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Leçon principale
- La deuxième année du mandat d’un président pourrait être une mauvaise nouvelle pour les actions, selon la « Théorie du cycle des élections présidentielles » compilée par Almanach du négociant en actions fondateur de Yale Hirsch.
- Les analystes de Bank of America ont averti leurs clients cette semaine que les bénéfices historiques subiraient une certaine pression cette année en prévision d’une année 2027 plus forte.
La deuxième année du second mandat du président Donald Trump créera-t-elle des vents contraires pour les actions ? Les données laissent entrevoir la possibilité de temps difficiles à venir, mais l’histoire ne raconte pas tout.
La deuxième année d’un mandat présidentiel a tendance à être l’année la plus faible d’un cycle de quatre ans, si l’on en croit la « théorie du cycle des élections présidentielles ». La théorie a été inventée par Almanach du négociant en actions fondateur de Yale Hirsch, a déclaré que les actions américaines ont tendance à afficher des performances relativement médiocres au cours de la première année qui suit une élection présidentielle, avec une deuxième année encore plus faible avant une seconde moitié de mandat plus forte.
Les premières réactions aux nouvelles politiques visant à tenir les promesses de campagne, ainsi que les troubles politiques à l’approche des élections de mi-mandat, ont été cités pour expliquer la tendance à une performance plus faible au cours de la première moitié du mandat. Les efforts visant à consolider l’économie et à gagner en influence avant les prochaines élections sont généralement considérés comme payants au second semestre.
Les analystes de Bank of America ont averti leurs clients la semaine dernière que les rendements historiques soutenant cette théorie suggéreraient que le marché a sous-performé cette année, avant de céder la place à une année 2027 plus forte.
Depuis 1940, l’indice S&P 500 a gagné en moyenne 4,2 % au cours de la deuxième année du mandat d’un président, contre un gain annuel moyen d’environ 9 % sur cette période, selon les analystes. Les analystes estiment qu’une grande partie de cette pression relative pourrait survenir lors des élections de mi-mandat, même s’il est possible que le quatrième trimestre 2026 marque l’avènement du Père Noël, stimulant ainsi les marchés pour terminer l’année.
L’objectif actuel de la banque de 7 100 pour l’indice S&P 500 d’ici fin 2026 suggère un rendement d’environ 4 % pour l’année, bien en dessous de la moyenne à long terme de l’indice de référence.
Là encore, la fin de l’année 2025 n’a pas permis aux investisseurs de remporter un rallye du Père Noël – et la première année du deuxième mandat du président Trump s’est avérée relativement solide pour les marchés américains, le S&P 500 enregistrant un gain de 16 %.
Les deux résultats remettent en question les théories répandues du marché, renforçant l’importance d’un autre adage célèbre du marché selon lequel les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
