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Les taux d’intérêt augmentent et diminuent à mesure que l’économie traverse des périodes de croissance et de stagnation. La Réserve fédérale est un important moteur des taux d’intérêt, car ses responsables abaissent généralement les taux d’intérêt lorsque la croissance économique ralentit et les relèvent pour calmer l’économie lorsque l’inflation devient préoccupante.
La hausse des taux nécessite une attention particulière lors de la constitution d’un portefeuille. Les investisseurs peuvent consolider leurs positions en obligations à court et moyen termes, moins sensibles à la hausse des taux d’intérêt, ou mettre en œuvre un échelonnement d’obligations pour maximiser les rendements des liquidités et de la dette.
Un environnement dans lequel les taux d’intérêt augmentent dans un contexte d’amélioration de l’économie pourrait également présenter des opportunités pour les investisseurs en actions. L’examen des secteurs du marché boursier qui ont tendance à bénéficier de taux d’intérêt plus élevés dans une économie saine peut aider à repérer ces opportunités.
Leçon principale
- Certains secteurs du marché boursier sont plus sensibles que d’autres aux variations des taux d’intérêt.
- Les valeurs financières bénéficient de taux plus élevés grâce à des marges bénéficiaires accrues.
- Les courtiers constatent généralement une augmentation de l’activité commerciale à mesure que l’économie s’améliore et que les revenus d’intérêts sont plus élevés en raison de la hausse des taux d’intérêt.
- Les secteurs de l’industrie, des biens de consommation et du commerce de détail pourraient également faire mieux à mesure que l’économie s’améliore et que les taux d’intérêt augmentent.
- Certains secteurs, comme l’immobilier, pourraient s’essouffler lorsque les taux d’intérêt augmentent.
Environnement des taux d’intérêt
La pandémie de COVID-19 a clairement eu de graves conséquences sur les marchés financiers mondiaux, mais l’opinion publique n’est pas la seule à s’inquiéter. La profonde incertitude entourant l’activité économique a incité la Réserve fédérale à réduire le taux des fonds fédéraux dans une fourchette comprise entre 0 % et 0,25 %. Il est resté à ce niveau jusqu’en mars 2022, lorsque la Fed a réalisé qu’elle devait augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre une inflation galopante.
Le président de la Fed, Jerome Powell, en a fait l’annonce le 16 mars 2022. Il s’agissait de la première augmentation du taux des fonds fédéraux depuis 2018. De nombreux économistes pensent que la Fed augmentera encore les taux d’intérêt pour lutter contre une inflation supérieure à son objectif de 2 %.
La hausse des taux d’intérêt entraîne une hausse des coûts d’emprunt, ce qui peut entraîner un ralentissement de la croissance, contribuant ainsi à contrôler l’inflation.
Actions à surveiller alors que les prix augmentent
Vous devez toujours garder à l’esprit l’état de l’économie lorsque vous créez ou modifiez votre portefeuille. Cela inclut les périodes où l’économie s’améliore et est saine ou lorsque l’économie est en surchauffe ou inflationniste.
Il y a certaines actions que vous voudrez peut-être considérer à mesure que les taux d’intérêt augmentent, notamment :
| Entreprise | Code de stock | Industrie |
| Banque d’Amérique | BAC | Finances (bancaire) |
| JPMorgan Chase | JPM | Finances (Banque) |
| Goldman Sachs | Professeur | Finance (banque d’investissement/courtage) |
| Groupe Citi | C | Finances (bancaire) |
| Charles Schwab | SCHW | Finance (banque d’investissement/courtage) |
| Allstate | TOUS | Assurance |
| Services financiers AmTrust | AFSIN | Assurance |
| Agences de voyages | VRT | Assurance |
| tourbillon | WHR | Électronique/électroménager |
| Kohl’s | KSS | Vente au détail (grands magasins) |
| Costco en gros | VALEUR | Vente au détail (magasins spécialisés) |
| Dépôt à domicile | HD | Commerce de détail (amélioration de l’habitat) |
| Ingersoll Rand | IR | Industrie (Machines) |
| PACCAR | PCAR | Industrie (Transport/Construction/Machines) |
Pourquoi ces entreprises réussissent-elles bien lorsque les taux d’intérêt augmentent ? Tous sont concentrés sur leur secteur d’activité.
La finance d’abord
Le secteur financier a longtemps été l’un des plus sensibles aux variations des taux d’intérêt. Les entités telles que les banques, les compagnies d’assurance, les sociétés de courtage et les gestionnaires de fonds dont les marges bénéficiaires augmentent lorsque les taux d’intérêt augmentent bénéficient souvent de taux d’intérêt plus élevés.
