Comment trouver le niveau d’EBIT lorsque le BPA est stable ?

L’un des principaux indicateurs de valorisation utilisés par les investisseurs pour évaluer la valeur et la stabilité financière d’une entreprise est le bénéfice par action (BPA). Le BPA reflète le bénéfice net d’une entreprise divisé par le nombre d’actions ordinaires en circulation. Bien entendu, le BPA dépend en grande partie des bénéfices de l’entreprise. Pour calculer le BPA, le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) est utilisé car il reflète le montant du bénéfice restant après comptabilisation des dépenses nécessaires au maintien de l’entreprise. L’EBIT est également communément appelé résultat d’exploitation.

La relation entre l’EBIT et le BPA est la suivante :

BPA = (EBIT – Intérêts sur la dette) x (1 – Taux d’imposition) – Dividendes sur actions privilégiées ÷ Nombre d’actions ordinaires en circulation

Lorsqu’elles évaluent l’efficacité relative du financement par effet de levier par rapport au financement par actions, les entreprises recherchent un niveau d’EBIT auquel le BPA n’est pas affecté, appelé point mort EBIT-BPA. Ce calcul détermine le montant des revenus supplémentaires qui doivent être générés pour maintenir un BPA constant selon différents plans financiers.

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Concepts de base des actions en circulation et des actions flottantes

Pour calculer le seuil de rentabilité EBIT-EPS, réorganisez la formule EPS :

EBIT = (BPA x Nombre d’actions ordinaires en circulation) + Dividendes sur actions privilégiées ÷ (1 – Taux d’imposition) + Intérêts sur la dette

Par exemple, disons qu’une entreprise génère 150 000 $ de revenus et est entièrement financée par des capitaux propres sous la forme de 10 000 actions ordinaires. Le taux de l’impôt sur les sociétés est de 30 %. Le BPA de l’entreprise est de (150 0000 USD – 0) x (1 – 0,3) + 0/10 000 ou 10,50 USD. Supposons maintenant que l’entreprise emprunte 10 000 $ à un taux d’intérêt de 5 % et vende 10 000 actions supplémentaires. Pour calculer un niveau d’EBIT où le BPA reste stable, entrez simplement les intérêts, le BPA actuel et la valeur en circulation des actions mise à jour et résolvez l’EBIT : (10,50 $ x 20 000) + 0 `(1 – 0,3) + 500 $ = 300 500 $.

Selon ce plan financier, l’entreprise doit doubler son bénéfice pour maintenir un BPA stable.