Comment les fonds communs de placement diffèrent dans le monde

Les fonds communs de placement sont l’équivalent en investissement d’un dîner glacé. Au lieu de parcourir les allées des supermarchés, de choisir des ingrédients individuels, de les emballer, de les rapporter à la maison et de préparer un repas, vous pouvez acheter des dîners surgelés et obtenir tout ce que vous voulez dans un seul emballage pratique.

Cependant, tout comme nous ne nous attendons pas à ce qu’un dîner surgelé de Hong Kong ou de Belgique ressemble à celui de notre supermarché local, nous ne pouvons pas non plus nous attendre à ce que les fonds communs de placement étrangers ressemblent à leurs homologues américains.

Cet article propose un aperçu rapide des fonds communs de placement et de leurs régulateurs dans le monde.

Comprendre les fonds communs de placement du monde entier

Un fonds commun de placement est un type d’investissement qui permet aux particuliers et aux institutions, au moyen d’un seul achat, d’investir leur argent dans une variété d’actifs financiers ou de classes d’actifs, tels que des actions, des obligations, des titres du marché monétaire, des métaux précieux et d’autres matières premières.

Les fonds communs de placement peuvent être idéaux pour les investisseurs individuels disposant d’un capital limité, car ils peuvent immédiatement bénéficier d’un portefeuille diversifié même en n’investissant qu’un montant modeste.

En général, les fonds communs de placement sont également considérés comme des investissements rentables, pratiques, liquides et bien gérés.

Les investisseurs n’ont pas à décider quelles actions acheter. Il leur suffit de décider quel portefeuille correspond le mieux à leur profil financier et à leurs objectifs d’investissement.

Différents pays, différentes réglementations

Même si les fonds communs de placement du monde entier peuvent partager des caractéristiques communes, un fonds domicilié en Europe se trouve dans un environnement réglementaire différent de celui d’un fonds certifié pour les comptes d’investissement à Hong Kong.

Chaque pays a ses propres réglementations et points de vue sur la manière de créer et de gérer des fonds communs de placement. Il est donc important de comprendre comment ces réglementations façonnent la base de capital de chaque pays.

Différences mondiales

Les fonds communs de placement disponibles pour l’investissement varient en fonction du lieu de résidence de l’investisseur. Jetons un coup d’œil à certains régulateurs et réglementations pour voir comment ils façonnent les fonds.

Marché américain

Tous les fonds communs de placement commercialisés auprès des investisseurs particuliers américains doivent être enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Ils doivent se conformer aux règles énoncées dans la loi sur les sociétés d’investissement de 1940, communément appelée loi des années 1940.

Plusieurs règles de la loi des années 1940 abordent les questions de diversification. Plus précisément, l’article 12 limite le montant des actifs du fonds qui peuvent être investis dans d’autres sociétés d’investissement.

En d’autres termes, cette règle interdit aux fonds communs de placement de concentrer une trop grande partie de leurs avoirs dans les actions d’une seule société d’investissement.

Une autre règle, 35d-1, communément appelée « vérification du nom », exige que la plupart des avoirs d’un fonds commun de placement (80 %) reflètent le nom et le prospectus du fonds.

Ainsi, si un fonds s’appelle « Fonds d’actions internationales », alors 80 % de ses avoirs doivent être constitués d’actions internationales.

Union européenne

Les OPCVM agréés à la vente en Europe sont régis par les dispositions de l’Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières ou OPCVM.

UCITS III se distingue des règles précédentes en accordant davantage d’attention au suivi du risque des positions sur produits dérivés.

Ces règles couvrent un large éventail de secteurs, mais comme la loi des années 1940 aux États-Unis, certaines réglementations abordent une bonne diversification en garantissant que le fonds ne concentre pas ses avoirs à un degré excessif.

Pour commercialiser votre fonds dans tous les États membres de l’Union européenne, il vous suffit d’enregistrer votre fonds dans un pays de l’UE sous la réglementation du régulateur financier de ce pays.

Par exemple, en Irlande, la Banque centrale d’Irlande est responsable de la réglementation bancaire et financière. Son rôle est de protéger les meilleurs intérêts des consommateurs de services financiers.

Marché de Hong Kong

Les règles de Hong Kong sont les plus restrictives. Il existe deux régulateurs de fonds sur le marché de Hong Kong : la Securities and Futures Commission (SFC) et la Mandatory Provident Fund Authority (MPFSA).

Les règles de la SFC sont plus larges et ne sont pas aussi spécifiques ou restrictives que les règles fixées par la MPFSA. La disposition précédente s’applique à tous les fonds commercialisés à Hong Kong, quel que soit le type de fonds commun de placement.

En revanche, la MPFSA gère uniquement les fonds commercialisés pour être utilisés dans les comptes de retraite des résidents. Les fonds appropriés à investir dans les comptes de retraite doivent être réglés par les deux régulateurs.

