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Elles ne sont disponibles à la Bourse de New York (NYSE) que depuis 2016, mais grâce à leur paiement fixe tout ou rien, les options binaires (également appelées options numériques) gagnent en popularité auprès des traders et suscitent l’intérêt des investisseurs particuliers, notamment comme outil de couverture de leurs positions en actions.
Par rapport aux options de trading pures traditionnelles avec des paiements variables, les options binaires ont des paiements fixes, ce qui rend les risques et les bénéfices potentiels clairement visibles.
Cela peut paraître simple, mais ne vous y trompez pas : les options binaires sont un instrument financier étrange et pas pour les âmes sensibles. Le paiement est vraiment tout ou rien.
Leçon principale
- Les options binaires sont un type exotique de contrat d’options avec un paiement fixe si l’action sous-jacente dépasse un seuil ou un prix d’exercice défini.
- Contrairement aux contrats d’options traditionnels, les options binaires ne sont ni exercées ni converties en actions ou autres actifs sous-jacents.
- Les options binaires peuvent être utilisées pour couvrir des positions longues ou courtes sur l’action sous-jacente. Autrement dit, ils peuvent être utilisés pour réduire les pertes potentielles de stocks.
Un guide rapide sur les options binaires
Fidèles au sens littéral du mot « binaire », les options binaires n’offrent que deux gains possibles : un montant fixe (100 $) ou rien (0 $). Pour acheter une option binaire, l’acheteur de l’option doit payer au vendeur de l’option un montant appelé frais d’option.
Les options binaires ont d’autres paramètres standards similaires aux options standards : prix d’exercice, date d’expiration et action ou indice sous-jacent sur lequel l’option binaire est déterminée.
L’achat d’options binaires donne à l’acheteur la possibilité de recevoir 100 $ ou rien, selon les conditions remplies. Pour les options binaires négociées en bourse identifiées sur des actions, la condition est liée à la valeur de règlement de la transaction sous-jacente dépassant le prix d’exercice à la date d’expiration.
Par exemple, si l’actif sous-jacent s’établit au-dessus du prix d’exercice à la date d’expiration, l’acheteur d’une option d’achat binaire recevra 100 $ du vendeur de l’option, soit un bénéfice net de 100 $ moins la prime d’option payée. Si la condition n’est pas remplie, le vendeur de l’option ne paie rien et conserve la prime de l’option comme bénéfice.
Une option d’achat binaire garantit 100 $ à l’acheteur si l’actif sous-jacent s’établit au-dessus du prix d’exercice, tandis qu’une option de vente binaire garantit 100 $ à l’acheteur si l’actif sous-jacent s’établit en dessous du prix d’exercice.
Dans les deux cas, le vendeur bénéficiera si la condition n’est pas remplie, conservant la prime d’option comme bénéfice.
Grâce aux options binaires disponibles sur les actions ordinaires négociées sur des bourses telles que le NYSE, les positions boursières peuvent être efficacement couvertes pour minimiser les situations de pertes.
Comment couvrir les positions boursières avec les options binaires
Supposons que l’action ABC, Inc. se négocie à 35 USD par action. Un investisseur achète 300 actions pour une valeur totale de 10 500 $ avec un stop loss de 30 $. Cela signifie que la perte maximale de l’investisseur serait de 5 $/action.
Cette position longue sur les actions entraînera une perte si le cours de l’action baisse. Cependant, l’option de vente binaire rapportera un paiement de 100 $ si son prix baisse. Marier les deux peut constituer la barrière nécessaire.
Les options de vente binaires peuvent être utilisées pour répondre aux exigences de couverture d’une position longue sur ledit titre.
Disons qu’une option de vente binaire avec un prix d’exercice de 35 $ coûte 0,25 $. Combien d’options de vente binaires un investisseur doit-il acheter pour couvrir une position longue sur des actions ? Voici comment le calculer étape par étape :
- Niveau de protection requis = perte maximale acceptable par action = 35 $ – 30 $ = 5 $.
