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L’indice S&P 500 suit certaines des plus grandes actions américaines, dont beaucoup versent des dividendes réguliers. L’examen du rendement historique du dividende du S&P 500 peut donner un aperçu de l’orientation du marché boursier.
Les rendements des dividendes des sociétés américaines de premier ordre ont tendance à baisser avec le temps, comme en témoigne le fait que le rendement des dividendes de l’indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) est resté relativement faible (inférieur à 3 %) depuis 1992. Le ralentissement de la croissance des dividendes au fil du temps est un autre signe que les petits dividendes restent la nouvelle norme.
Un rapide examen de l’histoire du S&P 500 montre à quel point les rendements annuels inférieurs à 3 % ont été inhabituels depuis les années 1800. Grâce à une politique monétaire agressive et à la montée en puissance des valeurs technologiques, les investisseurs modernes en dividendes ont plus de mal à gravir les échelons que leurs prédécesseurs.
Leçon principale
- Le rendement du dividende du S&P 500 variait historiquement entre 3 % et 5 %, mais il est inférieur à 3 % depuis 1992.
- La hausse des valeurs technologiques, qui versent souvent des dividendes faibles, voire inexistants, a contribué à la baisse des rendements du S&P 500.
- La politique monétaire agressive depuis les années 1980 a contribué à réduire les rendements des dividendes en abaissant les taux d’intérêt et en augmentant les cours des actions plus rapidement que les dividendes.
- Malgré ces changements, l’indice S&P 500 reste une référence importante, son rendement en dividendes reflétant le comportement de distribution des sociétés américaines à grande capitalisation.
Tendances historiques des rendements des dividendes du S&P 500
Au cours des 90 années allant de 1871 à 1960, le rendement annuel du dividende du S&P 500 n’est jamais tombé en dessous de 3 %. En fait, le dividende annuel a dépassé 5 % pendant 46 années distinctes au cours de cette période.
Le changement radical du rendement du dividende du S&P 500 remonte aux années 1990. Par exemple, le rendement moyen des dividendes de 1970 à 1990 était de 4,21 %, selon Aswath Damodoran de NYU Stern. Il est tombé à 1,95 % entre 1991 et 2007.
Après avoir brièvement atteint environ 3,15 % au plus fort de la Grande Récession en 2008, le rendement annuel du dividende du S&P 500 n’a atteint en moyenne que 1,98 % entre 2009 et 2019. À partir de 2020, le rendement du dividende est tombé en dessous de 2 %.
Effets de la politique monétaire
Deux changements importants ont contribué à la baisse des rendements des dividendes. Tout d’abord, Alan Greenspan est devenu président de la Réserve fédérale en 1987, poste qu’il a occupé jusqu’en 2006. Greenspan a répondu aux ralentissements boursiers de 1987, 1991 et 2000 par une chute des taux d’intérêt, ce qui a réduit la prime de risque des actions et inondé les marchés d’actifs d’argent bon marché.
Les prix commencent à augmenter beaucoup plus vite que les dividendes. Malgré les preuves démontrant que ces politiques ont contribué aux récentes bulles financières et immobilières, les successeurs de Greenspan ont effectivement redoublé d’efforts dans sa politique.
L’essor des entreprises technologiques et Internet
Le deuxième changement important a été la montée en puissance des sociétés basées sur Internet aux États-Unis, en particulier après l’introduction en bourse de Netscape en 1995. Les valeurs technologiques se sont révélées être des valeurs de croissance exemplaires et génèrent souvent peu ou pas de dividendes. Les dividendes moyens diminuent à mesure que la taille du secteur technologique augmente.
Comprendre le calcul du rendement du dividende du S&P 500
Le S&P 500 est la mesure des actions à grande capitalisation la plus citée sur les bourses américaines. L’enquête annuelle sur la richesse de Standard & Poor’s estime que l’indice représente plus de 11 400 milliards de dollars, ce qui en fait l’une des personnalités les plus influentes du monde financier. Pour être incluse, une entreprise doit être cotée en bourse aux États-Unis et déclarer une capitalisation boursière d’au moins 14,5 milliards de dollars.
