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Qu’est-ce qu’un fossé économique ?
Certaines entreprises semblent avoir une étrange capacité à repousser leurs concurrents et à maintenir leur domination du marché année après année. Ce phénomène, connu sous le nom de « fossé économique », non seulement dissuade les concurrents, mais semble également séparer les entreprises qui réussissent de celles qui échouent.
Popularisé par le légendaire investisseur Warren Buffett – c’est peut-être sa métaphore préférée, utilisée dans des dizaines de conversations avec des investisseurs au cours des dernières décennies – le terme « fossé économique » établit des parallèles évocateurs avec les tranchées remplies d’eau qui protégeaient les châteaux médiévaux. Dans le monde des affaires, ces fossés représentent un avantage concurrentiel durable qui protège les bénéfices d’une entreprise contre les ravages causés par ses concurrents.
Mais qu’est-ce qui constitue un fossé économique et, plus important encore, comment les entreprises les construisent-elles ? Des brevets à la reconnaissance imbattable de la marque, la composition de ces fortifications compétitives est bien plus diversifiée que celle de leurs prédécesseurs. Comprendre les fossés économiques n’est pas seulement académique, c’est aussi une compétence importante pour les investisseurs à la recherche d’entreprises ayant le potentiel de surperformer sur le long terme.
Leçon principale
- Le « fossé économique » est un terme qui fait référence à la capacité d’une entreprise à conserver un avantage concurrentiel sur ses concurrents.
- L’analogie concerne les douves qui entouraient les châteaux médiévaux et servaient de barrière protectrice.
- Une entreprise peut créer un fossé économique en tirant parti de sa taille, de ses actifs incorporels, de ses coûts réduits et de ses coûts de changement élevés.
- Le terme fossé économique a été popularisé par le légendaire investisseur Warren Buffett.
- Morningstar fournit les données exclusives les plus connues sur les entreprises les plus importantes.
Comprendre le fossé économique
Un fossé économique n’est pas seulement un avantage concurrentiel temporaire, mais aussi un avantage durable qui permet à une entreprise de surpasser ses concurrents sur une longue période. Celles-ci peuvent prendre de nombreuses formes, mais elles visent toutes le même objectif : protéger la part de marché et les bénéfices d’une entreprise contre les forces de la concurrence. Warren Buffett a expliqué cette idée à plusieurs reprises. Voici un exemple où il a répondu à la question d’un investisseur sur la manière dont il trouve les entreprises gagnantes :
Nous essayons de trouver une entreprise entourée de douves larges et permanentes, entourant et protégeant un château monstrueusement économique – avec un honnête seigneur en charge du château… Pour une raison ou une autre, c’est probablement parce que c’est un producteur à bas prix dans certaines régions. Cela peut être dû au fait qu’elle dispose d’une franchise naturelle (ou) à cause de ses capacités de service, de sa position dans l’esprit du consommateur, (ou) à cause de son avantage technologique. Pour une raison quelconque, il est entouré de douves.
Il existe de nombreuses raisons, au-delà de la mythologie populaire, pour lesquelles Buffett choisit et s’en tient à cette métaphore pour réussir en affaires à long terme. Historiquement, les douves étaient construites pour fournir une couche de défense supplémentaire contre les attaquants. Ils ont rendu plus difficile aux envahisseurs d’atteindre les murs du château en ajoutant un obstacle que les défenseurs devaient surmonter sous le feu des défenseurs.
Contrairement aux mythes populaires, les douves ne sont généralement pas remplies de créatures dangereuses comme des crocodiles ou des piranhas. Souvent, les défenses prétendument imprenables d’une entreprise ne sont que des mythes. Dans de nombreux cas, les douves sont constituées d’eau stagnante, même si certaines peuvent être remplies de débris, de détritus ou d’animaux morts. De plus, à mesure que la poudre à canon et les canons sont devenus plus courants à la fin de la période médiévale, les douves sont devenues moins pratiques pour la défense et leur conception a changé pour refléter les nouvelles technologies de guerre jusqu’à ce qu’elles disparaissent complètement.
