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Les marchés décentralisés peuvent être utilisés pour négocier des actions, des obligations, des devises et des matières premières. Il s’agit d’un marché décentralisé qui, contrairement à une bourse standard, n’a pas d’emplacement physique. C’est pourquoi on l’appelle aussi trading forex. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise peut négocier de gré à gré, mais ce n’est pas une option qui offre beaucoup d’exposition ni même beaucoup de liquidité. Cependant, le trading en bourse le fait. Mais existe-t-il un moyen pour les entreprises de passer d’une entreprise à une autre ?
Poursuivez votre lecture pour en savoir plus sur les différences entre ces deux marchés et sur la manière dont les entreprises peuvent passer des bourses décentralisées aux bourses standard.
Leçon principale
- Les titres décentralisés ne sont pas cotés en bourse mais sont négociés via un réseau de courtiers.
- Les entreprises peuvent passer du marché OTC à une bourse standard à condition de respecter les exigences de cotation et réglementaires, qui varient selon la bourse.
- Les bourses doivent approuver la demande de cotation d’une entreprise, accompagnée des états financiers.
- Certaines entreprises choisissent de déménager pour bénéficier de la visibilité et de la liquidité qu’apporte une bourse.
OTC vs principales bourses : aperçu
Les titres de gré à gré (OTC) sont des titres qui ne sont pas cotés sur des bourses telles que la Bourse de New York (NYSE) ou le Nasdaq. Au lieu de se négocier sur un réseau centralisé, ces actions se négocient via un réseau de courtiers. Les titres de gré à gré se négocient parce qu’ils ne répondent pas aux exigences financières ou de cotation pour être cotés en bourse. Ils ont également des prix bas et peu de transactions.
La négociation d’actions de gré à gré se déroule de différentes manières. Les traders peuvent passer des ordres d’achat et de vente via le Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB), un service électronique fourni par la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Il existe également OTC Markets Group, le plus grand opérateur boursier décentralisé, qui a éclipsé OTCBB. Pink Sheets est un autre service de cotation des penny stocks de gré à gré qui se négocient généralement à moins de 5 $ par action.
D’un autre côté, les titres cotés sur les principales bourses sont très négociés et ont des prix plus élevés que les titres négociés de gré à gré. Pouvoir être coté et négocier sur une bourse donne aux entreprises une visibilité et une exposition sur le marché. Pour être cotés, ils doivent répondre à des exigences financières et de cotation, qui varient selon la bourse. Par exemple, de nombreuses bourses exigent que les entreprises détiennent un nombre minimum d’actions publiques à une valeur spécifique. Ils exigent également que les entreprises soumettent des états financiers et d’autres documents avant de pouvoir commencer à être cotées.
Mécanique du mouvement
Il est impossible pour une société de trading OTC de franchir le pas vers une bourse majeure. Cependant, comme indiqué ci-dessus, ils doivent suivre plusieurs étapes avant de pouvoir s’inscrire.
La société et ses actions doivent répondre aux exigences de cotation en matière de prix par action, de valeur totale, de bénéfices de l’entreprise, de volume de transactions quotidien ou mensuel, de revenus et d’exigences de reporting auprès de la SEC. Par exemple, le NYSE exige que les sociétés nouvellement cotées détiennent 1,1 million d’actions publiques détenues par un minimum de 2 200 actionnaires avec une valeur marchande commune d’au moins 100 millions de dollars. D’un autre côté, les entreprises souhaitant être cotées au Nasdaq doivent détenir 1,25 million d’actions publiques détenues par au moins 550 actionnaires d’une valeur marchande totale de 45 millions de dollars.
Deuxièmement, sa cotation doit être approuvée par une bourse organisée en remplissant une demande et en fournissant divers rapports financiers pour vérifier qu’elle répond à ses normes. En cas d’acceptation, l’institution doit généralement fournir un avis écrit à la bourse précédente indiquant son intention de se retirer volontairement de la cote. La bourse peut exiger que la société publie un communiqué de presse informant les actionnaires de la décision.
Bien que beaucoup de bruit puisse se produire lorsqu’une nouvelle action est cotée en bourse – en particulier au NYSE – il n’y a pas de nouvelle offre publique initiale (IPO). Au lieu de cela, le titre est simplement passé de la négociation sur le marché de gré à gré à la négociation en bourse.
Selon les circonstances, les symboles boursiers peuvent changer. Une action qui passe de l’OTC au Nasdaq conserve généralement son symbole : les deux comportent jusqu’à cinq lettres. Une action qui passe au NYSE doit souvent changer de symbole, car la réglementation du NYSE limite les symboles boursiers à trois lettres.
Pourquoi changer de bourse ?
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise peut souhaiter passer à une bourse officielle plus grande. Compte tenu de sa taille, les entreprises qui répondent aux exigences du NYSE y déplacent occasionnellement leurs actions pour accroître leur visibilité et leur liquidité. Une entreprise cotée sur plusieurs bourses à travers le monde peut choisir de se retirer de la cote d’une ou plusieurs bourses pour limiter les coûts et se concentrer sur ses plus gros investisseurs. Dans certains cas, des entreprises ont dû involontairement se déplacer vers une autre bourse lorsqu’elles ne satisfaisaient plus aux exigences financières ou réglementaires de leur bourse actuelle.
Départ inspiré par Dow
Même si le NYSE peut sembler être le summum pour une société cotée en bourse, il peut être logique pour une entreprise de changer de bourse. Par exemple, Kraft Foods, autrefois l’une des 30 sociétés du Dow Jones Industrial Average, a volontairement quitté NYSE pour le Nasdaqdevenant ainsi la première entreprise DJIA à le faire. Au moment du déménagement, Kraft envisageait de se scinder en deux sociétés. Cette décision, ainsi que les frais nettement inférieurs du Nasdaq, ont motivé ce changement.
Cependant, pour la plupart des entreprises, l’association avec la bourse tend à être une relation à long terme. Relativement peu d’entreprises passent volontairement d’une bourse à une autre. Charles Schwab est un exemple d’entreprise qui fait des allers-retours entre le NYSE et le Nasdaq.
Désinscrire
Une radiation se produit lorsqu’un titre coté est retiré d’une bourse standard. Ce processus peut être volontaire ou involontaire. Une entreprise peut décider que ses objectifs financiers ne sont pas atteints et se retirer de la cote. Les sociétés inter-cotées peuvent également choisir de radier leurs actions d’une bourse tout en conservant les actions intactes sur une autre.
La radiation involontaire de la cote est généralement due à la mauvaise situation financière de l’entreprise. Mais il existe d’autres raisons pour lesquelles une action peut être contrainte à être radiée de la cote. Si une entreprise ferme ses portes, fait faillite, fusionne ou est acquise par une autre entreprise, devient privée ou ne respecte pas les exigences réglementaires, elle peut devoir être involontairement radiée de la cote. Les bourses envoient généralement un avertissement à l’entreprise avant de prendre toute mesure de radiation.