Le rendement du dividende du S&P 500 est calculé en trouvant la moyenne pondérée du dividende annuel le plus récemment déclaré par chaque société cotée et en la divisant par le cours actuel de l’action. Les rendements sont publiés et calculés quotidiennement par Standard & Poor’s et d’autres analystes.
Composante croissante du S&P 500
La composition du S&P 500 évolue au fil du temps. Certaines sociétés cotées ont été radiées et sont devenues privées, tandis que d’autres ont fusionné ou se sont scindées en plusieurs sociétés. Les sociétés cotées peuvent également connaître de profondes mutations sans qu’aucune nouvelle action n’apparaisse.
Par exemple, Bank of America Corp. (BAC) a rejoint l’indice S&P 500 en juillet 1976. En 1998, la banque a connu de graves difficultés financières après avoir fait défaut sur les obligations russes. Elle a ensuite été acquise par NationsBank, qui a décidé de conserver le nom plus reconnaissable de Bank of America Corp.
Informations rapides
Le S&P 500 a tendance à répertorier plus de 500 sociétés, car certaines sociétés ont plus d’une catégorie d’actions cotées. Par exemple, en novembre 2023, le S&P 500 avait un indice de 503.
De tels changements rendent difficiles les comparaisons d’équivalence dans le temps. Bien que les rendements des dividendes du S&P 500 de 1976 et 1999 incluent les dividendes déclarés à partir du même symbole boursier, BAC, le symbole boursier représente des sociétés très différentes à des moments différents.
Facteurs affectant le rendement en dividendes du S&P 500
Tous les rendements annuels des dividendes sont calculés en termes nominaux et ne tiennent pas compte des taux d’inflation annuels sur la même période. L’inflation réduit l’impact réel de tous les revenus, y compris les dividendes, et rend généralement plus difficile la croissance des actifs réels. De plus, les rendements des dividendes représentent une valeur absolue, ils ne peuvent donc pas vous dire si les actions versant des dividendes du S&P 500 surperforment les investissements alternatifs.
Le S&P 500 verse-t-il des dividendes ?
Le S&P 500 est un indice, il ne verse donc pas de dividendes ; cependant, il existe des fonds communs de placement indiciels et des fonds négociés en bourse (FNB) dans lesquels vous pouvez investir. Si les sociétés de ces fonds versent des dividendes, vous recevrez des dividendes en fonction du nombre d’actions du fonds que vous détenez.
À quelle fréquence les dividendes du S&P 500 sont-ils payés ?
De nombreuses sociétés cotées à l’indice versent des dividendes trimestriels, d’autres non. Les fonds qui suivent le S&P 500, comme l’ETF SPDR S&P 500, versent également des dividendes trimestriels aux actionnaires.
Les dividendes sont-ils imposés ?
Oui, les dividendes sont imposés, mais le taux d’imposition dépend du type de dividende. Les dividendes ordinaires sont imposés aux taux d’imposition sur le revenu ordinaires, tandis que les dividendes qualifiés sont imposés aux taux d’imposition des plus-values, qui sont inférieurs aux taux d’imposition sur le revenu.
Conclusion
Le rendement des dividendes de l’indice S&P 500 montre comment 503 sociétés sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière aux États-Unis versent des dividendes. Le rendement en dividendes du S&P 500 a généralement diminué lentement depuis les années 1990, ce qui suggère que les entreprises versent des dividendes inférieurs, voire n’en versent pas du tout. Les facteurs contribuant à cette tendance comprennent une politique monétaire agressive et la montée en puissance des entreprises technologiques, qui influencent les rendements des dividendes. Il est donc plus difficile pour les investisseurs de trouver des investissements très rentables.
