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Pour les investisseurs boursiers, déterminer la valeur intrinsèque d’une action est important pour tenter de déterminer si elle est surévaluée ou sous-évaluée. La valeur intrinsèque est la valeur calculée d’une entreprise à l’aide d’une analyse fondamentale, prenant en compte de nombreux facteurs quantitatifs. La valeur intrinsèque est souvent différente de la valeur marchande actuelle.
Bien que la valeur intrinsèque soit souvent utilisée comme scénario de base, de nombreux investisseurs et analystes utilisent souvent divers ratios pour estimer les cours des actions plus rapidement et plus facilement. Les ratios clés incluent le cours/bénéfice (P/E), la croissance cours/bénéfice (PEG) et le cours/valeur comptable (P/B). L’analyse des ratios est également souvent considérée en conjonction avec le calcul de la valeur intrinsèque.
Leçon principale
- Les ratios fournissent une estimation rapide et facile de la valeur d’un titre par rapport aux modèles de valeur intrinsèque.
- Le ratio P/E montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice.
- Un ratio PEG inférieur à 1,0 peut indiquer qu’une action est sous-évaluée compte tenu de son taux de croissance des bénéfices.
- Le ratio P/B compare le cours d’une action à sa valeur comptable, guidant les attentes quant à son potentiel de hausse.
- Le ratio cours/ventes est utile pour valoriser les entreprises dont les revenus sont prévisibles, signalant une surévaluation à une valeur élevée.
Comprendre les ratios dans différents domaines
De manière générale, l’utilisation des ratios est souvent étudiée dans un domaine précis. L’analyse du ratio boursier peut fournir un aperçu rapide du caractère raisonnable du prix d’une action ainsi que de la probabilité qu’elle soit surévaluée ou sous-évaluée.
Les analystes peuvent également utiliser des ratios dans des modèles de valeur intrinsèque de base. En particulier, les multiples de ratios sont utilisés pour déterminer les calculs de la valeur terminale ainsi que pour créer des valorisations lorsque les flux de trésorerie disponibles, le bénéfice d’exploitation et le bénéfice net sont peu fiables ou inexistants.
Dans l’ensemble, il existe des centaines de ratios que les investisseurs peuvent étudier ou utiliser dans différents types d’analyse. Financesimple discute de l’analyse des ratios boursiers sous divers angles sur sa plateforme Web.
Voici quelques ratios populaires qui peuvent fournir un aperçu rapide des cours des actions.
Analyse du ratio cours/bénéfice (P/E)
Le ratio cours/bénéfice (P/E) peut avoir de nombreuses utilisations. Par définition, il s’agit du cours des actions d’une entreprise divisé par son bénéfice par action (BPA) au cours des 12 derniers mois. Le P/E à terme est basé sur des résultats historiques, tandis que le P/E à terme est basé sur des estimations prospectives. En général, le P/E est souvent classé comme un ratio de valorisation.
Compte tenu des résultats historiques du bénéfice par action d’une entreprise, les investisseurs peuvent facilement trouver une estimation du prix par action en utilisant le ratio P/E moyen de plusieurs sociétés comparables. En outre, l’examen du P/E réel d’une entreprise peut également donner un aperçu du caractère raisonnable du titre par rapport à ses pairs.
Plus le P/E est élevé, plus la valeur est spéculée, souvent à partir d’attentes haussières quant au potentiel futur. Cela signifie que les investisseurs sur les marchés publics sont prêts à payer plus par dollar pour chaque dollar de bénéfice généré par l’entreprise. Un P/E inférieur est souvent plus raisonnable, mais peut également indiquer une sous-évaluation potentielle s’il est nettement inférieur à celui des pairs du secteur.
Évaluer la croissance à l’aide du ratio de croissance cours/bénéfice (PEG)
Le ratio de croissance cours/bénéfice (PEG) est une analyse élargie du P/E. Le ratio PEG d’une action est le ratio P/E d’une action divisé par son taux de croissance des bénéfices. Il s’agit d’une donnée importante pour de nombreux acteurs du secteur financier, car elle prend en compte le taux de croissance des bénéfices d’une entreprise et tend à donner aux investisseurs une vision globale de la croissance des bénéfices par rapport au ratio P/E.
Même si un faible ratio cours/bénéfice peut donner l’impression qu’une action constitue un bon achat, la prise en compte de la croissance peut raconter une tout autre histoire. Plus le ratio PEG est bas, plus une action est susceptible d’être sous-évaluée en raison de ses bénéfices. La mesure dans laquelle la valeur d’un ratio PEG indique qu’une action est surévaluée ou sous-évaluée varie selon le secteur et le type d’entreprise. De plus, on pense souvent qu’un ratio PEG inférieur à 1 indique qu’une action peut être sous-évaluée, mais cela peut varier selon le secteur.
La précision du rapport PEG dépend de la précision et de la fiabilité de l’entrée. De plus, le PEG peut être calculé avec des taux de pré- et de post-croissance. En fonction de l’analyse, le suivi et les transitions peuvent varier considérablement, ce qui affectera le PEG.
Évaluer la valeur à l’aide du ratio cours/valeur comptable (P/B)
Le cours du cours des actions d’une entreprise (P/B) est un autre ratio qui intègre le cours des actions d’une entreprise dans l’équation. Le prix comptable est calculé comme le cours de l’action divisé par la valeur comptable par action. Dans ce ratio, la valeur comptable par action est égale aux capitaux propres par action, les capitaux propres servant d’instantané de la valeur comptable.
