float. Il s’agit des actions d’une entreprise qui sont librement achetées et vendues par le public sans restriction. Les actions flottantes représentent la majorité des actions négociées en bourse.
Actions autorisées
Les actions autorisées font référence au plus grand nombre d’actions qu’une entreprise peut émettre. Le nombre d’actions autorisées de chaque société est évalué lors de la constitution de la société et ne peut être augmenté ou diminué que par le biais d’un vote des actionnaires. 100 actions ne peuvent être émises que si le document indique clairement au moment de la constitution que 100 actions sont autorisées.
La société XYZ peut décider de conserver le contrôle de la trésorerie pour éviter toute tentative de prise de contrôle hostile. L’entreprise souhaitera peut-être disposer d’actions au cas où elle déciderait de les vendre pour obtenir un excédent de liquidités au lieu de contracter un emprunt.
Actions en circulation
Les actions en circulation font référence au nombre d’actions qu’une entreprise a émises. Ce nombre représente toutes les actions que le public peut acheter et vendre ainsi que toutes les actions restreintes qui nécessitent une autorisation spéciale avant d’être négociées.
Les actions que les investisseurs publics peuvent acheter et vendre librement sont des actions flottantes. Cette valeur change selon que l’entreprise souhaite racheter des actions sur le marché ou vendre davantage d’actions autorisées de sa trésorerie.
Revenons sur notre société XYZ. Nous savons grâce à l’exemple précédent que la société dispose de 1 000 actions autorisées. Si la société propose 300 actions lors d’une introduction en bourse, accorde 150 actions au PDG et conserve 550 actions en trésorerie, le nombre d’actions en circulation sera de 450 actions, soit 300 actions ordinaires + 150 actions restreintes.
Si XYZ se comporte extrêmement bien après quelques années et souhaite racheter 100 actions sur le marché, le nombre d’actions en circulation diminuera à 350, le nombre d’actions propres augmentera à 650 et le flottant diminuera à 200 actions car le rachat se fait par l’intermédiaire du marché.
Le nombre d’actions en circulation peut également fluctuer d’autres manières. De nombreuses entreprises proposent des options d’achat d’actions et des bons de souscription en plus des actions qu’elles émettent aux investisseurs et aux dirigeants. Il s’agit d’instruments qui donnent au propriétaire le droit d’acheter des actions supplémentaires auprès de la trésorerie de l’entreprise. Le nombre d’actions en circulation et d’actions en circulation augmente et le nombre d’actions propres diminue à chaque activation de l’un de ces instruments.
Supposons que XYZ émette 100 bons de souscription. XYZ devra vendre 100 actions de son fonds aux détenteurs de bons de souscription si tous ces bons de souscription sont activés. L’exercice de tous les warrants portera les nombres respectifs à 450 et 550 et le nombre d’actions flottantes augmentera à 300 dans notre exemple avec le nombre d’actions en circulation étant de 350 et le nombre total d’actions propres étant de 650. Cet effet est appelé dilution.
Qu’est-ce qu’une OPA hostile ?
Une offre publique d’achat hostile se produit lorsqu’une entité acquiert une société ou tente de l’acquérir en parvenant effectivement à un accord avec les actionnaires de cette société. Cela peut impliquer de proposer aux actionnaires de payer plus que le prix du marché pour leurs actions ou de les persuader de voter contre le conseil d’administration de la société en leur offrant un autre avantage.
Que sont les stock-options ?
Les options sur actions permettent aux investisseurs d’acheter ou de vendre des actions à un prix prédéterminé au plus tard à l’expiration. Les options sont disponibles auprès des courtiers.
Que sont les bons de souscription d’actions ?
Les bons de souscription d’actions sont similaires aux options d’achat d’actions mais présentent une différence fondamentale : les bons de souscription sont émis directement par la société. C’est une tactique qu’une entreprise peut utiliser pour lever des capitaux.
Conclusion
La différence entre les actions autorisées et en circulation peut être si importante qu’il est important de reconnaître de quoi il s’agit et quels paramètres l’entreprise utilise. Différents ratios peuvent utiliser le nombre de base d’actions en circulation tandis que d’autres peuvent utiliser une version diluée. Cela peut affecter considérablement les chiffres et changer votre attitude à l’égard d’un investissement particulier.
Les investisseurs peuvent évaluer le degré de propriété interne et d’autonomie dans une entreprise en déterminant le nombre d’actions restreintes par rapport au nombre d’actions en circulation. Il est important que les investisseurs comprennent toutes ces situations avant de décider d’acheter ou de vendre.
