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Que sont les stocks de vins ?
Les sociétés alcooliques sont considérées comme des sociétés de péché, des entreprises dont les pratiques sont considérées comme immorales ou contraires à l’éthique selon les normes de certaines personnes. Mais le terme péché n’est pas uniquement lié à l’alcool et au tabac. Cela inclut également les jeux de hasard, la guerre et les armes, la marijuana récréative et les entreprises impliquées dans les industries liées au sexe.
Bien qu’il existe de nombreuses sociétés d’alcool parmi lesquelles choisir, les deux noms clés du secteur sont les producteurs d’alcool Diageo (DEO) et Constellation Brands (STZ), qui produisent de la bière, du vin et des spiritueux. Cet article examine les implications d’un investissement dans des actions de péché, le marché des sociétés d’alcool, ainsi que certains des principaux ratios financiers de chaque entreprise.
Leçon principale
- L’alcool est l’un des segments les plus populaires de l’industrie des stocks de péché.
- Les boissons alcoolisées sont considérées comme un produit de consommation de base, ce qui signifie que la demande restera stable même lorsque l’économie s’affaiblit.
- Cependant, l’alcool est également considéré comme une dépense discrétionnaire, ce qui signifie que certains types d’achats augmenteront ou diminueront en fonction des conditions économiques.
- Lors de la crise financière de 2008, les ventes de bière ont chuté tandis que celles d’alcool ont augmenté.
- En 2020, les Américains avaient la plus grande consommation d’alcool depuis 1990.
Découvrez les chais à vin
Il existe une théorie populaire selon laquelle investir dans des actions pécheresses sera toujours rentable. Selon cette conviction, le marché de certains produits comme les cigarettes et l’alcool ne décline jamais. Cette idée est encore renforcée par l’idée selon laquelle les gens ont tendance à boire et à fumer de manière excessive lorsque le marché boursier plonge en période de récession – peut-être par frustration – alimentant ainsi davantage les ventes d’actions de péché. Il y a du vrai là-dedans. Au cours de la première année de la pandémie de COVID-19, la consommation d’alcool a atteint son plus haut niveau depuis 20 ans.
Ces biens sont considérés comme des biens de consommation de base, c’est-à-dire des produits que les gens peuvent continuer à acheter même lorsque l’économie s’affaiblit. La demande des consommateurs pour les produits de base a tendance à être non cyclique, ce qui signifie qu’elle est stable tout au long de l’année. Cependant, chaque règle a toujours une exception et cette théorie présente de nombreuses failles.
L’alcool peut également être considéré par certains comme un produit de luxe et, par conséquent, comme faisant partie des dépenses discrétionnaires du consommateur. En fonction de la situation personnelle d’une personne, elle peut décider d’arrêter d’acheter sa bouteille de vin hebdomadaire ou d’arrêter d’aller au bar local si elle n’en a pas les moyens. À l’inverse, le stress financier peut également inciter certains consommateurs à boire davantage. Pendant la récession de 2008, les ventes de bière ont chuté mais celles de spiritueux ont augmenté.
Même dans des environnements économiques plus sains, les valeurs pécheresses ne sont jamais une valeur sûre, et différentes entreprises peuvent se comporter différemment dans des circonstances similaires. Exemple concret : en 2015, Diageo a perdu 11,63 %, tandis que Constellation s’est apprécié de 54,93 %. Cette différence peut s’expliquer par le fait que Constellation est une entreprise plus petite. Les entreprises plus agiles ont tendance à mieux performer sur les marchés haussiers.
Marché global de l’alcool
À mesure que les consommateurs adoptent un mode de vie plus sain, la demande d’alcool s’affaiblit, selon IWSR, une société qui analyse le marché de l’industrie des boissons alcoolisées. La première année de la pandémie a été une exception et le groupe a signalé une consommation accrue d’alcool chez les Américains.