Banque
Une hausse des taux peut indiquer une économie forte. Cela signifie généralement que l’emprunteur a plus de facilité à rembourser son prêt et que la banque a moins d’actifs douteux. Cela signifie également que les banques peuvent gagner plus d’argent grâce à la différence entre ce qu’elles paient aux épargnants pour les comptes d’épargne et les certificats de dépôt (CD) et ce qu’elles peuvent gagner sur des dettes très bien notées comme les bons du Trésor.
Les banques qui peuvent bénéficier de la hausse des taux d’intérêt comprennent :
- Bank of America a une présence significative aux États-Unis
- JPMorgan Chase avec de solides opérations aux États-Unis et dans le monde
- Goldman Sachs Group avec des services étendus de banque d’investissement et de gestion d’actifs
- Citigroup a des opérations commerciales dans près de 180 pays
Courtier
Des courtiers tels que Charles Schwab et Goldman Sachs, qui font également partie du groupe bancaire, tiennent leurs promesses en période de hausse des taux d’intérêt pour des raisons similaires. Une économie saine verra une plus grande activité d’investissement, et les sociétés de courtage peuvent également bénéficier d’une augmentation des revenus d’intérêts lorsque les taux d’intérêt augmentent.
Compagnie d’assurance
Les actions d’assurance peuvent prospérer lorsque les taux d’intérêt augmentent, car la relation entre les taux d’intérêt et les compagnies d’assurance est linéaire. Plus le ratio est élevé, plus le taux de croissance est élevé. Les assureurs comme Allstate, AmTrust Financial et Travelers ne réussissent pas bien dans les zones à faibles taux d’intérêt car leurs investissements obligataires sous-jacents offrent de faibles rendements.
Les compagnies d’assurance disposant de flux de trésorerie stables sont obligées de détenir d’importantes dettes sûres pour soutenir les contrats d’assurance qu’elles souscrivent. Le dividende de la santé économique s’applique également aux compagnies d’assurance. Améliorer la confiance des consommateurs signifie acheter plus de voitures et améliorer les ventes de logements, ce qui signifie rédiger davantage de politiques.
Outre les finances
La finance n’est pas le seul secteur ayant le potentiel de performer dans un environnement caractérisé par des taux de croissance sains. Les actions de consommation discrétionnaire pourraient également s’envoler. L’amélioration de l’emploi associée à un marché immobilier plus sain incite les consommateurs à faire des folies en achetant des produits autres que le secteur des biens de consommation de base, comme des produits alimentaires, des boissons et des produits d’hygiène.
Les fabricants et vendeurs d’équipements de cuisine, d’automobiles, de vêtements, d’hôtels, de restaurants et de films bénéficient également d’avantages économiques en matière de santé. Les entreprises à surveiller en cas de hausse des taux d’intérêt comprennent le fabricant d’appareils électroménagers Whirlpool Corp. et les détaillants Kohl’s Corp., Costco Wholesale Corp. et Home Depot, Inc.
Le secteur industriel a également bénéficié d’avantages en matière de santé économique, reflétés par la hausse des taux d’intérêt. Des sociétés comme Ingersoll-Rand PLC et des fabricants de systèmes de chauffage, de ventilation et de climatisation ont tendance à mieux performer, tout comme des sociétés comme PACCAR, un fabricant de camions lourds et de pièces détachées pour camions. Ces entreprises pourraient être parmi les premières à bénéficier de toute augmentation des mises en chantier.
Quelles sont les meilleures actions à acheter alors que les taux d’intérêt sont sur le point d’augmenter ?
Il existe deux écoles de pensée lorsqu’il s’agit de déterminer quelles actions acheter avant une hausse des taux d’intérêt. Ceux qui cherchent à profiter de l’environnement peuvent envisager les actions des secteurs connexes répertoriés dans cet article. De plus, les investisseurs peuvent se mettre sur la défensive. Dans ce cas, ils peuvent investir dans les biens de consommation de base, les soins de santé et éventuellement dans des actifs physiques comme les ETF sur l’or et les métaux précieux.
Le secteur financier est-il le meilleur endroit pour acheter lorsque les taux d’intérêt augmentent ?
Les valeurs financières ont tendance à afficher de solides performances dans un contexte de hausse des taux d’intérêt, même si cela dépend de la santé du marché dans son ensemble. Les investisseurs peuvent constater des rendements solides dans les secteurs défensifs, car ils cherchent à allouer leurs bénéfices dans des secteurs généralement considérés comme stables en période de ralentissement des marchés.
Conclusion
Vous avez ajusté votre portefeuille de titres à revenu fixe pour tenir compte de la hausse des taux. Vous pourriez également envisager d’ajuster vos investissements en actions pour soutenir les entreprises qui pourraient bénéficier de la hausse des taux d’intérêt dans un environnement économique solide. Le secteur financier est un bon point de départ. Pensez aux fabricants de biens durables, aux détaillants, aux valeurs liées aux voyages et au secteur industriel alors que la confiance des consommateurs augmente et que l’immobilier emboîte le pas.
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