Cependant, comme les règles MPFSA sont plus restrictives que les règles SFC, les gestionnaires de fonds peuvent souvent se concentrer sur les règles MPFSA, sachant que le respect de ces règles garantira souvent le respect des règles plus larges.

L’objectif de la MPFSA est de garantir que le capital des résidents soit protégé et non investi dans des fonds à caractère spéculatif. Il prend très au sérieux le respect de ses règles.

Certaines des règles les plus restrictives concernent les titres non notés ou de qualité inférieure, les actions et les titres non cotés. La MPFSA exige que les fonds communs de placement obligataires vendent les obligations qu’ils détiennent et dont la note a été dégradée en dessous de la qualité d’investissement, même si elles étaient de qualité investissement au moment de l’achat.

Les règles mettent également l’accent sur les échanges approuvés. La MPFSA fournit sa propre liste de bourses agréées. Pas plus de 10 % des titres d’un OPC peuvent être attribués à des actions. Ne sont pas cotée sur l’une de ces bourses agréées.

Autres marchés

D’autres marchés ont également leurs propres structures et réglementations. Au Canada, les fonds communs de placement sont soumis aux lois provinciales sur les valeurs mobilières ainsi qu’à la réglementation nationale connue sous le nom de NI 81-102.

NI signifie « Instrument de musique national ». Par exemple, les agents de vente de fonds communs de placement doivent être inscrits auprès de l’organisme de réglementation des valeurs mobilières de la province, tandis que les gestionnaires d’actifs de fonds communs de placement doivent s’assurer que les fonds qu’ils gèrent sont conformes aux règles du Règlement 81-102.

Un autre marché actuellement ouvert aux gestionnaires de fonds externes est celui de Taiwan. À Taïwan, le régulateur est la Commission de surveillance financière (FSC). Il n’existe qu’une vingtaine de règles spécifiques pour les fonds communs de placement vendus à Taiwan, mais il s’agit toujours d’un marché en croissance.

Peut-on acheter un fonds dans un autre pays ?

Si vous êtes un investisseur américain, la SEC vous permet d’acheter uniquement des fonds enregistrés auprès d’elle. Cette réglementation protège les investisseurs américains car les fonds enregistrés auprès de la SEC sont réglementés par les lois américaines sur les valeurs mobilières.

D’autres pays ont des avertissements similaires. Par exemple, si vous êtes un résident de Hong Kong et que vous souhaitez investir pour votre retraite, votre choix de fonds sera limité à ceux réglementés par le MPFSA de Hong Kong susmentionné.

Fonds mondiaux versus fonds internationaux

Un fonds mondial établi aux États-Unis qui investit dans des actifs du monde entier, y compris des États-Unis.

Un fonds international établi aux États-Unis qui investit dans des titres étrangers dans le monde entier, à l’exclusion des États-Unis.

Les deux types de fonds doivent être enregistrés auprès de la SEC avant que les investisseurs américains puissent les acheter.

Caractéristiques communes aux fonds communs de placement partout dans le monde

1. Tous les fonds communs de placement regroupent de nombreux petits dépôts d’investisseurs individuels afin qu’ils puissent acheter des titres en grandes quantités.
2. La plupart des fonds communs de placement sont accessibles aussi bien à la clientèle de détail (investisseurs particuliers) qu’à la clientèle institutionnelle (grandes entreprises, fonds, institutions…).
3. Il existe souvent de nombreuses options de fonds, par société et par type dans chaque pays, y compris une variété d’actions, d’obligations, de fonds du marché monétaire et de fonds équilibrés (par exemple, une combinaison d’actions et d’obligations dans un même fonds).
4. Chaque grand pays ou région du monde possède des réglementations spécifiques concernant l’enregistrement, la commercialisation et la vente des fonds. Des réglementations sont en place pour protéger les consommateurs ; Cela permet de garantir que les gestionnaires d’actifs font toujours passer les intérêts des investisseurs avant les leurs et que les investisseurs ne soient pas exploités.

Il est très important que les investisseurs aient l’assurance qu’une autorité compétente supervise l’ensemble du secteur afin qu’ils puissent confier leur épargne à un fonds commun de placement. Si les investisseurs manquent de confiance, le secteur risque de faiblir.

Conclusion

Comprendre les différences entre les agences de réglementation financière est important pour les gestionnaires de fonds communs de placement. Les gestionnaires de fonds enregistrés dans différents environnements réglementaires doivent s’assurer qu’ils savent légalement ce qu’ils peuvent et ne peuvent pas faire à l’étranger.

Enfreindre une règle, en particulier une règle importante, peut jeter le discrédit sur le fonds et son gestionnaire, et entraîner des amendes, ou les deux.

Les investisseurs généraux doivent être conscients des différences entre les fonds communs de placement disponibles à l’échelle internationale. Ils doivent comprendre où ils peuvent et ne peuvent pas investir dans des fonds communs de placement.