CalculatriceCliquez pour ouvrir
Pour actualiser correctement les flux de trésorerie, vous devez d’abord savoir comment calculer les plus petites composantes de la formule, en particulier le flux de trésorerie disponible de l’entreprise (FCFF). Le FCFF est simplement le flux de trésorerie disponible une fois que l’entreprise a payé toutes les dépenses d’exploitation, taxes et autres coûts de production. Dans cet article, nous voyons pourquoi c’est important et comment le calculer. Nous examinons également un autre élément important de la formule des flux de trésorerie actualisés, à savoir le coût moyen pondéré du capital (WACC).
Leçon principale
- Le flux de trésorerie disponible d’une entreprise est le flux de trésorerie dont dispose l’entreprise après comptabilisation des dépenses et des investissements.
- Le FCFF peut être utilisé pour déterminer la situation financière et le bien-être d’une entreprise.
- Le FCFF actualisé doit être égal à la somme des entrées et sorties de trésorerie de l’entreprise.
- Bien qu’il existe de nombreuses formules différentes pour calculer le FCFF, la méthode la plus simple commence par l’EBTIDA.
- Le coût moyen pondéré du capital, qui est une autre composante de la formule des flux de trésorerie actualisés, estime le coût pondéré de toutes les sources de capital.
Qu’est-ce que le flux de trésorerie disponible (FCFF) d’une entreprise ?
Le flux de trésorerie disponible d’une entreprise est le flux de trésorerie provenant des opérations disponible pour la distribution après déduction des dépenses, des impôts, du fonds de roulement et des investissements. En termes simples, il mesure la rentabilité d’une entreprise après avoir pris en compte toutes les dépenses et tous les réinvestissements. Les investisseurs et les analystes l’utilisent souvent pour déterminer la santé financière d’une entreprise.
Le FCFF actualisé doit être égal à toutes les entrées et sorties de trésorerie, ajusté pour la valeur actuelle par un taux d’intérêt approprié que l’entreprise peut s’attendre à rapporter au cours de sa durée de vie. Il s’agit d’une forme d’analyse de la valeur temps : combien un investisseur paierait aujourd’hui pour avoir droit à tous les flux de trésorerie futurs.
Informations rapides
Le flux de trésorerie disponible n’est pas disponible. Les analystes financiers doivent interpréter et calculer les flux de trésorerie disponibles de manière indépendante. Rappelons que le FCFF est différent du flux de trésorerie disponible aux capitaux propres, qui ne prennent pas en compte les obligataires et les actionnaires privilégiés.
Calculer le flux de trésorerie disponible de l’entreprise (FCFF)
Il existe plusieurs formulations concurrentes pour le FCFF. Une version relativement simple commence par le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA). On peut l’écrire ainsi :
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Comme indiqué ci-dessus, un autre élément important des flux de trésorerie actualisés est le coût moyen pondéré du capital. Les entreprises s’appuient sur le WACC pour estimer le coût pondéré de toutes les sources de capital. Cela comprend les actions de la société (actions ordinaires et privilégiées), les obligations et autres dettes. C’est un moyen de permettre aux gestionnaires de voir avec quelle efficacité ils financent les opérations.
La formule WACC peut s’écrire :
Une approche simple du flux de trésorerie disponible actualisé des entreprises (FCFF)
Une définition simple de la valeur d’une entreprise (et enseignée dans les cours de CFA) équivaut à un flux de trésorerie disponible infini actualisé par le WACC. Cependant, tout dépend de la croissance estimée de l’entreprise et de la question de savoir si cette croissance est durable ou non.
L’estimation FCFF actualisée et à croissance constante sur une période peut être exprimée de la façon suivante :
Les modèles à plusieurs étapes sont nettement plus complexes et sont mieux exécutés par ceux qui maîtrisent le calcul.
Prévoir les flux de trésorerie futurs
Prédire la croissance future et les flux de trésorerie nets est, au mieux, une science inexacte. Il existe deux approches courantes dans la littérature financière : l’application des flux de trésorerie historiques et la prévision des changements dans les composantes sous-jacentes des flux de trésorerie.
- Il est facile d’utiliser la méthode historique. Si les fondamentaux d’une entreprise sont solides et ne devraient pas changer dans un avenir proche, les analystes peuvent appliquer un taux de flux de trésorerie disponible historique.
- La méthode des ingrédients de base n’est pas si simple. La croissance des revenus est conforme aux bénéfices attendus et aux dépenses d’investissement futures, y compris le remplacement et l’expansion du capital fixe, l’amortissement et les modifications du fonds de roulement.
Ne confondez pas le capital fixe physique, tel que les machines et les usines, avec le financement par emprunt et par actions.
Comment lire le cash-flow libre de l’entreprise ?
Le flux de trésorerie disponible d’une entreprise est le flux de trésorerie provenant des opérations d’une entreprise qui est disponible pour la distribution après comptabilisation de l’amortissement, des dépenses, des impôts, du fonds de roulement et des investissements. Il est souvent utilisé pour déterminer la valeur des actions d’une entreprise.
Si une entreprise a un FCFF positif, vous pouvez supposer que l’entreprise dispose de capital disponible après dépenses. D’un autre côté, une valeur négative signifie que l’entreprise ne génère pas suffisamment de liquidités pour payer ses dépenses et ses investissements. En tant qu’investisseur, vous souhaiterez effectuer davantage de recherches pour comprendre pourquoi il peut y avoir un déficit.
Quelle est la différence entre le cash-flow libre et le cash-flow d’une entreprise ?
Le flux de trésorerie disponible d’une entreprise est le montant d’argent dont l’entreprise dispose après avoir pris en compte des éléments tels que les dépenses, les impôts, la dépréciation, l’amortissement et les investissements. En termes simples, le FCFF est le capital dont dispose une entreprise après comptabilisation des coûts et des dépenses en capital. Le flux de trésorerie, quant à lui, est la somme d’argent entrant et sortant d’une entreprise sur une période de temps donnée. Un flux de trésorerie positif se produit lorsque plus d’argent entre, tandis qu’un flux de trésorerie négatif est le résultat d’une plus grande sortie d’argent.
Pourquoi les investisseurs devraient-ils se soucier des flux de trésorerie d’une entreprise ?
Le flux de trésorerie représente la somme d’argent entrant et sortant d’une entreprise au cours d’une période de temps donnée. C’est un indicateur de sa santé financière et de son bien-être.
Conclusion
Il existe de nombreux indicateurs que vous pouvez utiliser pour analyser si une entreprise est financièrement viable ou en difficulté. Le flux de trésorerie disponible d’une entreprise montre combien d’argent il lui reste après comptabilisation des dépenses et des investissements. N’oubliez pas qu’il est toujours important d’utiliser plusieurs indicateurs lors de la prise de décisions d’investissement. Et n’oubliez pas de les comparer à des entreprises similaires dans le même secteur afin de pouvoir porter un meilleur jugement.
