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Parce que les États-Unis possèdent la plus grande économie du monde, chaque mesure économique prise par les États-Unis a un impact immédiat sur les marchés mondiaux. Fondamentalement, la hausse des taux d’intérêt va de pair avec la hausse des prix des devises.
Dans de nombreuses régions du monde, le dollar américain sert de référence pour la croissance économique actuelle et future. Dans les pays développés, un dollar fort est perçu sous un jour positif. Toutefois, la situation est différente dans les économies émergentes.
Leçon principale
- Les taux d’intérêt augmentent en fonction de l’appréciation de la monnaie.
- Lorsque les États-Unis augmentent leurs taux d’intérêt, les gens s’inquiètent de son impact mondial.
- La valeur des bons du Trésor est corrélée aux variations des taux d’intérêt américains.
- Les engagements en dollars américains des banques mondiales augmentent régulièrement.
- Un dollar fort accompagné d’une hausse des taux d’intérêt stimule généralement la demande américaine de produits dans le monde entier.
Le dollar s’apprécie
Après la crise financière de 2008, la Réserve fédérale a mis en œuvre des années d’assouplissement quantitatif pour stimuler la reprise économique, réduisant les taux d’intérêt à un niveau proche de zéro et les maintenant à ce niveau pendant les six années suivantes.
L’idée est de stimuler les investissements et les dépenses de consommation, et de sortir l’économie américaine de la récession. Dans les années qui suivirent, l’économie commença à se redresser.
À la suite de la pandémie de COVID-19 et d’une augmentation significative de l’inflation, la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d’intérêt, un processus qui s’est poursuivi jusqu’en 2023.
Historiquement, la hausse des taux d’intérêt s’est souvent accompagnée d’une appréciation du dollar américain. Cela affecte à son tour les aspects économiques tant au niveau national qu’international, en particulier les marchés du crédit, les matières premières, les valeurs mobilières et les opportunités d’investissement.
Bons du Trésor
La valeur des bons du Trésor américain est directement liée aux variations des taux d’intérêt américains, et aux États-Unis, la courbe des rendements du Trésor reflète rapidement les variations des taux d’intérêt nationaux. À mesure que la courbe des rendements monte ou descend, les taux d’intérêt mondiaux sont fixés en conséquence.
Puisque les bons du Trésor sont considérés comme un actif sans risque, tout autre titre doit offrir un rendement plus élevé pour conserver son attrait, et avec la hausse attendue des taux d’intérêt, incitant les investisseurs mondiaux à investir aux États-Unis, les marchés émergents ressentiront une forte pression pour maintenir leur attrait.
En fin de compte, cela pourrait nuire aux niveaux d’emploi dans les pays en développement, ainsi qu’aux taux de change et aux exportations.
Dette en dollars
Les marchés émergents sont souvent affectés par la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis et l’appréciation du dollar.
Des pays comme la Turquie, le Brésil et l’Afrique du Sud, qui enregistrent régulièrement des déficits commerciaux, financent leurs déficits comptables en accumulant une dette libellée en dollars.
Dans une situation où les taux d’intérêt américains augmentent tandis que le dollar s’apprécie, le taux de change entre les pays en développement et les États-Unis a tendance à se détendre. En conséquence, la dette en dollars des pays en développement a augmenté et est devenue ingérable.
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Taux effectif des fonds fédéraux en octobre 2025.
Marché du crédit
Les craintes d’une hausse des taux d’intérêt peuvent provenir des effets d’une baisse du crédit et de la masse monétaire. La théorie économique de base démontre que des taux d’intérêt plus élevés entraînent une diminution de la masse monétaire et une augmentation de la valeur du dollar.
Dans le même temps, les marchés du crédit et du crédit se sont contractés. Les marchés mondiaux du crédit suivent l’évolution des bons du Trésor. Et à mesure que les taux d’intérêt augmentent, les coûts du crédit augmentent également.
Des prêts bancaires aux prêts hypothécaires, les emprunts sont devenus plus chers. Par conséquent, l’augmentation des coûts du capital peut entraver la consommation, la production et la production.
Les conséquences les plus profondes de la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis risquent de nuire aux économies asiatiques, en accélérant les sorties de capitaux de Chine et en créant de l’instabilité.
Historiquement, la Chine a emprunté auprès de banques étrangères pour stimuler la croissance. Ce prêt est motivé par la baisse des taux d’intérêt. Cependant, avec le resserrement des conditions de crédit, les prêts étrangers aux pays lourdement endettés vont diminuer.
Marché des matières premières
Le prix du pétrole, de l’or, du coton et d’autres matières premières mondiales est exprimé en dollars américains, et une monnaie forte après la hausse des taux fait augmenter les prix des matières premières pour les non-détenteurs de dollars.
Les économies qui dépendent fortement de la production de matières premières et de ressources naturelles abondantes connaîtront une situation pire. À mesure que la valeur de leurs principaux produits industriels diminue, leurs lignes de crédit disponibles vont diminuer.
Commerce extérieur
Quelle que soit l’impact négatif des taux d’intérêt américains sur l’économie mondiale, la hausse des taux d’intérêt reste bénéfique pour le commerce extérieur.
Un dollar plus fort accompagné d’une hausse des taux d’intérêt stimulera la demande de produits à l’échelle mondiale, augmentant ainsi les bénéfices des entreprises nationales et étrangères.
Étant donné que les mouvements du marché boursier reflètent les opinions quant à la croissance ou au déclin des industries, la hausse des bénéfices qui en résultera entraînera une reprise du marché boursier.
Quels sont les impacts étrangers des taux d’intérêt élevés aux États-Unis ?
Les taux d’intérêt élevés aux États-Unis ont le même impact sur les économies étrangères que sur l’économie nationale, réduisant le PIB des économies étrangères. On estime qu’une augmentation des taux d’intérêt aux États-Unis réduirait le PIB des économies avancées de 0,5 % et celui des économies émergentes de 0,8 % après trois ans. Cette hausse des taux de change impacte les pays qui sont de facto rattachés au dollar américain ou qui ont d’importants volumes d’échanges avec les États-Unis.
Que se passe-t-il lorsque les taux d’intérêt augmentent ?
Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le coût d’emprunt devient plus onéreux. Lorsque les biens et services deviennent plus chers, les gens arrêtent de dépenser. Cela commence à ralentir l’économie et les entreprises réagissent en ralentissant leur production, ce qui entraîne une récession encore plus profonde et une hausse du chômage. La hausse du chômage signifie que les gens continuent de dépenser moins parce qu’ils sont désormais sans emploi, prolongeant ainsi le cycle de récession.
Comment les taux d’intérêt américains affectent-ils la Chine ?
La hausse des taux d’intérêt américains renforcera le dollar, rendant les exportations chinoises plus chères. Cela rendra les exportations chinoises moins compétitives et nuira à l’économie chinoise. La réduction des taux d’intérêt américains aura l’effet inverse.
Conclusion
Le taux d’intérêt est l’indicateur de base de la croissance économique. Aux États-Unis, la décision de la Réserve fédérale de relever les taux d’intérêt devrait stimuler la croissance et susciter l’enthousiasme des investisseurs, tout en apaisant l’économie.
Des taux d’intérêt plus élevés peuvent aider l’économie à éviter le piège de la surproduction et des bulles d’actifs provoqués par une dette bon marché. Bien que la principale préoccupation de la Fed soit l’économie américaine, elle prêtera également attention à l’impact des hausses de taux d’intérêt sur le commerce extérieur ainsi que sur les marchés mondiaux des matières premières et du crédit.
