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Leçon principale
- L’assouplissement quantitatif (QE) stimule l’activité économique en injectant de l’argent dans le système financier.
- Le QE entraîne une baisse des taux d’intérêt, rendant les actions plus attrayantes pour les investisseurs.
- La baisse des rendements des investissements sûrs pousse les investisseurs vers des actifs plus risqués tels que les actions.
- La baisse des coûts d’emprunt pendant le QE a encouragé les entreprises à se développer, faisant grimper les cours des actions.
- La fin du QE pourrait entraîner une instabilité sur les marchés boursiers et obligataires.
L’assouplissement quantitatif (QE) est une politique monétaire utilisée par les banques centrales pour stimuler la croissance économique en achetant des titres et en augmentant la masse monétaire. Aux États-Unis, le QE est utilisé par la Réserve fédérale.
Les données montrent une corrélation positive entre la politique d’assouplissement quantitatif et la hausse des marchés boursiers, via des injections d’argent dans le système.
L’assouplissement quantitatif rend les rendements des investissements sûrs moins attrayants, ce qui pousse les investisseurs vers des options plus risquées comme les actions.
Le QE finira par prendre fin, entraînant avec lui des risques potentiels ou des récessions. Il s’agit notamment de l’incertitude des marchés boursiers et obligataires.
Les investisseurs réagissent positivement ou négativement aux annonces d’assouplissement quantitatif, selon la politique. Le marché boursier augmente généralement si le QE se développe et baisse si le QE se contracte.
Poursuivez votre lecture pour en savoir plus sur l’impact de l’assouplissement quantitatif sur les cours boursiers et les implications potentielles de la fin de cette politique monétaire.
Informations rapides
L’objectif de la politique de QE est de soutenir, voire de relancer l’activité économique d’un pays. En pratique, l’assouplissement quantitatif consiste à acheter de grandes quantités d’obligations d’État ou d’autres investissements auprès des banques pour injecter davantage d’argent dans le système. Cet argent est ensuite prêté par les banques aux entreprises pour qu’elles puissent développer leurs opérations et augmenter leurs revenus. Les investisseurs en actions prédisent que les revenus de l’entreprise augmenteront et achèteront des actions.
C’est la situation dans son ensemble. Cependant, les politiques d’assouplissement quantitatif ont d’autres effets, plus subtils, sur les cours boursiers.
Comment les attentes des investisseurs déterminent les cours des actions pendant le QE
Le marché boursier réagit à pratiquement toutes les nouvelles concernant les activités de la Réserve fédérale. Il a tendance à augmenter lorsque la Fed annonce une politique expansionniste et à diminuer lorsqu’elle annonce une politique de resserrement.
Les acteurs du marché apprécient peut-être la perspective d’une hausse des prix des actifs dans les premiers stades de l’inflation, mais il est plus probable que la confiance soit soutenue par les attentes selon lesquelles l’économie se portera mieux après une politique expansionniste.
L’impact de l’assouplissement quantitatif sur les taux d’intérêt et les investissements en actions
L’assouplissement quantitatif fait baisser les taux d’intérêt. Cela réduit les rendements que les investisseurs et les épargnants peuvent recevoir des investissements les plus sûrs, tels que les comptes du marché monétaire, les certificats de dépôt (CD), les bons du Trésor et les obligations d’entreprises.
Les investisseurs sont obligés d’investir dans des investissements relativement plus risqués à la recherche de rendements plus élevés. Beaucoup de ces investisseurs pondèrent leurs portefeuilles en actions, ce qui fait grimper les cours boursiers.
La baisse des taux d’intérêt affecte également les décisions des entreprises publiques. Des taux d’intérêt plus bas signifient des coûts d’emprunt moins élevés. Les entreprises sont incitées à développer leurs activités et empruntent souvent de l’argent pour ce faire.
L’analyse fondamentale suggère que l’expansion des entreprises est le signe d’opérations saines et de perspectives positives pour la demande future. Cela incite les investisseurs à acheter des actions, ce qui entraîne une hausse des cours boursiers.
Le rôle de la Réserve fédérale dans la dynamique économique et du marché
Certains économistes et analystes de marché affirment que le QE gonfle artificiellement les prix des actifs. Dans des conditions normales, les prix du marché sont déterminés par les préférences ou la demande des investisseurs et par l’état relatif de l’environnement commercial ou de l’offre.
Informations rapides
Le QE4 a débuté en septembre 2019 et se terminera en mars 2022. Il s’agit du dernier cycle d’assouplissement quantitatif lancé par la Réserve fédérale depuis la crise financière de 2008.
Lorsque la Réserve fédérale entre sur le marché pour acheter des actifs financiers, elle manipule les signaux de prix de trois manières importantes : en abaissant les taux d’intérêt, en créant une demande plus élevée d’actifs et en réduisant le pouvoir d’achat des unités monétaires.
Dans ces conditions, les cours des actions risquent de ne plus refléter fidèlement la valorisation des entreprises et la demande des investisseurs. Les prix manipulés obligent les acteurs du marché à ajuster leurs stratégies pour rechercher des actions qui connaîtront une croissance, que les sociétés sous-jacentes deviennent ou non plus valorisées, quel que soit le degré de réussite.
Aux États-Unis, il y a eu quatre périodes de politique d’assouplissement quantitatif depuis le début de la crise financière de 2008-2009. Le plus récent, le QE4, a débuté en septembre 2019 et se terminera en mars 2022.
L’impact de la fin du Quantitative Easing sur le marché
À un moment donné, la politique de QE prend fin. On ne sait pas exactement ce qui arrivera, en bien ou en mal, au marché boursier lorsque le flux d’argent facile issu des politiques des banques centrales s’arrêtera.
La Réserve fédérale a ajouté plus de 4 000 milliards de dollars à son bilan au cours de la demi-décennie allant de 2009 à 2014. Il s’agit d’énormes sommes de dette pour la Fed, et elles représentent une valeur importante pour les émetteurs de dette du monde entier.
Si la Fed laisse les obligations arriver à échéance et ne les remplace pas, on ne sait pas exactement quel impact cela aurait sur le marché obligataire.
Les entreprises qui investissent dans des opérations futures risquent de constater qu’il n’y a pas suffisamment de demande pour acheter leurs produits. Certains pensent que la politique de taux d’intérêt bas de la Réserve fédérale après la crise Internet de la fin des années 1990 a contribué à gonfler la bulle immobilière du début du 21e siècle exactement de cette manière.
Il est théoriquement possible que les cours boursiers s’effondrent comme les prix de l’immobilier en 2008-2009 si le même phénomène se produit à la suite du QE. Cependant, la fin du QE4 en 2022 a été marquée par un marché baissier mais pas par un effondrement.
Conclusion
Les prévisions d’une hausse des revenus des entreprises dans le cadre du QE encourageront les investisseurs à acheter des actions, ce qui fera grimper les prix du marché.
L’assouplissement quantitatif a tendance à faire baisser les taux d’intérêt, ce qui incite les investisseurs et les entreprises à choisir des investissements plus risqués à la recherche de rendements plus élevés.
Mais le QE a des critiques qui affirment qu’il peut gonfler artificiellement les prix des actifs, fausser les véritables valorisations du marché et potentiellement conduire à une correction du marché lorsque les politiques de QE sont révoquées.
La fin de l’assouplissement quantitatif apporte de l’incertitude sur les marchés boursiers et obligataires, car les conditions économiques pourraient ne pas soutenir les attentes de croissance antérieures sans un soutien monétaire continu.