Si leur rôle défensif est central, les douves symbolisent également la puissance et le prestige. Un château doté de douves vastes et bien entretenues reflétait la richesse et l’influence de son propriétaire, en particulier à la fin du Moyen Âge, lorsque les manifestations de statut devenaient de plus en plus importantes. Cela nous ramène à Buffett car il soutient que la nature du capitalisme est telle que « tout le monde essaiera » de s’emparer d’un grand château. Mais des douves ne suffisent pas à elles seules, a-t-il précisé. Il dit, mélangeant homophoniquement des métaphores aqueuses, « la plupart des douves ne valent rien » :
Pourquoi ce château est-il toujours debout, et qu’est-ce qui le maintiendra debout ou le rendra intenable dans 5, 10, 20 ans ? Quels sont les facteurs clés et combien de temps durent-ils ? Dans quelle mesure dépendent-ils du génie du seigneur à l’intérieur, à l’intérieur du château ? Et puis, si nous nous sentons bien dans les douves, nous essayons de savoir si le seigneur essaiera de les enlever lui-même – s’il risque de faire quelque chose de stupide avec les bénéfices, etc. Mais c’est ainsi que nous considérons les entreprises.
Notre tâche dans la suite de cet article est de clarifier divers aspects de ce que Buffett a mentionné ci-dessus, car il contient une grande partie de ce qui a été discuté au cours des dernières décennies à propos de ce concept.
Créer un fossé économique
Commençons par ce que Buffett met en évidence parmi les façons typiques par lesquelles les entreprises forment des fossés économiques :
Leadership en matière de coûts
Être un producteur à faible coût confère à une entreprise un pouvoir de fixation des prix et des marges bénéficiaires potentiellement plus élevées, car elle peut réduire les prix de ses concurrents ou maintenir des marges plus élevées. Par exemple, la chaîne d’approvisionnement efficace et les économies d’échelle de Walmart Inc. (WMT) permet à l’entreprise de proposer des prix inférieurs à ceux de bon nombre de ses concurrents.
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Un avantage concurrentiel est essentiellement tout facteur qui permet à une entreprise de proposer des biens ou des services similaires à ceux proposés par ses concurrents et de les surpasser en termes de bénéfices. Cependant, l’économie veut que, toutes choses étant égales par ailleurs, ces avantages disparaîtront avec le temps, car tous les concurrents travaillent jour et nuit pour attaquer et conquérir le château des douves.
Force de la marque
Une « position forte dans l’esprit du consommateur » peut nécessiter des prix élevés et la fidélité de la clientèle. Les consommateurs choisissent souvent les produits de marque plutôt que les produits génériques, même à des prix élevés. Prenons l’exemple d’une entreprise dotée d’une marque forte, comme Coca-Cola Co. (KO), sa marque est si forte que de nombreux consommateurs la choisiront plutôt que des alternatives moins chères dans le monde entier, ce qui permettra à l’entreprise de facturer des prix plus élevés. Cette fidélité à la marque agit comme un fossé, rendant difficile pour les nouveaux entrants de prendre pied sur le marché.
D’autres sociétés telles qu’Apple Inc. (AAPL) et, du moins jusqu’à quelques faux pas ces dernières années, Nike, Inc. (NKE) restent de bons exemples d’entreprises bénéficiant de fortes douves de marque.
Le service crée de la fidélité
Certaines entreprises construisent des fossés grâce à un service client exceptionnel. Par exemple, Amazon.com Inc. (AMZN) a fait du service client une pierre angulaire de son activité, se bâtissant une réputation d’expédition rapide et de retours faciles qui incitent les clients à revenir.
Avantage technologique
Les technologies exclusives ou les brevets peuvent créer un fossé important. Par exemple, l’algorithme de recherche d’Alphabet Inc. (GOOG), a été continuellement amélioré au fil des années, lui conférant un avantage technologique que ses concurrents ont du mal à égaler. Changeant de métaphore pour la guerre médiévale, seul l’avènement de l’IA ces dernières années a révélé certaines des fissures potentielles dans l’armure de Google.
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Un bon exemple d’avantage concurrentiel serait un avantage à faible coût, tel qu’un accès bon marché aux matières premières.
Actifs incorporels
Buffett a laissé ouverte la possibilité de savoir comment différentes entreprises pourraient renforcer leurs activités. Beaucoup le font avec des actifs incorporels tels que des brevets, des marques et des licences réglementaires. Par exemple, les sociétés pharmaceutiques s’appuient largement sur la protection des brevets pour conserver leur avantage concurrentiel.