La demande de bière a diminué de 78,9 % à 78,3 % entre 2017 et 2018. L’IWSR rapporte que malgré la baisse des ventes de bière, l’intérêt des consommateurs pour la bière artisanale demeure. Mais ce n’est pas le cas des spiritueux, qui restent plébiscités par les consommateurs. Les ventes de spiritueux ont augmenté en 2020, représentant 39,1 % du marché américain de l’alcool. Le vin super premium constitue le segment le plus élevé de ce segment, suivi par le vin premium, premium et value.
Diageo contre Constellation
Diageo
Diageo a été fondée en 1997 suite à la fusion de Guinness et de Grand Metropolitan et son siège est à Londres, au Royaume-Uni. L’entreprise est présente dans diverses régions du monde. Mais si vous ne connaissez pas le nom Diageo, vous connaissez probablement certaines de ses marques phares. La société produit les vodkas Smirnoff, Johnnie Walker, Bailey’s et Guinness. Diageo détient également des participations dans plusieurs marques de luxe, dont Veuve Clicquot et Moët Hennessy.
Au 12 juin 2022, la capitalisation boursière de Diageo s’élevait à 103,1 milliards de dollars et le cours de son action clôturait à 179,57 dollars. La société offre un rendement en dividende de 2,25 %. Son rendement sur capitaux propres serait de 36,43 %. En décembre 2021, le ratio d’endettement (D/E) de Diageo était de 1,40. La génération de flux de trésorerie d’exploitation de la société s’élèverait à 3,6 milliards de dollars.
Constellation
Fondée en 1945, Constellation Brands a son siège social à Victor, New York. La société possède plus de 100 marques différentes, dont Corona, Modelo Negra, High West Whiskey et Svedka Vodka. Constellation s’est développée principalement grâce à des acquisitions. Certains de ses achats notables incluent la marque de vin Robert Mondavi en 2004 ainsi que la branche bière américaine du Grupo Modelo auprès d’Anheuser-Busch en 2013.
Les actions Constellation ont clôturé la journée de bourse le 10 juin 2022 à 241,65 $, avec une capitalisation boursière de 45,7 milliards de dollars. Le rendement du dividende de la société est de 1,34 %. En février 2022, son ratio D/E était de 0,79, tandis que son rendement des capitaux propres (ROE) déclaré était de -0,34 %. Le flux de trésorerie opérationnel de l’entreprise en 2021 s’élève à 2,71 milliards de dollars.
Comment investir dans le vin ?
Il est possible d’investir dans le vin en constituant une collection de vins et spiritueux rares, même si cette stratégie sera également soumise à des coûts de stockage élevés et à une faible liquidité du marché. On peut également investir en acquérant une propriété partielle dans une entreprise liée à l’alcool, comme un bar ou un magasin d’alcool. Le moyen de loin le plus simple pour les investisseurs particuliers consiste à acheter des actions de sociétés cotées en bourse qui produisent des boissons alcoolisées.
Quels ETF proposent des actions viticoles ?
De nombreux ETF axés sur les biens de consommation de base ou les dépenses discrétionnaires alloueront une partie de leur portefeuille aux entreprises qui vendent ou servent de l’alcool. Par exemple, l’ETF AdvisorShares VICE a une allocation de 25 % aux sociétés liées à l’alcool, et l’ETF Invesco Dynamic Leisure and Entertainment investit dans les hôtels, les restaurants et d’autres entreprises liées à l’alcool.
Qu’est-il arrivé à l’entrepôt d’alcool pendant la Prohibition ?
Alors que la Prohibition rendait la tâche difficile aux vignerons, de nombreux viticulteurs ont continué leurs activités en obtenant des licences sanitaires qui leur permettaient de vendre de l’alcool en quantités limitées. Les actions des sociétés de boissons alcoolisées ont en fait atteint leur apogée en juillet 1933, plusieurs mois avant la fin de la Prohibition.
Conclusion
Diageo et Constellation ne sont que deux des nombreuses sociétés actives dans le secteur des boissons alcoolisées. Comme toutes les actions, investir est une question de risque, de recherche et de choix personnel. Même si certains achats des consommateurs peuvent diminuer en période d’incertitude économique, les boissons pour adultes sont une industrie qui ne risque pas de connaître une dérive.
Dan Moskowitz n’occupe aucun poste au sein du DEO ou du STZ.
