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En tant que l’une des plus grandes sociétés du secteur de la consommation discrétionnaire, les actions de The Coca-Cola Company (KO) suivent une tendance relativement à la hausse depuis le début de 2022, alors que les investisseurs semblent se préparer à la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt. L’action Coca-Cola se négocie actuellement dans une fourchette supérieure à la moyenne en fonction de la volatilité historique, et les traders d’options semblent prédire que l’action augmentera après que la société ait annoncé ses résultats pour son quatrième trimestre fiscal. Les analystes s’attendent à ce que la société affiche un bénéfice par action (BPA) de 0,41 $ et un chiffre d’affaires de 8,93 milliards de dollars.
Les investisseurs accorderont une attention particulière à la manière dont Coca-Cola résout les problèmes persistants de la chaîne d’approvisionnement et à la manière dont la hausse des coûts pourrait affecter les bénéfices. Les initiés ont récemment augmenté le nombre d’actions vendues, vendant plus de 314 000 actions d’une valeur de près de 18,6 millions de dollars au cours des 90 derniers jours. Les investisseurs surveilleront si le fabricant de boissons peut continuer à augmenter ses ventes et, si tel est le cas, quel impact cela aura sur le dividende de l’entreprise.
Considérez que l’intérêt ouvert de Coca-Cola comporte un nombre d’options d’achat relativement faible par rapport à sa moyenne sur 52 semaines. Cependant, même ce faible nombre d’appels est supérieur au nombre de put en position ouverte. Il existe un grand nombre de stratégies d’options à plusieurs volets qui ont aidé les actions de Coca-Cola à générer des rendements post-bénéfice supérieurs à ceux projetés par les prix actuels des options.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont poussé les actions de Coca-Cola à la hausse avant la publication des résultats.
- L’action Coca-Cola a récemment dépassé sa moyenne mobile sur 20 jours, établissant un nouveau sommet sur 52 semaines.
- Coca-Cola occupe une position de leader dans un secteur qui surpasse le reste du marché global.
- Les niveaux de support et de résistance basés sur la volatilité permettent des tendances baissières plus fortes.
- Il y a eu un grand nombre de transactions attrayantes sur options multi-étapes qui ont permis aux actions de Coca-Cola de progresser après les bénéfices.
Performance récente du secteur des biens de consommation de base
Coca-Cola est la première entreprise en termes de poids de l’ETF de biens de consommation de base (XLP) de State Street. Le secteur a récemment enregistré de meilleurs résultats que le marché dans son ensemble. XLP est en baisse de 1 % depuis le début de l’année, tandis que l’ETF S&P 500 (SPY) de State Street a chuté de 5,6 % au cours de la même période. Le graphique ci-dessous illustre la performance récente de Coca-Cola par rapport au XLP et aux 9 principaux secteurs du S&P 500.
Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est que, malgré la légère hausse récente par rapport aux ventes massives de janvier, la rotation par secteur semble suggérer que les investisseurs se préparent à ce que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Les secteurs les plus performants – l’énergie (XLE), les biens de consommation de base et les services financiers (XLF) – sont considérés comme des paris relativement « plus sûrs » en période de hausse de l’inflation et des taux d’intérêt.
Presque tous ces domaines reflètent la « nécessité » et sont considérés comme des domaines dans lesquels les consommateurs concentreront leur pouvoir d’achat dans un environnement inflationniste. Il convient de noter qu’au cours de cette période, l’action Coca-Cola a surperformé chaque secteur, à l’exception de XLE, qui est en hausse stupéfiante de 19,3 % depuis le début de 2022.
Dans le domaine des biens de consommation de base
L’industrie des biens de consommation de base se concentre sur les produits essentiels utilisés par les consommateurs. Cette catégorie comprend des éléments tels que la nourriture et les boissons, les articles ménagers et les produits d’hygiène, ainsi que l’alcool et le tabac. Ces biens sont des produits que les gens ne peuvent pas – ou ne veulent pas – supprimer de leur budget, quelle que soit leur situation financière.
C’est précisément parce que ce secteur comprend des articles « essentiels » pour les consommateurs que le secteur des biens de consommation de base est considéré comme un pari relativement « plus sûr » en période d’inflation. Les actions des entreprises de ce secteur ont tendance à baisser beaucoup moins pendant les marchés baissiers que les actions des autres secteurs. Les investisseurs ciblent les actions de ce secteur en raison de leurs rendements en dividendes élevés, de la nature lente et stable de l’entreprise et de leur faible volatilité.
