Comment la pandémie a modifié le comportement des investisseurs et impacté les marchés mondiaux

Cet article résume les principales observations formulées lors de la cinquième et dernière session de la conférence virtuelle « Votre argent, votre santé » du 21 septembre 2021, une discussion sur « Investir pendant une pandémie : comment la pandémie a modifié le comportement des investisseurs et a impacté les marchés mondiaux ». La conférence est un effort de collaboration entre Financesimple et un membre de la famille d’édition Dotdash Meredith, Très bien.

Au cours de cette session, Caleb Silver, rédacteur en chef d’Financesimple, s’est entretenu avec Liz Ann Sonders, stratège en chef des investissements chez Charles Schwab & Co., Inc. En guise de toile de fond pour leur discussion, Financesimple a précédemment publié un article sur les leçons d’investissement tirées de la pandémie.

“Tendance qui s’accélère”

Caleb Silver a commenté que les 18 derniers mois ont été « une période d’extrêmes : de lourdes pertes au début, une intervention gouvernementale excessive, des profits extrêmes, des échanges extrêmes ».

Il a ensuite demandé à Liz Ann Sonders ce qui l’avait le plus surprise dans le comportement des investisseurs, et elle a répondu que c’était « l’accélération des tendances que nous observions avant la pandémie », comme le rajeunissement des nouveaux titulaires de comptes d’investissement, en raison du trading de gré à gré, du trading mobile, du travail à distance et de la pause dans les paris sportifs.

Notant que le “flash trading” est en hausse, elle a déclaré que ses collègues et elle “s’inquiètent de la possibilité d’une véritable spéculation et espèrent les tourner vers des investisseurs plus traditionnels”.

Quatre étapes depuis la pandémie

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Sonders constate que le marché a traversé quatre phases depuis la fin du marché baissier court mais marqué début 2020. Premièrement, la reprise de l’indice S&P 500 jusqu’en septembre 2020 a été tirée par un groupe de « cinq grands » titres. Deuxièmement, il y a eu une « période de troubles » en novembre et décembre 2020 qui a coïncidé avec les incertitudes politiques entourant les élections américaines. Troisièmement, il y a eu une période de confiance rétablie en février et mars 2021 après le déploiement du vaccin contre la COVID. Quatrièmement, il y a eu une « mousse spéculative » en dehors des investissements traditionnels, avec des actifs tels que les crypto-monnaies.

Pour l’instant, elle estime que le marché « fait face aux incertitudes » et devient « davantage axé sur les fondamentaux », malgré une plus grande volatilité.

« L’idée de la diversification est de faciliter le voyage »

Notant que « l’idée de la diversification est de faciliter le processus », Sonders a ajouté que « le rééquilibrage entre les secteurs n’a pas été discuté ». En particulier, elle prévient que trop d’investisseurs « laissent les gagnants se précipiter pour devenir une part importante de leurs portefeuilles », malgré le fait que ces investissements pourraient être les plus susceptibles de connaître des corrections à la baisse.

“L’ennui est difficile pour beaucoup de gens”, a commenté Silver, tandis que Sonders soulignait l’importance d’une approche disciplinée de l’investissement. Elle note qu’il y a « beaucoup de nouveaux acteurs brillants » dans le monde de l’investissement, que trop de gens sont poussés à « s’enrichir rapidement » et que tomber dans cet état d’esprit « conduit souvent à de mauvais résultats ».

Il n’y a pas de réponse simple

SIlver a demandé à Sonders quels conseils elle donnerait à un investisseur ayant un horizon d’investissement de 10 ans. Elle a répondu qu’il n’y a pas de réponse simple à une telle question. La réponse dépend de la situation personnelle de l’investisseur, notamment de facteurs tels que l’âge et la tolérance au risque. De plus, ajoute-t-elle, « la tolérance au risque financier et émotionnel peut varier ».

« La réalité est qu’il n’existe pas de solution miracle qui soit la solution pour tout le monde », affirme-t-elle. Il est important, comme point de départ, d’élaborer un plan adapté à sa situation personnelle, souligne-t-elle. Elle craint également que l’environnement actuel de faibles rendements « mette les gens en danger », recherchant des rendements plus élevés sans se rendre compte que des rendements élevés pourraient être le résultat d’une « faiblesse fondamentale ». En effet, elle souligne qu’« il faut faire ses devoirs » dans le choix des investissements.

« Jouer, pas investir »

Sonders note que, chaque fois que le marché connaît une forte baisse, les journalistes et les présentateurs de l’actualité financière lui demanderont probablement s’il est temps d’entrer ou de sortir du marché. Elle a affirmé que c’était une question stupide. « Ni l’entrée ni l’extérieur n’est une stratégie d’investissement, c’est du jeu », dit-elle. Elle conseille plutôt aux investisseurs de suivre des « disciplines éprouvées ». En effet, elle observe également : « Ce n’est pas ce que l’on sait qui compte, c’est ce que l’on fait qui compte. »

« Théorie des cafards »

Concernant la question d’Evergrande, elle estime que la « théorie des cafards » peut s’appliquer ici. Autrement dit, les problèmes d’Evergrande pourraient être symptomatiques de problèmes plus larges liés à « l’effet de levier et à la concentration ».

Caractère générique

Silver a demandé : « Quel est le joker ? Est-ce le COVID, la politique de la Fed ? Sonders estime que le plus grand danger pourrait être l’apparition d’une variante du COVID résistante aux vaccins, devenant un « cygne gris » qui entraînerait de nouveaux confinements.

Concernant la politique de la Réserve fédérale, elle a cité un récent discours du président de la Fed, Jerome Powell, dans lequel il faisait la distinction entre la volatilité des marchés financiers et la stabilité du système financier. Protéger ces dernières est le rôle de la Fed, et la première ne devient une préoccupation que si elle menace la seconde.