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Les stratégies de trading programmatique se déroulent en coulisses. Ils négocient sans émotions et peuvent réaliser des profits élevés. Ces échanges, appelés échanges de programmes, se déroulent tranquillement, inconscients du chaos de l’échange. Avec l’avènement du trading électronique au début des années 2000, les stratégies de trading programmé sont devenues un élément important de l’investissement pour la plupart des traders et des investisseurs, en particulier les grandes institutions financières.
Leçon principale
- Le trading programmé fait référence à l’utilisation d’algorithmes générés par ordinateur pour négocier un panier d’actions en gros volumes et parfois à haute fréquence.
- Les algorithmes sont programmés pour s’exécuter et sont surveillés par des humains, bien que ce soient les programmes, et non les humains, qui génèrent des transactions.
- Les stratégies de trading programmatique peuvent effectuer des milliers de transactions par jour (par exemple, le trading à haute fréquence ou HFT), tandis que d’autres n’effectuent des transactions que tous les quelques mois pour rééquilibrer un portefeuille à long terme.
- Malgré sa popularité, le trading programmé a également été accusé de défaillances du marché, telles que des krachs éclair.
Stratégie de trading de programmes
En général, le trading programmé est un trading de gros volumes effectué par un système, généralement automatiquement, sur la base d’un programme ou d’une idée sous-jacente. Cependant, le trading programmatique a plus de sens que cette simple définition. La Bourse de New York (NYSE) définit un programme de négociation comme « une série de stratégies de négociation de portefeuille impliquant l’achat ou la vente de 15 actions ou plus d’une valeur marchande totale de 1 million de dollars ou plus ».
Le terme « trading de système » est souvent utilisé de manière interchangeable avec trading de programme ; cependant, ce n’est pas tout à fait exact. Le trading systématique fait référence à une méthode qui peut générer du trading programmatique si elle est exécutée dans un volume suffisant. A l’inverse, certaines transactions de programme peuvent être générées à l’aide de la méthode des transactions système. Le trading programmatique, pour nos besoins ici, fait référence uniquement à la définition du NYSE.
Tout le monde planifie des stratégies…
Contrairement à la croyance populaire, la stratégie de portefeuille sous-jacente à un programme d’achat ou de vente n’est généralement pas générée par ordinateur. Les objectifs peuvent varier de l’équilibre du portefeuille à la répartition large des actifs en passant par la répartition sectorielle. Il peut s’agir de stratégies intrajournalières, de stratégies à court ou à long terme. Les stratégies et les algorithmes qui créent le programme d’achat et de vente sont la propriété de chaque acteur et comptent parmi les secrets les mieux gardés de Wall Street.
…Mais les ordinateurs font le travail
Les transactions programmatiques sont presque toujours effectuées par des ordinateurs, bien qu’il existe des cas où ce n’est pas le cas. Par exemple, si l’organisation XYZ souhaitait vendre un panier de 15 actions totalisant 2 millions de dollars, elle pourrait simplement répartir la vente entre plusieurs courtiers différents. À l’inverse, un programme d’achat important d’actions peut être dirigé vers un teneur de marché ou un seul courtier, qui le divise ensuite en unités plus petites. En réalité, le NYSE ne s’intéressait qu’à la réglementation des transactions liées aux programmes générés par ordinateur, et en particulier celles générées par de fortes fluctuations des primes des contrats à terme.
Les robots de trading sont partout
Il est important de noter que la majorité des programmes de trading impliquent le marché à terme ainsi que le marché au comptant. La stratégie la plus simple et la plus connue est l’arbitrage sur indices. L’arbitrage sur indices est souvent utilisé par les organisations qui gèrent des portefeuilles d’actions très importants et diversifiés.
Par exemple, une institution achète des contrats à terme lorsque les prix sont bas, tout en vendant simultanément un panier d’actions dans le cadre d’une opération de couverture pour capturer quelques points de profit par rapport à ce qu’un portefeuille d’actions S&P générerait à lui seul.
Ce qui est important pour les investisseurs individuels, c’est que le marché à terme et le marché au comptant sont étroitement liés. Les mouvements sur un marché peuvent entraîner des mouvements sur un autre marché. Sur une base quotidienne, les contrats à terme S&P ont une juste valeur basée sur une formule qui inclut, par exemple, le nombre de jours jusqu’à l’expiration et le coût de possession d’un panier d’actions correspondant.
70% à 80%
Pourcentage du volume global des transactions qui est constitué de transactions algorithmiques aux États-Unis et sur d’autres marchés développés.
Certaines primes généreront des transactions au sein du programme, bien qu’elles varient légèrement d’une entreprise à l’autre en raison des différents coûts d’exécution. Chaque jour, il y a des « niveaux d’exercice d’achat » et des « niveaux d’exercice de vente ». Vous pouvez trouver la meilleure (et la seule publique) source d’informations sur la juste valeur quotidienne et les commissions de performance sur Site Web de recherche sur le trading du programme HL Camp & Co... De plus, NYSE Annonce des activités de trading de programmes par les entreprises membres chaque semaine au cours de la semaine précédente sur son site Internet.
Des règles, des règles, des règles
Au cours des années 1980 et 1990, les robots de trading ont été largement imputés à la volatilité excessive du marché boursier et à plusieurs krachs majeurs. En conséquence, le NYSE a imposé des règles déterminant certains moments pendant lesquels la négociation de programmes générés par ordinateur est restreinte.
Depuis l’adoption de la nouvelle réglementation, il y a eu peu de perturbations directes dues à l’échange de programmes. Compte tenu du niveau de liquidité que le trading programmé apporte aux marchés d’actions et à terme, son impact est probablement plus bénéfique, même en cas de fortes corrections.
Le timing est la clé
Les salons commerciaux ont tendance à avoir lieu à certaines heures de la journée, parfois appelées heures d’inversion. Au fil du temps, ceux-ci se manifesteront à l’observateur attentif par des pics de volume et des fluctuations de prix plus larges. Pourquoi est-ce important ? Disons que vous possédez une action Dow et que vous souhaitez la vendre, cela vous aiderait-il dans votre programme d’achat ?
Conclusion
Les transactions programmées représentent la majorité de l’activité du marché au cours d’une journée donnée et leur impact sur les mouvements du marché est donc important. Les investisseurs avisés doivent surveiller les tendances et le calendrier de leurs achats et ventes pour s’assurer qu’ils ne se laissent pas piéger par ces transactions à volume élevé et contrôlées par ordinateur.
