CalculatriceCliquez pour ouvrir
Une corrélation négative ou inverse entre deux variables indique qu’une variable augmente tandis que l’autre diminue et vice versa. Cette relation peut ou non représenter une relation de cause à effet entre deux variables, mais elle décrit un modèle observable.
Une corrélation négative peut être l’opposé d’une corrélation positive, qui se produit lorsque deux variables ont tendance à évoluer en parallèle.
Comprendre la corrélation négative est important pour les investisseurs, car inclure dans un portefeuille des actifs qui ont tendance à évoluer dans la direction opposée est essentiel pour obtenir un portefeuille bien diversifié.
En fait, c’est parce que certaines classes d’actifs – les actions et les obligations, par exemple – ont tendance à présenter une corrélation négative entre elles que la diversification peut augmenter les rendements attendus tout en réduisant le risque global du portefeuille.
Ici, nous examinons plus en détail comment la corrélation est calculée et pourquoi les actifs négativement corrélés travaillent ensemble pour créer une valeur nette positive, au lieu de simplement s’annuler, pour les investisseurs.
Leçon principale
- Une corrélation négative se produit entre deux facteurs ou variables lorsqu’ils évoluent continuellement dans des directions opposées l’un par rapport à l’autre.
- Les investisseurs peuvent utiliser des actifs négativement corrélés pour réduire le niveau de risque de leur portefeuille sans nuire aux rendements.
- Même si deux variables peuvent être fortement corrélées négativement, cela n’implique pas nécessairement que le comportement d’une variable ait une influence causale sur l’autre.
- La relation entre deux variables peut également changer au fil du temps et il peut également y avoir des périodes de corrélation positive.
Comprendre la corrélation négative
Lorsque deux variables sont corrélées, les changements relatifs dans leurs valeurs semblent être liés. Cette tendance pourrait être le résultat de la même cause sous-jacente ou simplement une coïncidence. Il est donc important de reconnaître l’adage « corrélation n’implique pas causalité ». Cependant, la corrélation est un outil statistique important utilisé pour mesurer la force de la relation entre deux ou plusieurs variables.
Cette mesure est exprimée numériquement par le coefficient de corrélation, parfois noté « r » ou la lettre grecque rho (ρ). Les valeurs attribuées au coefficient de corrélation vont de -1,0 et 1,0.
Une corrélation positive « parfaite » de +1,0 signifie que les deux variables évoluent exactement au même rythme : donc si la variable A augmente de deux, la variable B augmente également. À l’inverse, une corrélation négative « parfaite » de -1,0 indiquerait que les deux variables évoluent dans des directions opposées d’une ampleur égale : si A augmente de deux, B diminue de deux.
En réalité, très peu de facteurs sont parfaitement corrélés dans les deux sens, et le coefficient de corrélation se situera quelque part dans la fourchette négative de un pour un. Notez qu’une corrélation de zéro indique qu’il n’y a aucune relation entre deux variables et que leurs mouvements sont totalement indépendants ou aléatoires les uns par rapport aux autres.
Des corrélations négatives se produisent naturellement dans de nombreux contextes. Par exemple, à mesure que les chutes de neige augmentent, moins de conducteurs seront sur la route. Or, à mesure que la vache vieillit, sa production de lait diminue. Lorsque vous faites plus d’exercice, vous avez tendance à perdre du poids. Plus il y a de chats dans le quartier, moins il y a de rats. Des corrélations négatives apparaissent également dans le monde de l’économie et de la finance.
Comment les investisseurs utilisent la corrélation
Les investisseurs peuvent apprécier le concept de corrélation négative simplement en identifiant deux actions qui semblent être négativement corrélées.
Par exemple, si l’action A tend à la baisse à mesure que l’action B augmente, un investisseur qui possède les deux actions verra les pertes d’une action compensées par les gains de l’autre. Deux actions peuvent être corrélées négativement parce qu’elles subissent directement des réactions négatives l’une de l’autre ou parce qu’elles réagissent différemment aux mêmes stimuli externes.
