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Un pays adopte souvent une politique monétaire qui affecte les taux d’intérêt nationaux pour atteindre des objectifs économiques spécifiques. Qu’un pays tente de stimuler la création d’emplois ou de contenir l’inflation, il manipule délibérément sa masse monétaire, la disponibilité du crédit et le coût de l’emprunt.
En conséquence, la politique monétaire qui affecte les taux d’intérêt d’un pays modifiera la valeur de la monnaie de ce pays. L’impact résiduel d’une augmentation ou d’une diminution des taux d’intérêt est que les valeurs des devises deviendront plus fortes ou plus faibles et que des effets en aval sur les taux de change mondiaux se produiront.
Jetons un coup d’œil à la manière dont la politique monétaire modifie la valeur des devises et la force relative de la monnaie.
Leçon principale
- Des taux d’intérêt plus élevés dans un pays peuvent augmenter la valeur de la monnaie de ce pays par rapport aux pays où les taux d’intérêt sont plus bas.
- La stabilité économique et politique et la demande de biens et services d’un pays sont également des facteurs clés dans l’évaluation de la monnaie.
- Les analystes surveillent souvent la stabilité financière et la balance commerciale d’un pays pour déterminer la force relative de cette monnaie nationale.
- L’inflation pourrait obliger les banques centrales à fixer des taux d’intérêt plus élevés pour contribuer à freiner la surchauffe de l’économie.
- Alors que les États-Unis sortent de la pandémie de COVID-19, la hausse des taux d’intérêt a renforcé la valeur du dollar américain.
Effet des taux d’intérêt
En général, des taux d’intérêt plus élevés augmentent la valeur de la monnaie d’un pays. Des taux d’intérêt plus élevés ont tendance à attirer les investissements étrangers, augmentant ainsi la demande et la valeur de la monnaie du pays d’accueil. À l’inverse, des taux d’intérêt plus bas ont tendance à ne pas attirer les investissements étrangers et à réduire la valeur relative de la monnaie.
Cette simple apparence est compliquée par une foule d’autres facteurs qui influencent la valeur des devises et les taux de change. L’un des principaux facteurs de complication est la relation qui existe entre la hausse des taux d’intérêt et l’inflation.
Les banques centrales augmentent souvent les taux d’intérêt pour faire face à la hausse de l’inflation afin de calmer une économie en surchauffe. Cependant, si l’inflation augmente trop rapidement, elle peut dévaluer la monnaie d’un pays plus rapidement que les taux d’intérêt ne peuvent compenser les épargnants.
Facteurs affectant les taux d’intérêt
La politique monétaire d’un pays et ses mesures en matière de taux d’intérêt sont souvent déterminées par un certain nombre de facteurs macroéconomiques. En outre, l’opinion publique à l’égard du pays, de son gouvernement et de sa situation économique joue également un rôle important.
Politique
L’histoire récente des États-Unis illustre clairement l’importance cruciale de la stabilité économique et politique globale d’un pays par rapport à la valorisation de sa monnaie.
Alors que la dette du gouvernement et des consommateurs américains augmentait, les taux d’intérêt ont été maintenus proches de zéro dans le but de stimuler l’économie américaine. À mesure que l’économie se redresse et croît, les taux d’intérêt augmenteront pour ralentir l’inflation.
Économie
Même avec des taux d’intérêt historiquement bas, le dollar américain bénéficie toujours de taux de change favorables par rapport aux monnaies de la plupart des autres pays. Cela s’explique en partie par le fait que les États-Unis restent, au moins dans une certaine mesure, la monnaie de réserve d’une grande partie du monde.
Ceci est souvent mesuré par le produit intérieur brut (PIB) d’un pays, car la croissance du PIB et la valeur des devises évoluent souvent de concert. Le PIB est souvent utilisé par les banques centrales nationales pour décider de l’impact futur sur les taux d’intérêt.
PIB américain
Les États-Unis ont connu 10 trimestres consécutifs de croissance positive du PIB, dont une augmentation de 3,1 % du PIB au troisième trimestre 2024.
Commerce mondial
Des facteurs tels que la balance commerciale d’un pays entre importations et exportations peuvent également être importants pour déterminer la valeur de la monnaie.
En effet, une plus grande demande pour les produits d’un pays signifie une plus grande demande pour la monnaie de ce pays. Les analystes considèrent souvent la balance commerciale et la position commerciale nette d’un pays (importations nettes par rapport aux exportations nettes) comme des signaux sur la force de cette monnaie.
Stabilité financière
Le dollar américain est toujours considéré comme une valeur refuge dans un monde économique instable. Ce facteur – encore plus important que les taux d’intérêt, l’inflation ou d’autres considérations – s’est avéré important pour maintenir la valeur relative du dollar américain.
L’une des forces opposées à la stabilité financière est le niveau d’endettement d’un pays. Des niveaux d’endettement élevés, bien que gérables à court terme, finiront par entraîner des taux d’inflation plus élevés et pourraient éventuellement provoquer une dévaluation officielle de la monnaie d’un pays.