Le graphique ci-dessous compare la performance récente de l’action Coca-Cola avec celle du principal titre de l’ETF de biens de consommation de State Street (XLP).
Ce graphique permet de mettre en évidence à quel point les actions du secteur sont relativement positives ou stables depuis le début de 2022, à quelques exceptions près, notamment Costco Wholesale Corporation (COST) et The Estée Lauder Companies Inc. (EL). Coca-Cola a surperformé toutes les actions du secteur, à l’exception des sociétés de tabac Phillip Morris International Inc. (PM) et Altria Group, Inc. (MO).
Action sur les prix et activité sur les options
L’analyse de l’activité récente des options combinée à l’analyse technique de l’évolution du prix de l’action peut aider les observateurs de graphiques à obtenir des informations précieuses sur le sentiment général à l’égard de l’action Coca-Cola. Le graphique ci-dessous représente l’évolution récente des prix de l’action KO au mardi 8 février.
Ce graphique montre comment l’action Coca-Cola a maintenu une tendance à la hausse presque constante depuis la date de son dividende début décembre, marquée par un petit « D » sur l’axe inférieur du graphique. L’action Coca-Cola a légèrement chuté fin décembre, tombant en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours. Depuis lors, le titre a dépassé ce niveau dans les semaines précédant la publication des résultats et a récemment atteint un nouveau sommet sur 52 semaines.
La bande violette sur ce graphique est la plage de volatilité extrême historique formée par 4 écarts types des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours, illustrant des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) des actions de Coca-Cola. L’ATR est un outil standard permettant d’illustrer la volatilité historique au fil du temps. Ces bandes peuvent être considérées comme représentant des fourchettes extrêmement élevées de prix d’options.
Conseils
le plage vraie moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Il convient de noter que ces fourchettes se sont rétrécies lorsque Coca-Cola se négociait à l’extrême haut de sa fourchette de volatilité, mais ont depuis commencé à s’élargir à l’approche des bénéfices. Cela pourrait signifier qu’il y aura davantage d’incertitude quant au cours de l’action Coca-Cola à l’avenir.
Le volume récent des transactions d’options pour les appels privilégiés de Coca-Cola se situe à un ratio de près de 3 pour 1. De plus, l’intérêt ouvert compte 378 000 appels contre 298 000 put. Ces deux chiffres reflètent des perspectives optimistes pour les actions de Coca-Cola ; cependant, une analyse plus approfondie est nécessaire.
Le 11 février, date d’expiration hebdomadaire suivante de l’option, la seule option avec l’intérêt ouvert le plus élevé était l’achat de 62 $, à 8 000. Il s’agit d’un choix économique puisque le cours de l’action de Coca-Cola a récemment atteint ce niveau avant les bénéfices.
Le 18 février, date d’expiration mensuelle suivante de l’option, la seule option présentant l’intérêt ouvert le plus élevé était l’achat de 60 $ à 44 000. Il s’agit actuellement d’une option offrant un bon rapport qualité-prix. Cependant, il convient de noter que l’option de vente de 60 $ a un intérêt ouvert de 23 000. Une analyse du volume des transactions d’options précédentes indique qu’il pourrait y avoir un écart important au niveau de prix de 60 $.
Le 18 janvier, un trader a ouvert 15 000 positions commerciales lorsque la grève de 60 $ a expiré le 18 février. Le coût total de cette position était de 2,80 $ par contrat, soit 280 $. Si vous achetez cette position, elle sera rentable si les actions Coca-Cola augmentent de 4 % sur les bénéfices. La volatilité implicite actuelle des bénéfices des actions Coca-Cola est de 2,9 %. Cela signifie qu’un trader parie 4,2 millions de dollars sur le fait que les actions de Coca-Cola évolueront plus que ce que prévoient les prix actuels des options.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Fin
L’action Coca-Cola est en tendance à la hausse depuis qu’elle est devenue ex-dividende début décembre. L’action Coca-Cola a récemment atteint un nouveau sommet sur 52 semaines dans les jours précédant la publication de ses résultats, la société bénéficiant d’une rotation sectorielle basée sur l’inflation. Les traders d’options semblent acheter un grand nombre d’options d’achat avant la publication des résultats, ce qui implique un sentiment haussier. Si ces paris étaient annulés, cela pourrait exercer une pression baissière inattendue sur le cours de l’action Coca-Cola.