- Valeur totale en dollars de la couverture = niveau de protection * nombre d’actions = 5 $ * 300 = 1 500 $.
- Les lots d’options binaires standard contiennent 100 contrats. Il faut acheter au moins 100 contrats d’options binaires. Étant donné que les options de vente binaires sont disponibles à 0,25 USD, le coût total requis pour acheter un lot = 0,25 USD * 100 contrats = 25 USD. Ceci est également connu sous le nom de montant de la prime d’option.
- Bénéfice maximum des options binaires = paiement maximum de l’option – prime d’option = 100 USD – 25 USD = 75 USD.
- Nombre d’options de vente binaires requises = couverture totale requise/bénéfice maximum par contrat = 1 500 USD/75 USD = 20.
- Coût total de couverture = 0,25 USD * 20 * 100 = 500 USD.
Ci-dessous l’analyse du scénario selon différents prix de l’actif sous-jacent à l’échéance :
|
Prix de base à l’expiration |
Bénéfice/Perte sur titres |
Paiement des options binaires |
Paiement net binaire |
Bénéfice/perte net |
|
(Un) |
(b) = (a – prix d’achat) * quantité |
(c) |
(d) = (c) – prime d’option binaire |
(e) = (b) + (d) |
|
20h00 |
-4 500,00 |
2 000,00 |
1 500,00 |
-3 000,00 |
|
25h00 |
-3 000,00 |
2 000,00 |
1 500,00 |
-1 500,00 |
|
30h00 |
-1 500,00 |
2 000,00 |
1 500,00 |
0,00 |
|
32h00 |
-900.00 |
2 000,00 |
1 500,00 |
600,00 |
|
34,99 |
-3h00 |
2 000,00 |
1 500,00 |
1 497,00 |
|
35h00 |
0,00 |
0,00 |
-500,00 |
-500,00 |
|
38h00 |
900.00 |
0,00 |
-500,00 |
400,00 |
|
40h00 |
1 500,00 |
0,00 |
-500,00 |
1 000,00 |
|
45h00 |
3 000,00 |
0,00 |
-500,00 |
2 500,00 |
|
50.00 |
4 500,00 |
0,00 |
-500,00 |
4 000,00 |
|
55.00 |
6 000,00 |
0,00 |
-500,00 |
5 500,00 |
Où,
|
Prix d’achat des actions = |
35 $ |
|
Quantité en stock = |
300 |
|
Prime d’options binaires = |
500 $ |
En l’absence de couverture fournie par les options de vente binaires, un investisseur pourrait subir des pertes allant jusqu’à 1 500 $ avec un stop loss de 30 $ (comme indiqué dans la colonne (b)).
En couvrant avec 500 $ supplémentaires dans l’option de vente binaire, la perte est limitée à 0 $ (comme indiqué dans la colonne (e)) au prix sous-jacent de 30 $.
Considérations pour des scénarios de trading réels
- La prévention des risques a un prix. Il offre une protection contre les pertes mais réduit également les rendements nets si le titre est rentable. Ceci est illustré par la différence entre les valeurs de la colonne (b) et de la colonne (e), respectivement (bénéfice boursier) et (bénéfice boursier + put binaire). Dans le scénario de rendement boursier (prix de base supérieur à 35 $), la valeur de la colonne (b) est supérieure à la valeur de la colonne (e).
- La couverture nécessite également un niveau de stop loss prédéterminé. Il est nécessaire de calculer le nombre d’options de vente binaires nécessaires pour couvrir le risque.
- Dans cet exemple, l’investisseur doit équilibrer les positions si un stop loss prédéterminé de 30 $ est atteint. Sinon, les pertes continueront d’augmenter comme le montrent les lignes 1 et 2 du tableau ci-dessus, aux prix de base de 25 $ et 20 $, respectivement.
