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Les fonds indiciels Vanguard utilisent une stratégie d’échantillonnage d’indices gérée passivement pour suivre un indice de référence. Le type d’indice de référence dépend de la classe d’actifs du fonds. Vanguard calcule ensuite le ratio des frais pour la gestion du fonds indiciel. Les fonds Vanguard sont connus pour avoir les ratios de dépenses les plus bas du secteur. Cela permet aux investisseurs d’économiser de l’argent sur les frais et de réaliser des bénéfices à long terme.
Vanguard est le plus grand émetteur de fonds communs de placement au monde et le troisième émetteur de fonds négociés en bourse (ETF), classés par actifs en mai 2024. Le fondateur de Vanguard, John Bogle, a créé le premier fonds indiciel suivant l’indice S&P 500 en 1976. Les fonds indiciels à frais modiques constituent des investissements adaptés à la plupart des investisseurs. Les fonds indiciels permettent aux investisseurs d’accéder aux marchés avec un véhicule d’investissement unique, simple et facile à négocier.
Leçon principale
- Vanguard est célèbre pour son travail de pionnier dans la création et la commercialisation de fonds communs de placement indiciels et d’ETF auprès des investisseurs.
- L’indexation est une stratégie d’investissement passive qui cherche à reproduire, plutôt qu’à battre, la performance de certains indices de référence tels que le S&P 500 ou le Nasdaq 100.
- Pour maintenir les coûts à un niveau bas, Vanguard utilise souvent une stratégie d’échantillonnage pour créer des fonds indiciels qui utilisent moins que le nombre total d’actifs d’un indice.
- Vanguard propose des fonds qui suivent une variété d’indices boursiers, petits et grands.
Gestion passive
La gestion passive signifie que le fonds ou l’ETF suit uniquement un indice de référence. Ceci est différent de la gestion active où le gestionnaire du fonds tente de battre la performance d’un indice. Pour la plupart des fonds communs de placement d’actions actifs, l’indice de référence est le S&P 500.
Les frais de gestion active sont généralement plus élevés que pour les fonds gérés passivement. Les fonds gérés activement ont des coûts de transaction plus élevés en raison d’une rotation plus importante des avoirs du fonds. Ces fonds comportent également des frais de rémunération supplémentaires pour la gestion des fonds. Ces facteurs entraînent des frais plus élevés par rapport aux fonds passifs.
De nombreux fonds gérés activement ne parviennent pas à battre systématiquement leurs indices de référence. Des frais plus élevés combinés à des performances inférieures à la moyenne conduisent à de moins bons résultats. Des études universitaires ont montré que des frais plus élevés conduisent à eux seuls à des performances inférieures à la moyenne pour la plupart des fonds actifs. Même si un gestionnaire de fonds réussit pendant un certain temps, le succès futur n’est pas garanti. Le risque de performances inférieures à la moyenne est la principale raison pour laquelle les fonds indiciels gérés passivement constituent un meilleur choix pour la plupart des investisseurs.
Obtenez l’échantillon d’index
Vanguard utilise l’échantillonnage d’indices pour suivre un indice de référence sans nécessairement reproduire les avoirs dans l’ensemble de l’indice. Cela permet à l’entreprise de maintenir les coûts de financement à un niveau bas. Il serait plus coûteux de détenir toutes les actions ou obligations d’un indice. De plus, les indices ne permettent pas nécessairement des entrées et des sorties comme les ETF et les fonds communs de placement. Vanguard utilise des techniques d’échantillonnage d’indices pour tenir compte du mouvement naturel des capitaux de ses fonds tout en reproduisant la performance de l’indice de référence. Vanguard ne divulgue pas ses techniques d’échantillonnage spécifiques.
D’autres techniques d’échantillonnage courantes divisent l’index en cellules qui représentent différentes caractéristiques de l’index standard. Pour un indice boursier important, le gestionnaire peut diviser les actions de l’indice en différentes catégories. Ces catégories peuvent inclure le secteur, la capitalisation boursière, le ratio cours/bénéfice (P/E), le pays ou la région, la volatilité ou toute autre caractéristique individuelle. Le gestionnaire du fonds achète des actions ou des actifs qui imitent la performance des composants de l’indice.
La technique d’échantillonnage d’index présente un risque d’erreur de suivi. L’erreur de suivi est la différence entre la valeur liquidative (VNI) des titres d’un fonds et la performance de l’indice de référence au fil du temps. Plus l’erreur de suivi est importante, plus la différence entre le fonds et l’indice est importante. Un indice construit à partir de toutes les actions de l’indice de référence n’aura aucune erreur de suivi, mais sera également plus coûteux à construire et à entretenir.
