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Janet Yellen, ancienne présidente de la Réserve fédérale, est le choix du président élu Biden pour devenir secrétaire au Trésor. Yellen devrait encore être confirmée par le Sénat, mais cela est possible, car de nombreux sénateurs actuels ont déjà confirmé son rôle à la Fed et elle a reçu des éloges bipartites pour son mandat là-bas. En d’autres termes, Yellen est une figure populaire auprès des législateurs et de Wall Street. Nous verrons ce que le passage de Yellen à la Fed peut nous apprendre sur ce qui pourrait se produire dans son rôle de secrétaire au Trésor.
Leçon principale
- Yellen est extrêmement bien adaptée au rôle de secrétaire au Trésor et bénéficierait d’un soutien bipartisan pour sa nomination.
- Le passage de Yellen à la Réserve fédérale lui sera très utile, mais le rôle de secrétaire au Trésor s’accompagne de davantage d’attentes et de pressions politiques.
- Beaucoup s’attendent à ce que Yellen fasse du plan de relance sa priorité absolue s’il est confirmé.
Poursuivre une carrière de premières
Yellen est la première femme à occuper le poste de présidente de la Fed, et elle poursuivra cette tendance en tant que première femme à occuper le poste de secrétaire au Trésor. Yellen est qualifiée pour occuper le poste de présidente de la Fed avec un doctorat en économie, un mandat universitaire et 10 ans en tant que membre du conseil d’administration de la Fed, occupant le poste de vice-présidente avant d’être nommée présidente. Ces mêmes qualifications lui seront d’une grande aide en tant que ministre des Finances. Cependant, les tâches, le portefeuille et les outils que Yellen utilisera dans son nouveau poste sont très différents.
Trésor contre Fed
Le président de la Réserve fédérale exerce un pouvoir financier considérable grâce au rôle de supervision de la banque centrale sur le système bancaire et à son rôle dans la conduite de la politique monétaire, mais le poste lui-même est généralement considéré comme apolitique. En fait, le départ de Yellen de la Fed lorsque le président Trump a pris ses fonctions était une rupture avec la pratique consistant à rester présidente de la Fed malgré les changements de gouvernement. En revanche, le secrétaire au Trésor, politiquement chargé, devrait conseiller le président sur la politique économique, la collecte des impôts, l’impression monétaire, l’application des sanctions et la gestion générale des finances fédérales.
Dans son nouveau rôle, Yellen devrait mettre en œuvre le programme économique du président élu Biden. Yellen a conclu des accords clairs avec le président élu et plus largement avec le parti démocrate, notamment sa volonté de lutter contre les inégalités de revenus et d’encourager une plus grande participation des femmes et des minorités au marché du travail.
Les défis auxquels Yellen est confrontée
Yellen a servi pendant la Grande Récession, donc faire face aux effets persistants d’une crise n’a rien de nouveau pour elle. En fait, son insistance à maintenir les taux d’intérêt bas plus longtemps que ce qui était courant à l’époque a permis à l’économie – et en particulier à l’emploi – de se redresser avec moins de conséquences que ce à quoi s’attendaient les faucons de l’inflation. Cependant, en tant que secrétaire au Trésor, Yellen sera en charge des finances du gouvernement alors que la tempête économique liée à la pandémie fait toujours rage.
Au lieu de faire des choix audacieux en matière de taux d’intérêt, Yellen aura la responsabilité de réunir les fonds nécessaires pour financer un programme de dépenses attendu d’une valeur de plusieurs milliards de dollars. Les éléments du paquet qui n’ont pas encore été annoncés comprendront des mesures axées sur la COVID-19, des dépenses d’infrastructure et des dépenses ciblées sur le changement climatique. Ces dépenses se heurteront à une forte opposition politique de la part des Républicains à la Chambre et au Sénat, car le gouvernement fédéral va tout juste enregistrer un déficit de 3 000 milliards de dollars au cours de cet exercice.
Yellen s’est déclarée favorable à davantage de dépenses face à une récession, d’autant plus que les risques d’inflation restent faibles. Cela suggère que l’administration Biden repoussera les limites du plan de relance et comptera sur Yellen pour convaincre certains républicains que les risques sont raisonnables à court terme. Les attentes du marché quant à la capacité de Yellen à y parvenir ont augmenté depuis l’annonce qu’elle était le choix de Biden, et les investisseurs se sont retirés des valeurs refuges et ont poussé le dollar à la baisse en raison des promesses d’un vaccin et d’un plan de relance imminent.
Conclusion
Yellen est certainement qualifiée pour occuper le poste de secrétaire au Trésor. En plus d’avoir présidé la Réserve fédérale sous Obama, Yellen a également présidé le Conseil des conseillers économiques sous Clinton, et son éducation est impeccable. Les investisseurs et autres acteurs du marché ont scruté ses déclarations passées pour obtenir des indices sur tout, de ses sentiments sur le libre-échange à toutes les déclarations qu’elle a faites sur les crypto-monnaies.
Il convient de noter que Yellen aura, à bien des égards, moins d’indépendance réelle en tant que secrétaire au Trésor qu’elle n’en aurait en tant que présidente de la Fed. Yellen devra élaborer et défendre un plan de relance qui stimule une reprise post-Covid alors même que la maladie continue de se propager rapidement à travers l’Amérique – et une fois cette tâche accomplie, elle sera chargée de remédier à l’impact qu’elle laisse sur les finances du pays. Certes, Yellen est qualifiée pour faire ce travail. La question est de savoir si elle le souhaite toujours après ce que 2021 lui réserve politiquement.
