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Le marché haussier des actions par rapport aux obligations : un aperçu
Les obligations et les actions se disputent les investissements à un niveau fondamental, ce qui suggère qu’un marché boursier en hausse attirera les capitaux obligataires.
Face à la baisse de la demande d’obligations, les vendeurs devront baisser les prix pour attirer les acheteurs. Par conséquent, les prix des obligations diminuent lorsque les cours des actions augmentent.
Selon cette théorie, les prix des obligations devraient baisser jusqu’à ce que les rendements obligataires, qui sont inversement proportionnels aux prix, atteignent des niveaux compétitifs avec les rendements ajustés au risque du marché boursier.
Même si la relation réelle entre les obligations et les actions ordinaires ne correspond pas tout à fait à cette théorie simple, elle permet néanmoins de décrire la nature dynamique de ces investissements.
Leçon principale
- En théorie, la hausse des cours des actions devrait détourner les investisseurs des obligations, ce qui entraînerait une baisse des prix des obligations à mesure que les vendeurs baisseraient les prix pour attirer les acheteurs potentiels.
- Étant donné que les prix et les rendements obligataires évoluent dans des directions opposées, une baisse des prix des obligations finira par pousser les rendements obligataires à un niveau suffisamment élevé pour attirer les investisseurs.
- Dans un marché haussier, les cours des actions augmentent, ce qui renforce la confiance des investisseurs et les rend moins réticents à prendre des risques.
- Dans cet environnement, les obligations à faible risque sont moins attractives que les actions plus risquées, et les actions s’apprécieront davantage.
- Cependant, d’autres facteurs ont également un impact sur la tendance des actions et des obligations, notamment les taux d’intérêt, la politique monétaire, l’inflation et la psychologie des investisseurs.
L’impact d’un marché haussier sur les actions ou les obligations
À court terme, la hausse des valeurs boursières a tendance à entraîner une baisse des prix des obligations et une hausse des rendements obligataires. Cependant, d’autres variables entrent en jeu sur tout marché d’investissement.
Ces variables comprennent :
- Sentiment général des investisseurs
- Les taux d’intérêt sont liés à la politique/réglementation monétaire du gouvernement
- inflationniste
Dynamique du marché de croissance : sentiment positif des investisseurs
Pour les investisseurs en actions
Un marché haussier se caractérise par l’optimisme des investisseurs et les attentes de hausses futures du cours des actions. Ces caractéristiques régulent la dynamique de recouvrement des risques sur le marché. Ils amènent souvent les investisseurs et les traders à devenir moins réticents à prendre des risques et font grimper les cours des actions.
La plupart des obligations (à l’exception des junk bonds) sont des investissements plus sûrs que la plupart des actions. Par conséquent, les actions doivent offrir des rendements plus élevés en compensation d’un risque accru.
En période d’incertitude, l’argent quitte les actions et entre sur le marché obligataire en raison du facteur de sécurité. L’inverse est souvent vrai dans un marché haussier : les actions attirent les capitaux au détriment des obligations.
Pour les investisseurs obligataires
La question de savoir si la baisse des prix des obligations est positive pour les investisseurs en obligations dépend de leurs objectifs d’investissement. Les détenteurs actuels d’obligations à taux fixe pourraient s’inquiéter de plus en plus de la baisse des prix des obligations, à moins qu’ils n’envisagent de conserver l’obligation jusqu’à son échéance. Les gens qui souhaitent acheter des obligations apprécient les rabais car cela signifie qu’ils obtiendront un rendement plus élevé.
Informations rapides
Les prix des obligations et les cours des actions peuvent être corrélés positivement ou négativement. Généralement au cours du XXe siècle, leurs prix ont eu tendance à évoluer dans le même sens. Cependant, au cours des deux premières décennies du XXIe siècle, ils sont allés dans deux directions opposées.
Politique de la Fed et taux d’intérêt
L’intervention de la Réserve fédérale pourrait avoir un impact important sur les actions et les obligations. Par conséquent, la politique de taux d’intérêt de la Fed (et des autres banques centrales en dehors des États-Unis) doit être prise en compte. Dans le cadre de sa politique monétaire, la Fed fixe les taux d’intérêt à court terme dans le but d’influencer les conditions économiques.