Les brevets agissent comme un fossé juridique, empêchant les concurrents de produire le même médicament pendant un certain temps. Cette exclusivité permet à l’entreprise de récupérer ses coûts de recherche et de développement et de générer des bénéfices importants avant que des substituts génériques puissent entrer sur le marché.
Profitez de l’ampleur du château
Être grande en soi peut parfois créer un fossé économique pour une entreprise. À une certaine échelle, une entreprise réalise des économies d’échelle. C’est à ce moment-là que davantage d’unités d’un bien ou d’un service peuvent être produites à plus grande échelle avec des coûts d’intrants inférieurs. Cela réduit les coûts globaux en matière de finance, de publicité, de production, etc.
Les grandes entreprises en concurrence dans un secteur donné ont tendance à dominer la part de marché principale de ce secteur, tandis que les petites entreprises sont contraintes de quitter le secteur ou occupent des rôles de « niche » plus petits.
Coûts de conversion
Être le gros poisson de l’étang présente d’autres avantages. Une fois qu’une entreprise est capable de s’établir dans un secteur, les fournisseurs et les clients peuvent devoir supporter des coûts de changement élevés s’ils choisissent de faire affaire avec un nouveau concurrent.
Ainsi, les concurrents ne créent pas nécessairement un produit moins cher ; ils doivent créer un produit moins cher que les produits de leurs concurrents, plus les coûts de changement, tout en valant le temps et les efforts nécessaires.
Durabilité du fossé économique
Cependant, Buffett a souligné que les douves à elles seules ne suffisent pas. La durabilité des douves est très importante. Il a mentionné ce qui suit :
- Longévité: L’avantage durera-t-il 5, 10 ou 20 ans ?
- Facteurs clés: Quels sont les facteurs importants qui maintiennent des douves ?
- Permanent: Dans quelle mesure ces facteurs sont-ils stables ?
- Dépendance de la gestion: Le fossé est-il trop dépendant du leadership actuel ?
- Intégrité dans la gestion: Les dirigeants d’entreprise profiteront-ils du fossé pour leur gain personnel ou prendront-ils de mauvaises décisions ?
Il ne s’agit pas seulement d’identifier les atouts actuels d’une entreprise, mais également de prédire comment elle résistera aux pressions concurrentielles et aux conditions changeantes du marché.
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Le « fossé » le plus durable est peut-être l’effet de réseau de nos produits. Cela se produit lorsqu’un produit devient plus nécessaire aux autres à mesure qu’il devient plus populaire. Les plateformes de médias sociaux en sont d’excellents exemples. Une fois que ces effets de réseau prennent effet, les concurrents ne peuvent plus simplement lancer un meilleur produit ou service pour garder une longueur d’avance.
Rôle de la direction
Même si un fort fossé économique confère à une entreprise des avantages concurrentiels, l’efficacité de ce fossé dépend largement de la qualité de la gestion de l’entreprise, comme Buffett l’a clairement indiqué. Même les fossés les plus larges peuvent être dilapidés par de mauvaises décisions de la part des dirigeants. À l’inverse, une bonne gestion peut renforcer et agrandir les douves existantes, voire en créer de nouvelles.
Voici les noms des styles de gestion qui peuvent avoir différents impacts sur le fossé économique d’une entreprise :
Les dirigeants ont une vision: Certains dirigeants sont connus pour leur capacité à prédire les tendances futures et à positionner leur entreprise en conséquence. Cette approche peut aider à créer et à maintenir des fossés basés sur la technologie ou la marque.
Fonctionne parfaitement: Les PDG et les équipes de direction construisent les bastions de leur entreprise en se concentrant sans relâche sur l’efficacité opérationnelle et la gestion des coûts.
Une gestion centrée sur le client: Les dirigeants qui donnent la priorité à la satisfaction du client peuvent créer de solides fossés basés sur les services.
Le leadership se concentre sur l’innovation: Souvent confondu avec un leadership visionnaire, ce terme désigne les équipes de direction qui mettent l’accent sur le progrès continu de leurs produits et qui peut être soutenu sur le long terme.
Gestion financière: Les dirigeants qui répartissent judicieusement leur capital, en le réinvestissant dans l’entreprise plutôt que de rechercher des profits à court terme, peuvent renforcer la position concurrentielle d’une entreprise au fil du temps.
En fin de compte, la qualité de la gestion peut faire la différence entre une entreprise qui exploite son avantage économique pour obtenir un succès durable et une entreprise dont l’avantage concurrentiel s’érode lentement.
