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Alors que les actions Tesla (TSLA) ont réduit de plus de moitié leur valeur entre 2023 et 2024, de nombreux actionnaires auraient souhaité avoir attendu un meilleur prix. À l’inverse, ceux qui vendent des options d’achat d’actions pendant une période baissière gagnent non seulement un revenu grâce aux primes, mais ont également l’intention d’acheter des actions Tesla à un rabais important. C’est l’attrait de la vente d’options de vente.
Pensez aux investisseurs qui pensent que Tesla à 250 $ semble cher à la mi-2023, mais qui souhaitent acheter l’action si elle tombe à 200 $. Au lieu de simplement passer un ordre limité, ils peuvent vendre des options de vente à ce prix d’exercice. Cette stratégie présentera deux avantages : un revenu immédiat provenant des primes d’options et la possibilité d’acheter des actions au prix cible. Par exemple, la vente d’une option de vente de 200 $ pourrait générer une prime de 15 $ par action, réduisant ainsi leur prix d’achat à 185 $.
La vente d’options de vente est précieuse pour les investisseurs patients qui ont effectué des recherches approfondies sur l’action sous-jacente et qui disposent d’un plan de gestion de position clair. Ci-dessous, nous vous montrons comment fonctionne la stratégie.
Leçon principale
- La vente d’une option de vente génère un revenu immédiat grâce à la perception d’une prime que le vendeur conservera si le titre reste supérieur au prix d’exercice.
- Cette stratégie fonctionne mieux lorsque vous ciblez les actions que vous souhaitez posséder à des prix inférieurs.
- Le principal risque est d’être obligé d’acheter des actions au prix d’exercice même si celui-ci tombe bien en dessous de ce niveau.
- Le succès nécessite une sélection minutieuse des actions sous-jacentes et une taille de position appropriée pour gérer votre risque.
Options d’achat vs options de vente
Les options offrent aux investisseurs différentes manières de profiter des mouvements du marché sans acheter ou vendre directement des actions. Ces instruments financiers se déclinent en deux types principaux : les options d’achat et les options de vente.
Les options d’achat fonctionnent comme un acompte pour les futurs achats d’actions. Lorsque vous achetez une option d’achat, vous avez le droit mais non l’obligation d’acheter une action à un prix fixe (appelé prix d’exercice) dans un délai précis. Essentiellement, vous vous réservez le droit d’acheter des actions au prix d’aujourd’hui, même si leur prix augmente demain.
Mettez le travail à l’envers. L’achat d’une option de vente vous donne le droit de vendre une action à un prix garanti – en fait une police d’assurance contre la chute des prix. Lorsque vous vendez une option de vente, vous jouez essentiellement le rôle d’une compagnie d’assurance : vous percevez une prime en échange d’un accord d’achat de l’action à un prix spécifique si le prix baisse.
Si vous débutez dans le trading d’options, cette liste vous aidera à comprendre :
- Acheter des appels: Vous avez le droit d’acheter des titres à un prix prédéterminé.
- Vendre des appels: Vous devez livrer le titre à un prix prédéterminé à l’acheteur de l’option s’il exerce l’option.
- Acheter une option de vente: Vous avez le droit de vendre des titres à un prix prédéterminé.
- Vendre une option de vente: Vous devez acheter le titre à un prix prédéterminé auprès de l’acheteur de l’option s’il exerce l’option.
Meilleures pratiques pour vendre des options de vente
Le principal avantage de la stratégie – générer des revenus en collectant des primes – ne fonctionne que si certaines règles sont respectées. Vous travaillez essentiellement comme une compagnie d’assurance, alors faites ce qu’elle fait : choisissez soigneusement les risques que vous êtes prêt à accepter et réservez-les de manière adéquate pour d’éventuelles réclamations.
La première règle lors de la vente ou de l’écriture d’options de vente est que vous ne devez le faire que sur les actions que vous souhaitez réellement posséder. Pensez-y comme si vous passiez un ordre limité pour acheter une action – car c’est vraiment ce que vous faites. Si vous n’êtes pas à l’aise d’acheter 100 actions Tesla à 200 $, ne vendez pas l’option de vente à ce prix d’exercice.
Conseils
Les candidats les plus vendus sont les actions que vous seriez heureux de posséder à un prix réduit par rapport au prix actuel.