Semblable au P/E, plus le P/B est élevé, plus le cours de l’action est élevé. Au contraire, plus le P/B est bas, plus la possibilité d’augmentation des prix est grande. Il est souvent préférable de prendre en compte le P/E et le P/B par rapport aux ratios des entreprises du même secteur. Le P/B est souvent considéré comme un type de ratio de solvabilité.
Aperçu du ratio cours/dividende (P/D)
Le ratio cours/dividende (P/D) est principalement utilisé pour analyser les actions versant des dividendes. Ce ratio montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de dividendes qu’une entreprise verse sur 12 mois. Ce ratio est particulièrement utile pour comparer la valeur d’une action à elle-même au fil du temps ou à d’autres actions versant des dividendes.
Explorez les ratios alternatifs de valorisation des actions
Certaines entreprises n’ont ni résultat opérationnel, ni résultat net, ni cash-flow libre. Ils ne s’attendent peut-être pas non plus à générer aucun de ces indicateurs à l’avenir. Cela peut se produire avec des entreprises privées, des entreprises qui ont récemment fait une introduction en bourse et des entreprises qui peuvent être en difficulté. À ce titre, certains ratios sont considérés comme plus complets que d’autres et conviennent donc mieux à une utilisation dans des méthodes d’évaluation alternatives.
Déterminer la valeur par rapport prix/ventes (P/S)
Les ratios prix/ventes (P/S) sont populaires car la plupart des entreprises réalisent des ventes. Ces ventes devraient également afficher une certaine forme de croissance.
Le ratio P/S est calculé en divisant le cours actuel de l’action par les ventes par action sur 12 mois. Les cours boursiers actuels peuvent être consultés en branchant le symbole boursier sur n’importe quel site Web financier majeur. La mesure des ventes par action est calculée en divisant les ventes sur 12 mois d’une entreprise par le nombre d’actions en circulation. Un faible ratio P/S par rapport à ses pairs peut suggérer une certaine sous-évaluation. Un ratio P/S élevé suggérerait une surévaluation.
Utilisation du ratio valeur d’entreprise/revenu (EV/S)
Certaines sociétés peuvent ne pas être cotées en bourse. Dans ce cas, il n’y a pas de cours de bourse public ni d’actions publiques en circulation. Utiliser la valeur commerciale peut donc être utile.
La valeur d’entreprise est une alternative à la capitalisation boursière. La principale différence est que cela intègre la dette dans l’équation. Pour les entreprises non publiques, calculez la valeur d’entreprise sur les ventes (EV/S) en ajoutant les capitaux propres et la dette totale, puis en soustrayant la trésorerie. Pour une entreprise publique, la valeur de l’entreprise peut être calculée en utilisant la capitalisation boursière plus la dette totale et moins la trésorerie. De manière globale, la valeur d’entreprise est une perspective sur la capitalisation d’une entreprise.
Appliquer le ratio EV/EBITDA pour valoriser l’entreprise
Le rapport EV/EBITDA est similaire à EV/S. Cependant, l’EV/EBITDA impose à l’entreprise d’avoir un niveau raisonnable de résultat opérationnel combiné à des dépréciations et amortissements. La valeur d’entreprise est calculée de la même manière que ci-dessus. L’EBITDA est calculé en ajoutant les amortissements au résultat opérationnel (également appelé EBIT). L’EV/EBITDA et d’autres multiples d’EBITDA sont couramment utilisés dans l’analyse des fusions et acquisitions.
Quels sont les principaux types de ratios de valorisation ?
La plupart des ratios de valorisation analysent le cours d’une action par rapport à une mesure fondamentale, telle que les bénéfices ou la valeur comptable. Ils sont présentés par action ou sous forme de multiple de prix. Une alternative consiste à utiliser la valeur d’entreprise (VE) au lieu du prix du marché. La valeur d’entreprise prend en compte à la fois la valeur des capitaux propres (que les cours boursiers capturent) ainsi que la dette et la trésorerie d’une entreprise. L’EV est souvent considérée comme une mesure plus complète de la valeur d’une entreprise.
Comment interprétez-vous le ratio PEG ?
Le ratio PEG reflète les perspectives de croissance d’une entreprise. En général, un PEG de 1,0 indique qu’une action a une valeur assez élevée. Par conséquent, un PEG inférieur à 1,0 est considéré comme potentiellement sous-évalué et au-dessus de 1,0, potentiellement surévalué.
Quel est le ratio P/E moyen des actions du S&P 500 ?
Le P/E moyen historique du S&P 500 se situe historiquement entre 14 et 16, depuis les années 1870 jusqu’à aujourd’hui. Cela signifie qu’en moyenne, le cours des actions des entreprises s’échange à environ 15 fois leur bénéfice par action. Au premier trimestre 2022, le P/E du S&P 500 était supérieur à sa moyenne à long terme, à environ 25,5 fois.
Conclusion
L’analyse des ratios est utilisée pour estimer plus rapidement la valeur d’un titre que les modèles de valeur intrinsèque. Les ratios clés incluent P/E, PEG, P/B et P/D, chacun adoptant une approche différente pour déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée. Bien que les ratios fournissent des données faciles à comprendre, ils doivent être utilisés conjointement avec une analyse fondamentale pour une évaluation plus complète. Lorsque vous utilisez des ratios, ils doivent être comparés au sein du même secteur ou industrie pour obtenir des informations plus fiables.