Cependant, disons que vous développez et brevetez une technologie d’extraction de jus qui vous permet d’obtenir 30 % de jus en plus à partir d’un citron ordinaire. Cela aurait le même effet de réduire le coût moyen par verre de limonade.
Cette fois, vos concurrents n’auront aucun moyen de copier vos méthodes car votre avantage concurrentiel est protégé par votre brevet. Dans cet exemple, votre avantage économique est le brevet que vous détenez sur votre technologie exclusive. Dans ce cas, si votre entreprise de limonade est une entreprise publique, vos actions surperformeront probablement celles de vos concurrents à long terme.
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Les marchés évoluent, la technologie change et les préférences des consommateurs changent – après tout, plus personne ne construit de véritables douves. Le défi pour les entreprises n’est pas seulement de construire un fossé, mais de l’élargir et de l’approfondir continuellement pour maintenir leur position concurrentielle.
Comment identifier les entreprises ayant des fossés économiques
Il est important pour les investisseurs à la recherche de valeur à long terme de déterminer quelles entreprises disposent des plus fortes marges économiques. Bien qu’une analyse qualitative soit nécessaire, certaines mesures quantitatives peuvent vous aider à repérer les facteurs qui présentent des fossés. Voici les différents types de mesures que les analystes examinent souvent :
Mesures de bénéfices
Retour sur investissement élevé (ROI): Les entreprises disposant de larges fossés économiques ont tendance à générer systématiquement un retour sur investissement élevé. Cette mesure permet d’évaluer l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise le capital pour générer des bénéfices. Un ROIC constamment élevé (généralement supérieur à 15 %) sur 5 à 10 ans indique un avantage concurrentiel durable.
Marges brutes et opérationnelles: Une entreprise disposant d’une douve peut souvent facturer des prix plus élevés ou réaliser des économies, conduisant à des marges brutes et opérationnelles plus élevées.
Avantage de coût: Les entreprises Moat obtiennent souvent des avantages en termes de coûts grâce à l’échelle, à l’efficacité de la production ou à l’accès à des ressources uniques. Les avantages en termes de coûts permettent aux entreprises de fixer des prix inférieurs à ceux de leurs concurrents ou de maintenir des marges bénéficiaires saines, même sur des marchés concurrentiels.
Mesures de stabilité et de croissance
Croissance du chiffre d’affaires et de la part de marché: Les entreprises disposant de fossés économiques dominent souvent leur secteur ou leur niche. L’examen de la part de marché et de la croissance des revenus au fil du temps permet de montrer si une entreprise peut repousser ses concurrents et maintenir sa position.
Revenu stable: Les bénéfices sont moins volatils que ceux des pairs, ce qui suggère que la position sur le marché pourrait être mieux protégée.
Flux de trésorerie disponible: Une génération de flux de trésorerie disponibles forte et constante peut indiquer la capacité d’une entreprise à réinvestir dans Halo.
Faible ratio d’endettement sur capitaux propres: Les entreprises dotées d’une forte aura n’ont souvent pas besoin de recourir massivement aux capitaux d’emprunt.
Mesure de la capacité à détenir une part de marché
Leader du marché: De toute évidence, être numéro 1 ou numéro 2 dans un secteur peut être le signe d’une forte position concurrentielle.
Brevets, marques déposées et technologie exclusive: La propriété intellectuelle ou la technologie exclusive sont le signe évident d’un fossé, en particulier dans les secteurs qui dépendent de l’innovation. La capacité d’une entreprise à développer et à protéger continuellement ces actifs lui confère un avantage significatif sur ses concurrents.
Force de la marque: Une marque forte peut créer un fossé durable en établissant la fidélité et la confiance des consommateurs. Mesurer la valeur de la marque, la satisfaction des clients et le sentiment de l’entreprise sur le marché peut donner un aperçu de l’avantage d’une entreprise.
Exemple concret : le fossé économique de Nvidia
NVIDIA Corp. (NVDA) est un exemple convaincant d’entreprise moderne qui a construit un important fossé économique, en particulier ces dernières années. En tant que leader sur le marché des unités de traitement graphique (GPU), Nvidia a consolidé sa position grâce à une combinaison d’avancées technologiques, de force de marque et de partenariats stratégiques.