Le deuxième principe important concerne la tarification. Calculez votre « prix net », c’est-à-dire le prix d’exercice moins la prime que vous percevez, avant d’entrer dans une transaction. Par exemple, si vous vendez une option de vente de 150 $ sur Advanced Micro Devices Inc (AMD) et percevez une prime de 3 $, votre prix d’achat net serait de 147 $ par action si l’action tombait en dessous de 150 $. Ce prix net représenterait une bonne valeur pour le titre.
La taille de la position est une autre considération importante. Les vendeurs d’options de vente expérimentés ont tendance à limiter leurs avoirs à 15 % à 20 % des liquidités nécessaires à l’achat des actions. Chaque contrat de vente représente 100 actions, donc un prix d’exercice de 150 $ nécessiterait 15 000 $ en espèces ou en marge en cas d’exercice. Votre courtier peut exiger que vous ayez tout cet argent sur votre compte pour couvrir votre responsabilité potentielle.
Mettre les ventes en pratique
Regardons un exemple. Vous regardez la société ABC, dont les actions se négocient actuellement à 100 $. Après avoir analysé les fondamentaux et le support technique de l’entreprise, vous pensez qu’il est peu probable qu’elle tombe en dessous de 95 $ le mois prochain. Au lieu de passer un ordre limité pour acheter à 95 $, vous pouvez vendre une option de vente.
Voici comment fonctionnerait la transaction : vous vendez un contrat d’option de vente avec un prix d’exercice de 95 $ qui expire dans un mois, en percevant une prime de 3 $ par action. Puisque chaque contrat représente 100 actions, vous recevez 300 $ d’avance (3 $ × 100 actions). Cette prime vous appartient, quoi qu’il arrive au stock.
Votre courtier vous demandera de conserver 9 500 $ en espèces ou une marge suffisante pour couvrir vos obligations potentielles d’achat d’actions. Assurez-vous de comprendre les exigences de votre courtier avant de vous lancer dans une transaction.
Il y a deux résultats possibles :
- ABC est toujours au dessus de 95 USD: L’option expire sans valeur et vous conservez la totalité de la prime de 300 $, ce qui représente un rendement de 3,2 % sur les 9 500 $ en espèces ou en marge nécessaires pour couvrir l’option de vente (95 $ × 100 actions).
- ABC tombe en dessous de 95 $: Vous serez obligé d’acheter 100 actions à 95 $ chacune, soit un total de 9 500 $. Cependant, votre coût de base réel serait de 92 $ par action (prix d’exercice de 95 $ – prime de 3 $), soit une réduction de 8 % par rapport au prix de 100 $ lorsque vous avez entré la transaction.
Le pire des cas
Examinons un autre scénario pour voir ce qui se passerait si les choses tournaient complètement mal pour vous. N’oubliez pas que la perte maximale possible lors de la vente ou de la rédaction d’un ordre de vente est égale au prix d’exercice moins la prime reçue.
Disons que l’action de la société XYZ se négocie à 50 $ et que vous vendez une option de vente sur 3 mois avec un prix d’exercice de 40 $ avec une prime de 5 $. Supposons que vous ayez vendu 10 contrats de vente et que vous ayez perçu 5 000 $ de prime d’option (5 $ × 100 actions × 10 contrats), car chaque contrat de vente couvre 100 actions.
Ensuite, la première page d’Financesimple a rapporté que les régulateurs fédéraux et les forces de l’ordre enquêtaient sur la société XYZ pour s’être livrée à une fraude massive, ce qui a conduit la société à être rapidement mise en faillite juste avant l’expiration des options. Le titre a perdu toute valeur et se négocie proche de zéro.
Conseils
Sur les marchés émergents, il est préférable de se concentrer sur la vente d’actions de haute qualité lors des replis des marchés à court terme plutôt que de rechercher des primes plus élevées liées à la vente d’options sur des sociétés moins prévisibles.
Ventes dans différentes conditions de marché
La beauté de la vente d’options de vente réside dans son adaptabilité à différents environnements de marché, si vous ajustez votre stratégie en conséquence :
Les prix du marché augmentent
Sur des marchés forts, comme en 2024, les primes de vente ont tendance à être plus faibles parce que les traders sont moins craintifs. Cependant, vous pouvez toujours trouver des opportunités.