Réduire les taux d’intérêt
Par exemple, si l’on estime que l’économie est en difficulté, la Fed pourrait tenter de faire baisser les taux d’intérêt pour stimuler la consommation et les prêts. Cela peut entraîner une augmentation des prix des obligations alors que leurs taux d’intérêt diminuent également.
Les taux d’intérêt augmentent
Toutefois, si un fort marché haussier se développe parallèlement à de bonnes données économiques, la Fed pourrait décider de laisser les taux d’intérêt augmenter. Cela fera baisser les prix des obligations à mesure que les rendements augmenteront pour correspondre aux taux d’intérêt plus élevés.
Les économistes et les analystes de marché ont des idées sur les causes des changements dans l’économie, mais le système dans son ensemble est si interconnecté et complexe qu’il est difficile de prédire avec certitude ce qui va se passer.
Fluctuations de l’inflation et des taux d’intérêt
Peut-être que les prix des obligations augmenteront pendant que les actions profiteront d’un marché haussier. Les convictions des investisseurs ne sont jamais figées, et les résultats attendus des politiques des gouvernements ou des banques centrales peuvent produire des résultats imprévus sur les marchés.
Toutefois, des changements importants dans les taux d’intérêt pourraient entraîner un manque de confiance dans l’économie et dans les rendements des titres à revenu fixe. Par exemple, en période de hausse de l’inflation, les investisseurs obligataires s’inquiètent de son impact négatif sur leurs titres à revenu fixe.
De plus, les perspectives incertaines font qu’il est difficile pour les particuliers et les entreprises d’élaborer des plans financiers pour les prochains jours. Les investisseurs ne peuvent pas développer de stratégies de trading efficaces basées sur des facteurs macroéconomiques. L’incertitude et la volatilité rendent le risque moins acceptable pour les investisseurs.
Dans des conditions aussi instables, les prix des actions et des obligations peuvent chuter.
Dois-je acheter des obligations lorsque les taux d’intérêt sont élevés ?
Lorsque vous achetez des obligations lorsque les taux d’intérêt sont élevés (et que les prix sont plus bas), vous obtiendrez des rendements et des flux de revenus plus élevés. Si vous pouvez acheter des obligations à court terme offrant des rendements attrayants et les conserver jusqu’à leur échéance, vous n’avez pas à vous soucier de l’évolution du prix. N’oubliez pas que lorsque les taux d’intérêt sont élevés, ils n’ont peut-être pas beaucoup de marge pour augmenter davantage. Cela empêche les prix des obligations de baisser beaucoup plus bas.
Dans un marché haussier des actions, dois-je acheter des obligations ?
Cela dépend de vos objectifs financiers et d’investissement. Certains investisseurs souhaitent disposer d’un portefeuille diversifié et investir de l’argent dans des obligations même lorsque les cours des actions augmentent. Mais si vous recherchez des rendements attrayants, des rendements obligataires potentiellement plus faibles en période de marché haussier pourraient ne pas vous convenir (jusqu’à ce qu’ils augmentent pour compenser les acheteurs potentiels). Dans l’ensemble, il est important d’examiner les rendements obligataires par rapport aux niveaux actuels. Ceci, combiné à vos perspectives économiques, peut vous indiquer leurs performances futures et si cela correspond à vos projets d’achat.
Conclusion
À mesure que les cours des actions augmentent dans un marché haussier, les obligations peuvent devenir moins attrayantes pour les investisseurs. À leur tour, les investisseurs investissent souvent plus d’argent en bourse (au lieu d’acheter des obligations) pour capter le potentiel de rendements plus élevés.
À moins qu’il n’y ait des facteurs qui rendent les obligations plus attractives que les actions, comme la hausse des taux d’intérêt due à l’activité de la Fed et une baisse de l’optimisme des investisseurs, l’accent restera probablement sur l’achat d’actions.
