CalculatriceCliquez pour ouvrir
La titrisation consiste à prendre un actif (ou un groupe d’actifs) illiquide et à le fusionner avec d’autres actifs dans le but de créer un actif plus liquide pouvant être vendu à une autre partie. La liquidité décrit la mesure dans laquelle un actif peut être vendu facilement sans affecter son prix ; Un marché vaste et stable avec un volume de transactions élevé est considéré comme un marché très liquide. Convertir des actifs illiquides en actifs pouvant être facilement vendus sur le marché, augmentant ainsi la liquidité.
Par exemple, une banque peut utiliser la titrisation pour convertir un portefeuille de prêts hypothécaires (individuellement un actif illiquide) en espèces (un actif très liquide). Lorsqu’une banque souscrit un prêt hypothécaire, elle détient les droits sur le flux de revenus futur fourni par l’emprunteur pour rembourser le prêt. En effet, il crée un actif dans son bilan.
Toutefois, les prêts hypothécaires constituent un actif relativement peu liquide pour les banques. Le remboursement du capital et des intérêts s’effectue sur une longue période, généralement de 15 à 30 ans pour les prêts hypothécaires résidentiels. De plus, il est difficile d’attirer un marché d’acheteurs désireux d’acquérir un seul prêt hypothécaire en raison du risque de défaut de paiement de l’emprunteur. Si la banque voulait liquider cet actif, elle devrait offrir une décote importante pour compenser le risque plus élevé.
Les banques peuvent éviter des décotes importantes lors de la vente de leurs actifs afin d’améliorer la liquidité grâce à la titrisation. Si une banque regroupe ses actifs hypothécaires, en combinant plusieurs prêts hypothécaires existants en un seul flux de revenus, elle minimise le risque de défaut et rend l’actif plus attractif pour un marché plus large d’acheteurs potentiels. Il peut ensuite diviser et vendre des droits sur les flux de revenus futurs issus de ce pool de prêts hypothécaires contre de l’argent.
Ce processus améliore la position de liquidité de la banque en réduisant sa position dans des actifs illiquides (dans cet exemple, un portefeuille de prêts hypothécaires) et en augmentant sa position dans un actif plus liquide (dans cet exemple, des liquidités).