Leadership technologique
Le fossé de Nvidia repose en grande partie sur sa capacité à innover et à dominer en permanence des marchés clés tels que les jeux, l’IA et les centres de données. Ses GPU, notamment dans les domaines de l’IA et de l’apprentissage automatique, sont actuellement à la pointe du secteur. Les technologies propriétaires de Nvidia, telles que la plateforme CUDA pour le calcul parallèle, offrent un avantage significatif sur ses concurrents. Ceux-ci donnent non seulement à Nvidia une avance technique, mais attirent également des clients qui dépendent fortement de ses logiciels et matériels spécialisés.
Effets de réseau puissants
Nvidia bénéficie des effets de réseau dans les secteurs qui s’appuient sur la technologie GPU, comme les jeux et la recherche sur l’IA. Les développeurs optimisent leurs logiciels pour le matériel Nvidia, ce qui rend difficile pour les utilisateurs de passer à une autre plate-forme sans sacrifier les performances. Cet écosystème robuste de compatibilité matérielle et logicielle renforce l’avantage en favorisant la fidélité et en réduisant l’incitation des clients à se tourner vers des produits concurrents.
Partenariats et pénétration du marché
Les partenariats stratégiques de Nvidia avec de grandes entreprises technologiques, notamment son rôle croissant dans le cloud computing et ses alliances avec de grands constructeurs automobiles dans le domaine des véhicules autonomes, ont renforcé son avantage. Ces partenariats garantissent que les produits Nvidia jouent un rôle important dans un certain nombre de secteurs à croissance rapide.
Marges bénéficiaires et ROIC élevés
Nvidia affiche régulièrement des marges brutes impressionnantes, dépassant régulièrement les 60 %, signe de sa capacité à facturer des prix élevés pour ses produits. Un retour sur investissement élevé, soutenu par l’échelle et la forte demande du marché, suggère que l’avantage concurrentiel de Nvidia pourrait être durable sur le long terme.
L’opposition face aux douves de la NVDA
Même si l’augmentation rapide de la part de marché de NVDA au cours de cette décennie a convaincu de nombreux analystes quant à ses perspectives, il y a encore des raisons de ne pas croire que NVDA ait créé un fossé durable autour de ses opérations. Alors que Nvidia domine le marché des GPU, l’industrie technologique évolue rapidement et des concurrents tels qu’Advanced Micro Devices Inc. (AMD) ou Intel Corporation (INTC) pourraient éroder la part de marché de Nvidia grâce à des avancées technologiques ou à des prix agressifs.
La dépendance aux gains du GPU signifie que l’avantage de Nvidia pourrait se réduire si ses concurrents développaient des puces d’IA ou de jeu supérieures, ou si des technologies émergentes comme l’informatique quantique rendaient les architectures GPU moins adaptées. Alternativement, une attitude à contre-courant pourrait souligner la dépendance de Nvidia à l’égard de partenariats stratégiques et se demander si des changements d’alliances industrielles ou des perturbations de la chaîne d’approvisionnement pourraient affaiblir sa domination au fil du temps. Selon eux, le fossé de Nvidia est plus vulnérable aux perturbations que ne le suppose le marché.
Investissez avec Moats
FNB VanEck Morningstar Wide Moat
De plus, un anti-conformiste pourrait noter que ceux qui ont joint le geste à la parole, en particulier les gestionnaires du VanEck Morningstar Wide Moat ETF (MOAT), ne figurent pas sur la liste de leurs 10 principaux titres. Par conséquent, en plus de faire votre propre analyse, une façon de savoir si une grande entreprise parie sur le « fossé » de certaines entreprises est de suivre la progression du fonds négocié en bourse (ETF) MOAT. Vous trouverez ci-dessous les principaux secteurs et participations de la société, ainsi que les principaux détails commerciaux.
Cote de halo économique Morningstar
MOAT ETF est basé sur le système exclusif de Morningstar, une société de recherche en investissement. Ce système, sa notation des douves économiques, est une mesure bien connue des investisseurs intéressés à trouver et à investir dans des douves.
Morningstar indique classer les entreprises en trois catégories :
- Larges douves: Les entreprises espèrent conserver un avantage concurrentiel pendant plus de 20 ans.
- fossé étroit: Les entreprises conserveront probablement un avantage pendant 10 à 20 ans.
