Comprendre les ETF et les failles des règles de vente

Les fonds négociés en bourse (FNB) donnent du fil à retordre aux fonds communs de placement, car ils évitent les impôts auxquels les investisseurs en fonds communs de placement sont confrontés. Les investisseurs en fonds communs de placement doivent payer des impôts sur les plus-values ​​sur les actifs vendus par leurs fonds, et ils sont soumis aux règles de vente fictive. Les ETF ne soumettent pas les investisseurs aux mêmes politiques fiscales.

Les fournisseurs d’ETF proposent des actions « en nature », les participants autorisés servant de tampon entre les investisseurs et les événements fiscaux provoqués par les transactions du fournisseur. Les experts financiers ont exprimé leurs inquiétudes quant à l’impact des ETF sur la dynamique du marché et la réglementation fiscale. Cependant, ils ont connu une croissance significative et ont un impact sur les stratégies d’investissement et les valorisations boursières.

Comprendre les règles de vente de linge de maison de l’IRS

Les investisseurs achètent « des actions ou des titres identiques“ dans les 30 jours avant ou après une vente à perte sera soumis à la réglementation des ventes de lavage. Cette règle empêche un investisseur de vendre un titre à perte, d’enregistrer cette perte pour compenser la facture fiscale, puis de racheter immédiatement le titre au prix de vente ou à un prix proche.

Les investisseurs en ETF bénéficient d’un avantage qui rend les gens nerveux Harold Bradleya été directeur des investissements de la Fondation Kauffman de 2007 à 2012. «C’était un secret de polichinelle», a-t-il déclaré à Financesimple. “Les gestionnaires de fonds fortunés ne paient actuellement pas d’impôts sur les bénéfices de leurs investissements. Non.” Bradley a déclaré que les ETF sont utilisés pour éviter les règles de vente de lavage de l’IRS.

Défis liés à la mise en œuvre de la réglementation fiscale des ETF

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Selon Bradley, les règles de vente fictive ne s’appliquent pas aux ETF. « Combien de sponsors y a-t-il pour l’ETF S&P 500 ? » il a demandé. La plupart des indices disposent de trois ETF qui les suivent (en ignorant les variations de l’effet de levier, les ventes à découvert et la couverture des devises), chacun étant proposé par une société différente.

Cela permet de vendre, par exemple, le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) avec une perte de 10 %, de déduire cette perte et d’acheter immédiatement l’iShares S&P 500 ETF (IVV) avec l’indice sous-jacent au même niveau. “En gros, vous pouvez accepter une perte, la créer et ne pas perdre votre position sur le marché.”

Michael Kitcesauteur du blog de planification financière Nerd’s Eye View, a déclaré à Financesimple par courrier électronique que “quiconque (intentionnellement ou non) enfreint ces règles entre toujours en contact avec l’IRS”, mais “il n’y a aucun suivi pour savoir à quel point c’est courant”.

Kitces souligne que, du point de vue de l’IRS, les « échappatoires fiscales illégales généralisées » constituent « d’énormes objectifs pour augmenter les revenus ». Un porte-parole de l’IRS a déclaré par téléphone à Financesimple que l’agence ne commentait pas la légalité de stratégies fiscales spécifiques par le biais de la presse.

Cependant, Bradley n’en est pas si sûr. “Les personnes fortunées ne se soucient pas de savoir si le gouvernement comprend” cette faille, qui, selon lui, est “le principal facteur qui pousse les planificateurs financiers à adopter les ETF. Ils peuvent justifier leurs frais en fonction de leur” stratégie de collecte d’impôts “.

La montée en popularité et l’impact des ETF

Si Bradley a raison, l’impact de cette action va bien au-delà de l’évasion fiscale des riches. Tant de capitaux ont été investis dans les ETF indiciels que le marché « est sérieusement perturbé en ce moment », a-t-il déclaré. L’argent a afflué des actions individuelles vers les ETF, entraînant des distorsions « massives » de valorisation.

“La montée rapide des ETF à faible volatilité (croissance annuelle des actifs de 150 % depuis 2009) a été le principal moteur de l’augmentation de plus de 200 % de la valorisation relative des actions à faible bêta pour atteindre des sommets sans précédent”, affirme Bradley. Bradley a déclaré que le problème ne se limite pas aux actions à faible bêta. “Les gens n’ont jamais payé un centime de plus en dividendes. Les gens n’ont jamais payé plus pour leurs bénéfices ; ils n’ont jamais payé plus pour les ventes. Et tout cela parce que les gens croient que quelqu’un fait des recherches positives.”

Bradley n’est pas optimiste. “Vous affaiblissez la découverte essentielle des prix qui a été intégrée aux actions au fil du temps, ce qui montre qu’il s’agit d’un bon homme d’affaires vraiment intelligent et qu’il a besoin d’argent pour croître et bâtir son entreprise. Cet argent a été perdu en tant que moteur clé des marchés financiers.”

Conclusion

Les fonds négociés en bourse sont structurés de manière à éviter les règles de vente fictive, car les investissements sont généralement liés à un indice pour un groupe d’actions. Ils ne sont pas « identiques » à un seul titre.

Il s’agit du principal avantage qu’offrent les ETF en termes d’avantages fiscaux et d’impact potentiel sur le marché.