Dans le premier cas, imaginez deux concurrents, comme Coca-Cola et PepsiCo. Parce que ces deux sociétés sont engagées dans une bataille constante pour gagner des parts de marché dans le secteur des boissons, ce qui est bon pour Coca-Cola peut nécessairement être une mauvaise nouvelle pour Pepsi et vice versa.
Un nouveau produit formidable de Pepsi pourrait augmenter le cours de ses actions tandis que le prix du Coca-Cola diminuerait. Par conséquent, des concurrents proches sur des marchés hautement concurrentiels peuvent être corrélés négativement.
Dans le second cas, les deux valeurs peuvent réagir naturellement à la même cause externe ou indirectement de manière opposée. Par exemple, les valeurs financières comme les banques ou les compagnies d’assurance ont tendance à augmenter lorsque les taux d’intérêt augmentent, tandis que les secteurs de l’immobilier et des services publics sont particulièrement touchés par des nouvelles similaires.
De nombreux investisseurs étudient les corrélations entre les actions ainsi qu’entre les secteurs, les zones géographiques et les classes d’actifs. Par exemple, un investisseur dans le pétrole pourrait couvrir son portefeuille avec des actions de compagnies aériennes. Les deux secteurs ont une corrélation négative.
À mesure que les prix du pétrole baissent, les actions des compagnies aériennes augmentent. L’ajout d’actifs corrélés davantage négativement à un portefeuille est le fondement du concept de diversification. La théorie moderne du portefeuille (MPT), la théorie qui sous-tend la diversification du portefeuille, souligne que la combinaison d’actifs risqués n’indique pas nécessairement que le risque global du portefeuille augmentera tant qu’il existe une corrélation négative entre eux.
Corrélation négative entre actions et obligations
L’une des corrélations négatives les plus largement reconnues entre les classes d’actifs est celle des actions et des obligations. Traditionnellement, les experts financiers recommandent de détenir à la fois des actions et des obligations dans des proportions variables en fonction des objectifs d’investissement, de l’horizon temporel et de la tolérance au risque. La raison pour laquelle il faut détenir à la fois des actions et des obligations est que lorsque les actions chutent, les obligations ont tendance à augmenter. Cela crée une réduction des risques grâce à la diversification.
Pourquoi dit-on que les actions et les obligations sont négativement corrélées ? Cette théorie postule que l’inflation, c’est-à-dire une augmentation générale des prix, bénéficiera aux cours des actions, car l’augmentation des coûts sera répercutée sur les consommateurs et se traduira par des bénéfices nominaux plus élevés.
D’un autre côté, les obligations qui paient généralement un taux d’intérêt fixe verront la valeur de ces paiements d’intérêt s’éroder avec l’inflation, ce qui les rendra moins précieux.
De plus, l’investissement initial dans une obligation à long terme, appelé capital, aura moins de pouvoir d’achat lorsqu’il sera remboursé dans plusieurs années qu’il n’en a aujourd’hui. En conséquence, l’inflation joue un rôle important dans la compréhension de la relation entre les prix des actions et des obligations.
Note
Bien que le calcul de la corrélation puisse prendre beaucoup de temps, vous pouvez le faire facilement à l’aide d’un logiciel comme Excel.
La deuxième raison est liée au risque relatif. En général, les obligations sont considérées comme moins volatiles et plus conservatrices que les actions. Si les investisseurs estiment que les actions sont surachetées ou que l’économie est instable et qu’une vente massive est probable, ils peuvent retirer de l’argent des actifs plus risqués comme les actions et l’investir dans des obligations. C’est ce qu’on appelle une « fuite vers la sécurité », dans laquelle la pression à la vente sur les actions entraîne une hausse rapide des cours des actions tandis que le prix des obligations augmente.
Cependant, les chercheurs qui étudient la relation entre les prix des actions et des obligations montrent que la corrélation négative supposée n’est pas si simple et peut être une illusion.
Des recherches empiriques portant sur les mouvements historiques des deux classes d’actifs montrent qu’il existe des périodes de corrélation négative, mais qu’elles sont pour la plupart positivement corrélées. En fait, des recherches remontant à 1926 montrent que la corrélation actions/obligations était positive la plupart du temps, avec seulement trois périodes de corrélation négative significative : 1929 à 1932, 1956 à 1965 et 1998 à 2003.