Rapport de coût
Les fonds Vanguard facturent un ratio de dépenses en guise de rémunération pour la gestion et l’émission du fonds. Le ratio des frais est calculé en prenant les dépenses d’exploitation d’un fonds et en les divisant par les actifs sous gestion (AUM). Le ratio de dépenses de Vanguard est parmi les plus bas du secteur. Les ratios de frais de ses fonds communs de placement sont généralement inférieurs de 82 % à la moyenne du secteur.
Les ratios de dépenses peuvent avoir un impact significatif sur les bénéfices au fil du temps. Vanguard note qu’avec un investissement hypothétique de 50 000 $ sur 20 ans, les investisseurs pourraient économiser plus de 11 000 $ en coûts, en supposant un taux de rendement annuel de 6 %. Il s’agit d’une somme d’argent importante. Les investisseurs devraient donc chercher à investir dans des fonds à faible coût.
0,03%
Vanguard facture des ratios de dépenses de seulement 0,02 % par an pour certains de ses produits de fonds communs de placement indiciels.
Exemple : Fonds indiciel boursier Vanguard (VTSAX)
Par exemple, examinons de plus près l’un des grands fonds communs de placement indiciels boursiers de Vanguard. Le Vanguard Stock Market Index Fund (VTSMX) offre une exposition diversifiée aux actions de croissance et de valeur à petite, moyenne et grande capitalisation négociées au Nasdaq et à la Bourse de New York (NYSE). La version ETF de ce fonds Vanguard est le Vanguard Total Stock Market ETF (VTI).
Créé le 27 avril 1992, le fonds commun de placement a réalisé un rendement annuel moyen de 10,45 % depuis sa création (au 30 septembre 2024). Les actions Admiral (VTSAX) du fonds – la seule classe d’actions disponible pour les nouveaux investisseurs – ont généré un rendement annuel moyen de 8,42 % depuis sa création le 13 novembre 2000. Ces rendements sont pratiquement identiques à l’indice de référence du fonds, le CRSP US Total Market Index. Le Fonds utilise un échantillonnage représentatif pour se rapprocher de l’ensemble de l’indice et de ses principales caractéristiques.
Au 8 novembre 2024, le fonds détenait 3 654 actions et contrôlait un actif net total de 1 800 milliards de dollars. Les entreprises de technologie, de finance, d’industrie, de santé et de services aux consommateurs représentent les parts les plus importantes. VTSAX facture un ratio de dépenses extrêmement faible de seulement 0,04 % mais nécessite un investissement minimum de 3 000 $.
Quel a été le premier fonds commun de placement de Vanguard ?
Vanguard a lancé son premier fonds commun de placement en 1976, appelé First Index Fund. Il visait à suivre passivement l’indice S&P 500 et a changé son nom en Vanguard 500 Index Fund. À l’époque, cette décision a suscité un grand scepticisme, car les fonds communs de placement étaient jusqu’alors des investissements gérés activement.
Quelle est la taille d’un fonds indiciel ?
Les fonds indiciels qui suivent les grands indices boursiers constituent désormais la force dominante à Wall Street. Les plus grands fonds d’actions suivent les indices. En 2010, les fonds indiciels représentaient moins d’un cinquième de la part de marché totale des fonds d’actions. En 2020, ce chiffre était passé à plus de 40 %. En 2019, le total des actifs investis dans les fonds indiciels boursiers américains a dépassé pour la première fois les actifs des fonds gérés activement.
Quel est le plus grand fonds commun de placement au monde ?
Le Vanguard Stock Market Index Fund (VTSAX) se classe au premier rang avec 1,7 billion de dollars d’actifs sous gestion (AUM) en novembre 2024. Même avec un ratio de frais de seulement 0,04 %, le fonds peut toujours générer 600 millions de dollars de revenus de frais par an.
Comment Vanguard peut-il maintenir des frais aussi bas ?
En se spécialisant dans les fonds indiciels à gestion passive, les dépenses de fonctionnement et le chiffre d’affaires sont très faibles. Très peu d’argent doit être dépensé en recherche et en analyse car le fonds réplique les indices existants. En outre, Vanguard revendique des économies d’échelle, qui réduisent les coûts globaux pour l’entreprise et des économies qui peuvent être répercutées sur ses clients.
