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La catégorie investissement fait référence à la qualité du crédit d’une entreprise. Les notations de crédit constituent une mesure utile pour comparer les titres à revenu fixe, tels que les obligations, les bons et les billets. La plupart des entreprises reçoivent des notations en fonction de leur solidité financière, de leurs perspectives et de leur historique. Les entreprises ayant des niveaux d’endettement gérables, un bon potentiel de bénéfices et de bons antécédents de remboursement de la dette auront de bonnes cotes de crédit.
Pour être considérée comme une émission de qualité investissement, une entreprise doit être notée « BBB » ou plus par Standard and Poor’s ou « Baa » ou plus par Moody’s. Tout ce qui est inférieur à ces notes « BBB » ou « Baa » est considéré comme non-investment grade. Si l’entreprise ou l’obligation est notée « BB » ou « Ba » ou moins, elle est dite de qualité indésirable, auquel cas la probabilité que l’entreprise rembourse la dette émise est considérée comme spéculative.
Tout achat ou vente d’obligations, de bons ou de billets aura une cote de crédit associée. Cette notation évolue au fil du temps, à mesure que la solidité et le niveau d’endettement de l’entreprise évoluent. Si une entreprise s’endette plus qu’elle ne peut en supporter ou si ses perspectives de bénéfices s’affaiblissent, sa note sera dégradée. Si une entreprise réduit sa dette ou cherche à augmenter son potentiel de bénéfices, sa notation augmentera généralement.
Leçon principale
- La catégorie investissement indique la bonne cote de crédit d’une entreprise, indiquant un faible risque de défaut.
- Les sociétés notées « BBB » par Standard & Poor’s ou « Baa » par Moody’s sont considérées comme de qualité investissement.
- Les notations de crédit sont dynamiques et changent en fonction du niveau d’endettement et de la situation financière d’une entreprise.
- Les notations de qualité investissement les plus basses sont BBB- de Standard & Poor’s et Baa3 de Moody’s.
- Les ralentissements économiques ou l’augmentation de l’endettement des entreprises pourraient entraîner une perte du statut d’investissement de qualité.
Identifier les titres de qualité investissement
Dans le domaine financier, les titres à revenu fixe publics et privés, tels que les obligations et les billets, sont considérés comme de qualité investissement s’ils présentent un faible risque de défaut. La catégorie investissement est déterminée en fonction de l’échelle relative des agences de notation de crédit telles que Standard & Poor’s et Moody’s. Ces notations de crédit représentent la capacité et la volonté de l’institution emprunteuse de rembourser sa dette et sont basées sur divers indicateurs financiers et économiques qui affectent la solvabilité de l’emprunteur. Les titres bénéficiant d’une notation BBB ou supérieure par Standard and Poor’s ou Baa3 ou supérieure par Moody’s sont considérés comme de qualité investissement.
Comprendre les notations de crédit et leur impact sur la fiabilité
Les notations de crédit représentent des déclarations prospectives sur la solvabilité et le risque de crédit d’une entité particulière dans le respect de ses obligations financières. Une cote de crédit indique le risque de défaut sur une dette individuelle, une obligation municipale, une obligation d’État ou un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS).
Lors de l’élaboration de leurs notations, les agences de notation doivent prendre en compte une multitude de facteurs afin de fournir une vision équilibrée du risque de crédit. L’effet de levier, les flux de trésorerie, les bénéfices, le ratio de couverture des intérêts et d’autres ratios financiers sont des indicateurs courants que les agences de notation de crédit considèrent pour attribuer une note d’investissement à un titre particulier.
Un titre est noté Investment Grade s’il bénéficie d’une notation allant de Aaa à Baa3 pour Moody’s ou de AAA à BBB- pour Standard & Poor’s. Les titres d’une entreprise sont notés Investment Grade si l’entreprise a la capacité de respecter ses engagements financiers.
Les notes BBB- de Standard & Poor’s et Baa3 de Moody’s représentent la note la plus basse possible pour qu’un titre soit considéré comme de qualité investissement. Les notations BBB- et Baa3 indiquent que la société émettrice du titre a une capacité suffisante pour faire face à ses obligations, mais qu’elle peut être soumise à des conditions économiques défavorables et à des changements de situation financière.
Informations rapides
Les notes BBB- de Standard & Poor’s et Baa3 de Moody’s représentent la note la plus basse possible pour qu’un titre soit considéré comme de qualité investissement.
Conséquences et causes de la perte du statut Investment Grade
Il est courant que des titres perdent leur notation de qualité investissement. Les raisons de tels événements varient considérablement et peuvent être liées à des changements dans l’environnement commercial global, tels que des ralentissements économiques, des problèmes spécifiques à un secteur ou des problèmes financiers de l’entreprise.
En cas de récession, de nombreuses entreprises pourraient avoir du mal à générer suffisamment de flux de trésorerie pour couvrir les paiements des intérêts et du principal, et les agences de crédit pourraient dégrader la notation des entreprises dans tous les secteurs. Les changements technologiques ou l’émergence de concurrents dans le secteur pourraient également entraîner une dégradation de la note d’un titre de la catégorie investissement à la catégorie spéculative. Une autre raison courante pour laquelle un titre perd sa qualité d’investissement est due à des problèmes d’entreprise, tels qu’un effet de levier excessif, des problèmes de recouvrement des comptes clients et des changements réglementaires.
Vous devez être prudent lorsque vous obtenez des notations d’agences de notation de crédit. Lors de la crise financière de 2007-2008, il est devenu évident que les agences de notation de crédit avaient induit le public en erreur en attribuant des notes AAA au marché très complexe des titres adossés à des créances hypothécaires. Il s’est avéré que ces MBS étaient des investissements à haut risque et leurs notes ont rapidement été dégradées de spéculative à Investment Grade.
Qu’est-ce que la notation des obligations ?
Une notation d’obligation est une notation qui montre la fiabilité de l’obligation. Une notation est une note alphabétique, parfois suivie de « + » ou « – », et représente une analyse de la situation financière de l’émetteur d’obligations ou de sa capacité à payer le principal et les intérêts.
Que sont les obligations spéculatives ?
Les obligations de pacotille sont des obligations de qualité non-investment grade. Ceci est considéré comme un investissement à haut risque et offre donc aux investisseurs un rendement plus élevé en compensation. Les investisseurs en obligations indésirables peuvent en tirer profit, mais ils courent également un risque plus élevé de perdre leur investissement, car les sociétés sous-jacentes émettant les obligations ont tendance à avoir des problèmes de liquidité.
Quelles sont les principales agences de notation ?
Les trois principales agences de notation obligataires sont Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch Ratings.
Conclusion
La qualité investissement est une mesure du crédit d’une entreprise. Les notations de qualité « BBB » ou « Baa » ou plus par des agences de notation telles que Standard & Poor’s et Moody’s – indiquent des fondamentaux solides et une bonne capacité à payer le principal et les intérêts des obligations. Les rendements de ces obligations sont plus faibles car le risque est également plus faible. Les « obligations de pacotille », qui ont des notations inférieures, sont considérées comme plus risquées, mais elles paient des taux d’intérêt plus élevés pour attirer les acheteurs.
