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Leçon principale
- La structure du capital est la manière dont une entreprise finance ses opérations par emprunt ou par capitaux propres.
- Le financement par actions consiste à lever des fonds par la vente d’actions à des investisseurs.
- Le financement par emprunt permet aux entreprises de mobiliser des capitaux mais nécessite le paiement d’intérêts.
- Une combinaison équilibrée de capitaux propres et de dettes aide l’entreprise à maintenir sa santé financière.
- La rentabilité peut être affectée par les coûts associés à la fois à la dette et aux capitaux propres.
La structure du capital d’une entreprise constitue son fondement. De la première vente aux projets dans lesquels l’entreprise investira à l’avenir, tout commence par la manière dont l’entreprise finance ses opérations. La structure de la capitalisation peut avoir un impact considérable sur les bénéfices d’une entreprise. Les entreprises sont financées par fonds propres ou par emprunt et le niveau fait une différence sur leur santé financière et leur gestion financière. Un mélange sain de capitaux propres et de dettes est l’objectif d’une entreprise.
Quelle est la structure de capitalisation ?
Structure de capitalisation (communément appelée structure du capital) fait référence au montant d’argent qu’une entreprise utilise pour financer ses opérations et à la provenance de cet argent. Le capital peut être levé par acquisition de dettes ou par capitaux propres
Le financement par actions provient de la vente d’actions aux actionnaires. La dette peut provenir de plusieurs sources, comme les prêts bancaires, les prêts personnels et les dettes de carte de crédit, mais elle doit toujours être remboursée plus tard, souvent avec intérêts.
Comprendre le coût du capital
Les deux formes de financement comportent un certain niveau de coût pour accéder au capital, appelé coût du capital. Pour le capital emprunté, il s’agit du taux d’intérêt facturé par le prêteur.
Le coût des capitaux propres est exprimé comme le taux de retour sur investissement attendu par les actionnaires, qui comprend généralement les plus-values (appréciation) et/ou les dividendes. Bien que la dette ait tendance à coûter moins cher que les capitaux propres, les deux types de financement ont un impact important sur les marges bénéficiaires d’une entreprise.
Avantages et défis du capital d’emprunt
L’exemple le plus clair en est peut-être l’impact de la dette sur les bénéfices. Quelque part entre les dépenses d’exploitation et le bénéfice net figurant dans le compte de résultat d’une entreprise se trouvent les coûts engagés pour rembourser la dette. Une entreprise dont la structure du capital est particulièrement endettée doit payer des intérêts plus élevés chaque année, ce qui réduit ses bénéfices nets.
Le capital emprunté peut également avoir un impact positif sur les bénéfices. La dette permet aux entreprises de tirer parti du capital existant, ce qui permet une expansion plus rapide que ce qui serait autrement possible. Une utilisation efficace du capital d’emprunt augmentera les revenus au-delà des coûts de paiement des intérêts. De plus, les paiements d’intérêts sont déductibles d’impôt, réduisant ainsi la charge fiscale globale de l’entreprise.
Impact du financement par actions
L’impact du financement par actions sur la marge bénéficiaire d’une entreprise est tout aussi important, même s’il n’est pas aussi simple. Alors que les fonds d’actions stimulent la croissance sans nécessiter de remboursement, les actionnaires bénéficient de droits de propriété limités, y compris de droits de vote.
Ils s’attendent également à un retour sur investissement pouvant inclure des dividendes, qui ne sont généralement versés que si l’entreprise est constamment rentable. Une entreprise financée par les capitaux propres est redevable envers ses investisseurs et doit maintenir des bénéfices stables pour remplir cette obligation.
Comment la structure du capital affecte-t-elle la rentabilité ?
La propriété de l’entreprise est partagée, de sorte que le gâteau aux bénéfices est souvent divisé en plusieurs parties. Une entreprise entièrement financée par la dette peut devoir payer des taux d’intérêt élevés chaque mois, mais en fin de compte, les bénéfices appartiennent entièrement au propriétaire de l’entreprise.
Si les actionnaires n’ont pas à payer de dividendes, les bénéfices peuvent être réinvestis dans l’entreprise en achetant de nouveaux équipements ou en ouvrant de nouveaux sites, générant ainsi des bénéfices encore plus importants par la suite.
Un autre effet indirect de la structure du capital sur la rentabilité est son impact sur la disponibilité de capital supplémentaire si nécessaire à l’avenir. Une entreprise avec un ratio d’endettement particulièrement élevé peut être considérée à la fois par les prêteurs et les actionnaires potentiels comme inutilement risquée, ce qui rend difficile la mobilisation de capitaux supplémentaires. À l’inverse, un accès limité au capital limite le potentiel de croissance d’une entreprise, entraînant une stagnation des marges bénéficiaires.
Quelles sont les 2 principales parties de la structure du capital ?
Les deux principales parties de la structure du capital sont la dette et les capitaux propres. Les capitaux propres comprennent le capital que le propriétaire de l’entreprise a investi ainsi que tous les fonds provenant d’investisseurs extérieurs. Pour les sociétés ouvertes, cela inclut le montant d’argent que les actionnaires ont investi via l’achat d’actions. La dette comprend tout argent emprunté par une entreprise, y compris les prêts et les cartes de crédit. Les capitaux propres n’ont pas besoin d’être restitués, mais une partie de la propriété sera perdue. La dette doit être payée mais la propriété n’est pas perdue.
Qu’est-ce qu’une bonne structure de capital ?
Une bonne structure du capital est celle qui comprend une bonne combinaison de capitaux propres et de dette, dans le but d’avoir le coût moyen pondéré du capital (WACC) le plus bas. Une entreprise ne devrait pas avoir de dettes au point d’avoir du mal à les rembourser ou que le remboursement de ses dettes engloutisse une part importante de ses bénéfices. De même, une entreprise ne devrait pas trop recourir au financement par actions, car cela nécessite de renoncer à un certain contrôle de l’entreprise.
Quel est un exemple de structure de capital ?
Un exemple de structure de capital est une nouvelle entreprise en activité depuis deux ans et qui a besoin de lever des capitaux pour ouvrir davantage de magasins. Des investisseurs privés sont nécessaires pour apporter de l’argent à l’entreprise. En échange, ces nouveaux investisseurs acquièrent une participation de 25 % dans l’entreprise et peuvent désormais prendre des décisions concernant l’entreprise. Après 5 ans, l’entreprise a à nouveau besoin d’argent pour se développer. Cette fois, elle contracte un emprunt auprès de la banque, où elle rembourse mensuellement le principal et les intérêts à la banque. La structure du capital de l’entreprise comprend des capitaux propres provenant d’investisseurs privés et des dettes bancaires.
Conclusion
Les entreprises peuvent financer leurs opérations par capitaux propres ou par emprunt. Les deux options ont des avantages et des inconvénients, et celle qui convient dépendra de l’entreprise et de ses objectifs. La plupart des entreprises utilisent généralement une combinaison de capitaux propres et de dettes, ce qui leur permet de maintenir un certain niveau de contrôle sans le fardeau de l’endettement.
Une combinaison équilibrée est considérée comme la meilleure. Trop compter sur l’endettement ou les capitaux propres peut avoir des conséquences négatives.