CalculatriceCliquez pour ouvrir
Leçon principale
-
La titrisation permet aux banques de convertir leurs dettes en titres négociables et de gérer les risques.
-
En titrisant la dette, les banques libèrent des capitaux et augmentent la liquidité du marché.
-
Les titres de créance ou CDO sont vendus par tranches présentant différents degrés de risque et de rendement.
-
Les fonds présentant un risque plus élevé auront des taux d’intérêt plus élevés, tandis que les fonds présentant un risque plus faible auront des taux d’intérêt plus bas.
-
La titrisation a joué un rôle dans la crise financière de 2008 provoquée par les défauts de paiement des prêts hypothécaires à risque.
Les banques et autres institutions financières peuvent convertir des dettes, telles que des prêts et des hypothèques, en titres négociables adossés à une titrisation de la dette initiale.
Les principaux avantages de la titrisation comprennent la gestion des risques et la liquidité. D’autres raisons sont des problèmes de bilan, un plus grand effet de levier en capital et des retours sur frais initiaux. Cela offre également des opportunités aux investisseurs et libère des capitaux pour les initiateurs.
Les titres de créance sont vendus aux investisseurs sous forme de titres de créance garantis (CDO), en tranches présentant différents degrés de risque et de rendement.
Le processus de titrisation – la mise en commun de différentes formes de dette (par exemple, les prêts automobiles, les prêts hypothécaires commerciaux et résidentiels ou les obligations liées aux cartes de crédit) et la création d’un nouvel instrument financier à partir de la dette mise en commun que les banques vendent ensuite aux investisseurs – contribue à améliorer l’efficacité des marchés financiers.
Lisez la suite pour savoir comment et pourquoi les banques titrisent la dette, comment vendre des dettes titrisées à d’autres investisseurs et comment évaluer différents niveaux de dette.
Avantages de la titrisation de dettes
L’un des avantages les plus importants de la titrisation de la dette est le bénéfice que les banques peuvent retirer du transfert du risque de défaut associé à la dette titrisée du bilan pour permettre une plus grande utilisation du capital. En réduisant la dette et le fardeau du risque, les banques peuvent utiliser leur capital plus efficacement.
Les instruments titrisés créés par la mise en commun de dettes sont appelés titres de créance garantis (CDO). Le processus de titrisation crée une liquidité supplémentaire pour les instruments de dette. Bien qu’il soit inhabituel que des investisseurs individuels détiennent des CDO, les compagnies d’assurance, les banques, les fonds d’investissement et les hedge funds peuvent échanger des CDO pour des rendements supérieurs aux rendements habituels du Trésor.
Vendre des dettes titrisées aux investisseurs
Différents niveaux de dette, appelés tranches, sont vendus aux investisseurs. Les tranches sont regroupées en fonction de divers facteurs, notamment le niveau de risque de la tranche ou le délai de paiement dû. Les segments reçoivent généralement une note qui indique le risque perçu. La notation de la tranche détermine le montant du principal et des intérêts qu’un investisseur reçoit lors de l’achat de ce niveau de dette. Les tranches les plus risquées exigent des taux d’intérêt plus élevés, tandis que les tranches avec des notations plus élevées paient moins d’intérêts.
Bien qu’investir dans la dette d’entreprise puisse être un peu compliqué, cela peut générer de solides rendements. Les investisseurs individuels peuvent percevoir une partie de ces bénéfices en investissant dans des obligations ou des fonds d’investissement qui achètent diverses formes de titres de créance.
Conclusion
Les avantages de la titrisation pour les banques comprennent la gestion des risques, un meilleur effet de levier et des avantages en matière de bilan.
Les titres de créance garantis (CDO) sont créés lorsque des banques ou d’autres institutions financières regroupent différents types de dettes, telles que des prêts ou des hypothèques, et les regroupent en tranches destinées à être vendues aux investisseurs. Le processus de titrisation qui crée les CDO ajoute également de la liquidité aux instruments de dette.
Les investisseurs peuvent réaliser des bénéfices en investissant dans des titres de créance titrisés, notamment via des obligations ou des fonds d’investissement. Mais avant d’investir, il est important de comprendre les risques associés aux différentes tranches, y compris ce que le classement des tranches signifie en termes de risque et de rendement.