- Il n’y a pas de douves: Les entreprises sans avantage ou sans avantages significatifs devraient se désintégrer rapidement.
Morningstar affirme utiliser ces facteurs pour comparer ses notes :
- Performance financière historique: Les entreprises qui génèrent systématiquement des rendements du capital supérieurs à leur coût du capital indiquent souvent la présence d’un fossé.
- Durabilité future: Les analystes évaluent si les performances passées sont susceptibles de se poursuivre, en tenant compte des tendances du secteur et des facteurs spécifiques à l’entreprise.
- Source d’avantage concurrentiel: Morningstar identifie cinq sources clés de fossés économiques, notamment les effets de réseau, les actifs incorporels, les avantages en termes de coûts, les coûts de changement et son efficacité à servir ses marchés par rapport à ses concurrents.
Bien que cela en vaille la peine, les investisseurs doivent noter que les notations Halo sont basées sur les évaluations d’analystes et ne peuvent pas toujours prédire avec précision les performances futures d’une entreprise. Les conditions du marché, les perturbations technologiques et les décisions de gestion peuvent toutes affecter la position concurrentielle d’une entreprise au fil du temps.
Comparez MOAT avec la référence, SPY
Bien qu’une analyse plus approfondie soit nécessaire, le point de départ pour déterminer le rendement d’un investissement dans l’ETF MOAT serait de comparer l’évolution de son prix à un indice de référence. Dans ce cas, nous avons choisi le SPDR S&P 500 Index ETF (SPY), un choix populaire pour ces types d’ETF (et même les MOAT dans certaines mises à jour trimestrielles). Nous avons suivi l’action des prix de SPY et calculé ce qui se passerait si un investisseur acceptait le même prix d’introduction en bourse MOAT de 19,79 $ et investissait dans SPY.
Les deux graphiques ci-dessous fournissent un moyen visuel de comparer leur évolution depuis l’introduction en bourse de MOAT. Il s’avère que MOAT a assez bien suivi l’évolution des prix de SPY, légèrement en avance. Cependant, ceux qui investissent passivement dans SPY pourraient penser que les efforts soutenus pour identifier les douves n’ont pas permis au MOAT géré activement de battre son indice de référence à la manière médiévale, comme on pourrait s’y attendre avec un ratio de dépenses (0,46 %) cinq fois supérieur à celui de SPY (0,09 %).
Qui est Warren Buffett ?
Warren Buffett est souvent considéré comme l’un des investisseurs les plus prospères de l’histoire et est considéré par beaucoup comme « l’Oracle d’Omaha ». Né en 1930, Buffett est le PDG de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), un groupe qui possède de nombreux domaines d’activité et détient des parts importantes dans de nombreuses sociétés célèbres. Buffett est célèbre pour sa stratégie d’investissement axée sur la valeur, son style de vie frugal malgré son immense richesse et son engagement à consacrer la plupart de ses actifs à des causes caritatives.
Qu’est-ce que l’investissement de valeur ?
L’investissement axé sur la valeur est une stratégie d’investissement qui consiste à acheter des titres qui semblent sous-évalués selon une certaine forme d’analyse fondamentale. Le concept a été développé par Benjamin Graham et David Dodd, qui enseignaient à la Columbia Business School dans les années 1920. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des sociétés dotées de fondamentaux solides et qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque. Cela pourrait être dû au pessimisme du marché à court terme, à des difficultés commerciales temporaires ou simplement au fait que l’entreprise n’est pas suffisamment « intéressante » pour attirer l’attention des investisseurs.
Quelles sont les autres métaphores courantes utilisées en matière d’investissement et de finance ?
Tel un bon professeur, les professionnels de la finance utilisent souvent des métaphores pour expliquer des concepts complexes. Cela dit, les analystes techniques (par exemple, « rebond de chat mort ») semblent avoir le contenu le plus mémorable. D’autres exemples courants incluent :
- Marchés « haussiers » et « baissiers »: Montre des conditions de marché optimistes (à la hausse) et pessimistes (à la baisse).
- “Fusée” : Décrit un titre dont le prix augmente très rapidement.
- “Sous l’eau” : Désigne un investissement qui vaut moins que son prix d’achat.
- « Vents contraires » et « Vents contraires »: Facteurs qui rendent la croissance plus difficile ou plus facile, respectivement.
- “Licorne”: Une startup valant plus d’un milliard de dollars.