Corrélation négative et trading forex
Le marché des changes, ou marché des changes, consiste à échanger des devises évaluées par paires. Ainsi, aucune paire ne s’échange de manière totalement indépendante des autres paires. Une fois que vous êtes conscient de la corrélation entre les différentes devises et de la manière dont elles évoluent, vous pouvez les utiliser à votre avantage.
Les raisons de l’interdépendance des paires de devises ont beaucoup à voir avec la nature du commerce international et des flux financiers mondiaux. Les pays ayant d’importants déficits commerciaux ont des monnaies qui ont tendance à être négativement corrélées avec les pays ayant des excédents. De même, les monnaies des pays exportateurs riches en matières premières seront souvent négativement corrélées à celles des pays qui dépendent fortement des importations.
Corrélation négative et gestion d’entreprise
En entreprise, les corrélations négatives peuvent être identifiées par la direction comme un moyen de compenser naturellement les risques commerciaux. On les appelle clôtures naturelles. Les dirigeants peuvent également examiner les relations existantes, par exemple entre les coûts de marketing et les ventes, dans le cadre de l’analyse du marché.
Par exemple, si une campagne marketing coûteuse connaît une baisse des ventes, cela pourrait indiquer que l’activité marketing se retourne contre lui ou éloigne les clients et doit être reconsidérée. Toutefois, les corrélations ne doivent pas être interprétées trop rapidement comme une preuve qu’une variable entraîne un changement dans une autre. L’environnement des affaires a souvent des causes et des corrélations très complexes qui peuvent ou non avoir du sens.
Que signifie une corrélation négative ?
La corrélation négative décrit une relation inverse entre deux facteurs ou variables. Par exemple, X et Y seront corrélés négativement si le prix de X augmente généralement lorsque Y diminue et Y augmente lorsque X diminue.
Quel est un exemple de corrélation négative ?
En plus des exemples fournis ci-dessus, un exemple souvent cité de corrélation négative est celui entre le dollar américain et l’or. Lorsque le dollar américain perd de la valeur par rapport aux principales devises ou en raison de l’inflation, le prix de l’or en dollars augmente généralement ; et lorsque le prix du dollar américain augmente, le prix de l’or baisse. C’est pourquoi l’or est considéré comme une bonne couverture contre l’inflation.
Quelle est la signification d’une corrélation positive ou négative ?
Une corrélation positive serait le type de relation opposé à une corrélation négative. En d’autres termes, X et Y seront corrélés positivement s’ils augmentent ou diminuent ensemble. Notez que les corrélations peuvent changer et changent souvent au fil du temps, et le fait que X et Y soient actuellement corrélés positivement ne signifie pas qu’ils le resteront. Ils pourraient devenir négativement corrélés à l’avenir.
Qu’est-ce qui est considéré comme une faible corrélation négative ?
La force d’une corrélation est quantifiée par son coefficient de corrélation ; la corrélation la plus forte possible est une corrélation « parfaite ». Une corrélation négative parfaite a une valeur de -1,0 et indique que lorsque X augmente de z unités, Y diminue exactement de z et vice versa. En général, -1,0 à -0,70 suggère une forte corrélation négative, -0,50 une relation négative modérée et -0,30 une faible corrélation.
N’oubliez pas que même si deux variables peuvent avoir une très forte corrélation négative, cette observation en elle-même ne prouve pas une relation de cause à effet entre les deux variables.
Conclusion
La corrélation négative décrit une relation entre des facteurs qui évoluent dans des directions opposées. Bien que des corrélations négatives surviennent dans un certain nombre de contextes, elles sont particulièrement préoccupantes dans le monde financier, car les actifs négativement corrélés constituent le fondement des stratégies de diversification de portefeuille et d’atténuation des risques.
Bien qu’une relation inverse puisse exister, corrélation ne signifie pas nécessairement causalité. En outre, les corrélations ont tendance à évoluer et à changer à la fois en force et en direction au fil du temps.