- Les frais de courtage doivent être pris en compte car ils peuvent avoir un impact significatif sur les positions couvertes, les profits et les pertes.
Comment couvrir une position courte en utilisant les options binaires
Cela signifie:
- Le niveau de protection nécessaire est égal à la perte maximale acceptable par action, soit 80 $ – 70 $ = 10 $.
- La valeur totale en dollars de la couverture est égale à la couverture * nombre d’actions, soit 10 $ * 400 = 4 000 $.
- En supposant qu’une option d’achat binaire avec un prix d’exercice de 70 $ soit disponible avec une prime d’option de 0,14 $, le coût d’achat d’un lot de 100 contrats serait de 14 $.
- Bénéfice maximum obtenu grâce à l’appel binaire = paiement maximum de l’option – prime de l’option = 100 $ – 14 $ = 86 $.
- Le nombre d’options binaires requis est égal au total de couverture requis/bénéfice maximum par contrat, soit 4 000 USD/86 USD = 46 511, arrondi à 46 lots.
- Par conséquent, le coût total de la couverture est de 0,14 USD * 46 * 100 = 644 USD.
Ci-dessous l’analyse du scénario selon différents prix de l’actif sous-jacent à l’échéance :
|
Prix de base à l’expiration |
Bénéfice/Perte sur titres |
Paiement par appel binaire |
Paiement net des appels binaires |
Bénéfice/perte net |
|
(Un) |
(b) = (prix de vente – a) * quantité |
(c) |
(d) = (c) – prime d’option binaire |
(e) = (b) + (d) |
|
50.00 |
8 000,00 |
0,00 |
-644,00 |
7 356,00 |
|
55.00 |
6 000,00 |
0,00 |
-644,00 |
5 356,00 |
|
60.00 |
4 000,00 |
0,00 |
-644,00 |
3 356,00 |
|
65.00 |
2 000,00 |
0,00 |
-644,00 |
1 356,00 |
|
70.00 |
0,00 |
0,00 |
-644,00 |
-644,00 |
|
70.01 |
-4h00 |
4 600,00 |
3 956,00 |
3 952,00 |
|
75.00 |
-2 000,00 |
4 600,00 |
3 956,00 |
1 956,00 |
|
80.00 |
-4 000,00 |
4 600,00 |
3 956,00 |
-44h00 |
|
85.00 |
-6 000,00 |
4 600,00 |
3 956,00 |
-2 044,00 |
|
90.00 |
-8 000,00 |
4 600,00 |
3 956,00 |
-4 044,00 |
|
100,00 |
-12 000,00 |
4 600,00 |
3 956,00 |
-8 044,00 |
Où,
|
Prix de vente à découvert des actions = |
70 $ |
|
Quantité en stock = |
400 |
|
Prime d’options binaires = |
644 $ |
Sans couverture, cet investisseur subirait une perte de 4 000 $ à un stop loss de 80 $ (représenté par la valeur dans la colonne (b)).
En couverture, à l’aide d’une option d’achat binaire, la perte est limitée à 44 USD (indiqué par la valeur de la colonne (e)).
Idéalement, cette perte devrait être nulle, comme observé dans l’exemple de couverture d’options de vente binaires dans la première partie. Cette perte de 44 $ est attribuée à l’arrondi du nombre d’options d’achat binaires requis. La valeur calculée est de 46 511 lots et se réduit à 46 lots.
Conclusion
Les options d’achat et de vente conventionnelles et les contrats à terme sont souvent utilisés comme outils de couverture. Les options binaires ajoutent un autre outil pour les investisseurs cherchant à se protéger contre les pertes potentielles sur les actions fortement négociées.
Les exemples ci-dessus, l’un pour couvrir les positions longues sur actions et l’autre pour couvrir les positions courtes, illustrent l’efficacité potentielle de l’utilisation des options binaires.
Avec autant d’outils de couverture différents, les traders et les investisseurs doivent choisir celui qui répond le mieux à leurs besoins au moindre coût.