Les taux d’intérêt après la pandémie
Lors de deux réunions imprévues en mars 2020, la Réserve fédérale a voté en faveur d’une réduction du taux des fonds fédéraux d’un total de 1,5 %. Cela réduit le taux cible des fonds fédéraux entre 0% et 0,25%.
Cette mesure a été prise pour stimuler l’activité économique ; Alors que les entreprises commençaient à fermer leurs portes et que les demandes de chômage augmentaient avec le début de la pandémie de COVID-19, le gouvernement est intervenu pour rendre le crédit plus facile et moins coûteux dans l’espoir de stimuler l’économie.
Alors que le monde sort de la pandémie, les États-Unis ont été l’un des premiers pays à révéler des plans agressifs visant à commencer à augmenter les taux d’intérêt, en grande partie en réponse à une hausse rapide de l’inflation. La Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d’intérêt en mars 2022 et a continué à augmenter les taux d’intérêt jusqu’en 2023.
En mars 2020, le taux cible se situait entre 0 % et 0,25 %, en juillet 2023, le taux était passé à un objectif de 5,25 % à 5,50 %. La Fed commencera à réduire ses taux d’intérêt en 2024, alors que l’inflation commencera à baisser. En janvier 2025, la fourchette cible se situe entre 4,25 % et 4,50 %.
Avec la hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en 2022 et 2023, l’indice du dollar américain s’est renforcé. En octobre 2022, l’indice du dollar américain (comparé à six autres grandes devises internationales) a atteint son plus haut niveau depuis 20 ans.
L’indice du dollar américain a ensuite commencé à baisser, mais il est resté élevé, surtout par rapport aux niveaux d’avant la pandémie. Les différentiels de taux d’intérêt favorables par rapport aux autres pays continuent de favoriser le dollar.
Qu’arrive-t-il au dollar américain lorsque les taux d’intérêt augmentent ?
Lorsque la Réserve fédérale augmente le taux des fonds fédéraux, les taux d’intérêt sur le marché des titres à revenu fixe augmentent également. Ces rendements plus élevés deviennent plus attractifs pour les investisseurs, tant nationaux qu’étrangers.
Les investisseurs du monde entier sont plus susceptibles de vendre leurs investissements en devises en échange de ces titres à revenu fixe libellés en dollars américains. En conséquence, la demande pour le dollar américain augmente et il en résulte souvent un taux de change plus fort en faveur du dollar américain.
Quel est l’impact de l’inflation sur le dollar américain ?
L’inflation a tendance à dévaluer une monnaie parce que cette monnaie a réduit le pouvoir d’achat pendant les périodes d’inflation. Si une monnaie est considérée comme ayant perdu du pouvoir d’achat, il est plus probable qu’elle ne soit pas fortement demandée par les investisseurs et qu’elle soit plus susceptible de connaître des taux de change défavorables.
De plus, les taux de change sont souvent fixés en fonction des attentes et des perceptions de l’économie du pays. Si une période d’inflation élevée est le résultat d’une politique monétaire d’un gouvernement visant à soutenir la relance économique, les pays étrangers peuvent avoir le sentiment que l’économie du pays est faible. Habituellement, la lutte contre l’inflation est prioritaire sur la lutte contre le chômage lorsque la monnaie se renforce.
Quels facteurs affectent les taux de change ?
Plusieurs facteurs influencent les taux de change. Si une économie connaît de l’inflation, le pouvoir d’achat de cette monnaie diminuera, la rendant moins favorable. De plus, lorsque les taux d’intérêt augmentent, les monnaies se renforcent souvent. La stabilité politique, une économie saine et un faible déficit commercial du compte courant sont également favorables.
Quels facteurs rendent les devises plus attractives pour les investisseurs ?
Les investisseurs veulent avoir confiance dans l’économie, l’infrastructure politique et les politiques d’un pays. Les devises sont plus attractives lorsque les titres à revenu fixe offrent des rendements plus élevés dans cette devise. Pour cette raison, les investisseurs préfèrent les monnaies liées à des pays ayant des taux d’intérêt plus élevés plutôt que des politiques monétaires souples qui réduisent la valeur de la monnaie en augmentant la masse monétaire.
Les investisseurs préfèrent également les devises liées à des économies fortes qui dépendent de la croissance du commerce mondial. Cela inclut les pays dont la dette ne dépasse pas la croissance économique annuelle, des taux de chômage stables et des balances commerciales favorables avec d’autres pays.
Conclusion
De nombreux facteurs ont un impact sur la valeur de la monnaie d’un pays, notamment par rapport aux monnaies d’autres pays. L’un des facteurs les plus puissants est la politique monétaire du pays. Lorsqu’un pays augmente ou diminue son taux d’intérêt national, la valeur de la monnaie de ce pays change.
Bien que cela soit généralement fait pour créer un impact immédiat sur l’économie nationale, ces changements ont un impact significatif sur la valeur de la monnaie et sa valeur commerciale par rapport aux autres monnaies.