Pouvez-vous me parler de ces métaphores d’analyste technique ?
Eh bien, c’est une liste assez intéressante, suggérant un domaine rempli d’humour noir – ce qui n’est pas une mauvaise chose lorsqu’une transaction tourne mal. Sans ordre particulier, voici les vrais noms d’événements, de stratégies et de mouvements de marché que vous retrouverez dans le vocabulaire de tout analyste technique, en nous limitant aux 10 premiers mots qui vous viennent à l’esprit.
- Rebond de chat mort: Définissons au moins cela pour vous puisque nous l’avons mentionné plus haut. Il s’agit d’un rebond temporaire des cours boursiers après une forte baisse, car même un chat mort rebondira s’il chute suffisamment.
- Attraper les couteaux qui tombent: Cela met en garde contre l’achat sur un marché en baisse rapide. Tout comme il est dangereux de saisir un couteau qui tombe – ce qui constitue également un bon conseil en cuisine – il est tout aussi dangereux d’essayer de prévoir le creux d’un marché en train de s’effondrer.
- Du sang dans la rue: Provenant du baron Rothschild, cette phrase suggère que le meilleur moment pour acheter est lorsque le marché est extrêmement pessimiste ; C’est le point de vue d’une personne par opposition à celui d’un fantômer piège: Ces termes décrivent des situations dans lesquelles le marché donne de faux signaux indiquant qu’un renversement est en train de se produire. Les pièges haussiers trompent les investisseurs en leur faisant croire qu’une tendance baissière est terminée alors qu’en réalité il ne s’agit que d’une tendance haussière temporaire avant une baisse plus profonde. Un piège à ours fait le contraire.
- se rendre: Les traders techniques ne se contentent pas de « jeter l’éponge » ; ils se sont rendus. Le mot évoque une capitulation misérable et humiliante en temps de guerre.
- Porte-sac: Cela peut paraître inoffensif – c’est utilisé pour les investisseurs détenant des actions sans valeur – mais cela vient de personnes qui se retrouvent avec un sac vide après un vol.
- Les moutons sont abattus: Fait référence aux investisseurs naïfs qui se rassemblent dans de mauvais investissements.
- Croix morte: Les choses « mortes » ne manquent pas dans le trading. C’est à ce moment-là que la moyenne mobile à court terme passe en dessous de la moyenne mobile à long terme, ce qui est souvent considéré comme un signal baissier. Plus positivement, la croix d’or est un signal haussier.
- doji de pierre tombale: Modèle de chandelier en forme de pierre tombale, signalant un renversement baissier.
- Bourreau: Un autre motif de chandelier, en forme de pendu, suggère une baisse imminente des prix.
Quelle est la douve économique d’Apple ?
Apple dispose de plusieurs bastions économiques, dont la principale consiste à créer des produits qui n’ont jamais existé auparavant, tels que l’iPod, l’iPhone et l’iPad. Après avoir créé ces produits, le fossé économique d’Apple comprend le marketing, la conception et les interfaces conviviales.
Quelle entreprise est considérée comme ayant le fossé économique le plus large de tous les temps ?
S’il est difficile de dire avec certitude qu’une entreprise possède le fossé économique le plus large de tous les temps, de nombreux experts considéreraient Coca-Cola comme un assez bon exemple de fossé important et durable. Warren Buffett lui-même a souvent fait l’éloge des douves de Coca-Cola, et Berkshire Hathaway en est un actionnaire majeur de longue date.
Conclusion
La métaphore du château et des douves de Warren Buffett est souvent utilisée pour illustrer la manière dont les entreprises protègent leurs bénéfices contre leurs concurrents. Même si les fossés peuvent prendre de nombreuses formes différentes (des avantages en termes de coûts au pouvoir de la marque en passant par les effets de réseau), leur véritable valeur réside dans leur durabilité.
Pour les investisseurs, l’identification des entreprises bénéficiant de larges fossés à long terme peut être la clé du succès en matière d’investissement à long terme. Cependant, aucune douve ne reste éternellement imprenable. Les conditions du marché changent, de nouvelles technologies émergent et les préférences des consommateurs changent. Par conséquent, un investissement réussi ne consiste pas seulement à trouver des entreprises qui disposent aujourd’hui de fossés, mais également à prédire comment ces fossés pourraient se développer ou s’éroder au fil du temps.
