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Traditionnellement, les bénéfices des grandes banques américaines ont été largement tirés par l’activité à Wall Street, notamment les fusions et acquisitions, le volume des échanges d’obligations et d’actions et les introductions en bourse. Cette année, cependant, c’est la forte consommation américaine qui est devenue le principal moteur des bénéfices des banques et des cours des actions, du moins à court terme. Les sociétés financières qui continueront probablement à bénéficier le plus de cette tendance sont Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C) et Wells Fargo Corp. (WFC), comme le souligne Le journal Wall Street.
Pouvoir d’achat des consommateurs
Avec des taux d’intérêt bas, les consommateurs américains profitent de coûts d’emprunt moins élevés pour tout acheter, des maisons aux vêtements en passant par la nourriture. En fait, le Département américain du Commerce a déclaré que les dépenses dans les restaurants, les bars et les sites Web avaient augmenté à un rythme record au deuxième trimestre. “Les consommateurs aux Etats-Unis se portent bien”, a déclaré le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, lors d’un appel avec des analystes. “Les gens aiment les cartes de crédit. Ils utilisent davantage les cartes de crédit que les cartes de débit.”
Les entreprises de consommation à forte croissance dans des domaines tels que les cartes de crédit et les prêts hypothécaires ont augmenté les bénéfices trimestriels de nombreuses grandes banques au cours des dernières périodes, tandis que les revenus des transactions et des frais de transaction ont chuté. En revanche, Goldman Sachs Group Inc. (GS), traditionnellement moins axée sur les activités de consommation, a été la seule grande banque américaine à afficher une baisse de ses bénéfices au cours du dernier trimestre.
Les actions de Bank of America sont en hausse de 19,4 % depuis le début de l’année, celles de JPMorgan de 17,1 % et de Citigroup de 37 %, contre un gain de 19,5 % pour le S&P 500 et un gain de 14,1 % pour l’indice bancaire KBW (BKX) cette année. Wells Fargo, touchée par des scandales et une mauvaise gestion, a été la seule des quatre banques à chuter depuis le début de l’année, avec une baisse de 1,5%. Les actions de Goldman, en baisse, ont augmenté de 28,6 % en 2019.
Chez JPMorgan, les dépenses par cartes ont augmenté de 11 % pour atteindre 192,5 milliards de dollars et les soldes ont augmenté de 8 % pour atteindre 157,6 milliards de dollars, selon le WSJ. Chez Citigroup, le volume des achats sur ses quelque 35 millions de comptes de cartes de crédit aux États-Unis a augmenté de 8 %. Les achats et les soldes des cartes ont augmenté de 6 % chez Wells Fargo. Pendant ce temps, alors que le taux d’intérêt moyen des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans est tombé en dessous de 4 %, une vague d’achats et de refinancements rapides de logements a accru les montages de prêts hypothécaires chez JPMorgan, Wells Fargo et Citigroup.
Le sentiment optimiste des consommateurs américains, soutenu par le faible taux de chômage et la hausse des salaires, contraste avec celui des investisseurs institutionnels, plus préoccupés par le ralentissement de la croissance mondiale et les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.
La prudence croissante à Wall Street a entraîné une baisse des revenus de négociation de JPMorgan de 6 % sur un an et des bénéfices des banques d’investissement de 8 %. Chez Goldman, les revenus de trading trimestriels ont chuté de 3 %, tandis que les échanges de titres à revenu fixe ont chuté de 13 %. Ces activités plus faibles ont entraîné une baisse du bénéfice trimestriel global de Goldman, à mesure que les revenus de souscription et de négociation de titres de créance diminuaient.
Regarder vers l’avant
Étant donné que les consommateurs dépensent et empruntent généralement davantage lorsque les taux d’intérêt sont bas, une Fed accommodante pourrait être une bonne nouvelle pour les banques desservant Main Street. Les bénéfices de ces banques augmenteront encore si la banque centrale réduit encore les taux d’intérêt cette année et en 2020.