Stratégie: Vous pouvez envisager de vendre des options de vente 10 à 15 % en dessous du prix actuel du marché. Par exemple, supposons que Microsoft Corporation (MSFT) se négocie à 400 $, vous pourriez vendre une option de vente à 350 $, percevant une prime plus faible mais avec moins de chances que l’action chute jusqu’à votre prix d’exercice. Il est important d’être plus sélectif et patient, en se concentrant sur les replis temporaires des actions fortes.
Conseils
Les meilleures perspectives de vente ont tendance à émerger lorsque les investisseurs sont les plus nerveux, mais c’est également à ce moment-là qu’il est le plus important de dimensionner soigneusement les positions.
marché baissier
Les marchés baissiers, comme la baisse de 19 % du S&P 500 en 2022, pourraient générer les primes les plus attractives car Wall Street est nerveuse.
Stratégie: Cependant, c’est là que la taille des positions devient importante. Au lieu de vendre des options de vente à un seul prix, envisagez de « mettre à niveau » vos strikes. Par exemple, si vous aimez une action valant 50 $, vous pouvez vendre une action à 45 $, une autre à 40 $ et une autre à 35 $. De cette façon, si le titre continue de baisser, vous l’achèterez à un prix progressivement inférieur tout en percevant une prime plus importante.
Le marché a déraillé
Les marchés latéraux (négociant dans une fourchette de prix constante) peuvent être idéaux pour vendre des options de vente. Pendant ces périodes, vous devriez essayer d’identifier des niveaux de support clairs, c’est-à-dire le prix auquel l’action a précédemment cessé de baisser avant de rebondir à la hausse.
Stratégie: Si une action rebondit constamment au-dessus du niveau de 80 $, il est logique de vendre des options de vente à ce niveau. La prime ne sera pas aussi élevée que dans un marché baissier, mais la probabilité de succès peut être plus élevée si le modèle de prix est bien établi.
Pourquoi un investisseur rédigerait-il un ordre de vente ?
Les deux principales raisons de rédiger des ordres de vente sont de gagner un revenu élevé et d’acheter l’action souhaitée à un prix inférieur au prix actuel du marché.
Vaut-il mieux acheter un appel ou écrire un appel ?
Les investisseurs ayant une tolérance au risque plus faible peuvent préférer acheter des options d’achat. Les traders plus avertis ayant une tolérance au risque élevée peuvent préférer passer des ordres courts. L’achat d’options d’achat est une stratégie simple avec votre perte maximale limitée à la prime d’appel payée et votre profit maximum théoriquement illimité. La rédaction d’un ordre de vente limite votre profit maximum à la prime de vente reçue. Votre perte maximale est bien supérieure et égale au prix d’exercice de l’option de vente moins la prime reçue.
Faut-il rédiger un ordre de vente dans un marché volatil ?
La volatilité est l’un des principaux facteurs déterminant les prix des options, alors soyez prudent lorsque vous écrivez sur des marchés volatils. Vous pouvez recevoir une prime plus élevée en raison d’une plus grande volatilité, mais le prix de votre option de vente peut augmenter si la volatilité continue d’augmenter. Vous devrez supporter des pertes si vous souhaitez clôturer la position.
Écrire des options de vente dans un tel environnement de marché peut toujours être une stratégie viable si vous pensez que la volatilité accrue sera temporaire et que vous vous attendez à ce qu’elle ait une tendance à la baisse.
Conclusion
La vente offre aux investisseurs un moyen stratégique de gagner un revenu tout en achetant potentiellement des actions à des prix inférieurs à ceux du marché. Lorsqu’elle est appliquée correctement, cette stratégie vous permet d’être payé en attendant d’acheter des actions au prix souhaité.
Cependant, pour réussir, il ne suffit pas de rechercher la prime la plus élevée : vous devez être prêt financièrement et mentalement à détenir des actions si elles tombent en dessous de votre prix d’exercice. N’oubliez pas que percevoir une prime supplémentaire de 3 % peut sembler intéressant, mais cela ne compensera pas des pertes importantes si vous êtes obligé d’acheter une action en chute libre. Il est important de considérer les ventes principalement comme une stratégie de rachat d’actions avec la collecte des primes comme avantage secondaire.
