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Leçon principale
- Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont chuté lundi après que le président élu Donald Trump a annoncé vendredi soir qu’il avait choisi une personne favorable à Wall Street pour le poste de secrétaire au Trésor.
- Cette baisse pourrait refléter l’optimisme des investisseurs quant au fait que Scott Bessent, un gestionnaire de fonds spéculatifs, utilisera son influence en tant que principal conseiller financier de Trump pour augmenter les impôts de manière moins agressive que ce que Trump avait proposé précédemment.
- Au cours de la campagne présidentielle, Trump a promis d’augmenter les impôts à des niveaux qui, selon de nombreux économistes traditionnels, pourraient exercer une pression à la hausse sur l’inflation.
Lundi, les rendements du Trésor à 10 ans sont tombés à leur plus bas niveau depuis près d’un mois, suggérant que les inquiétudes des investisseurs concernant les droits de douane et l’inflation pourraient être apaisées par l’un des récents choix du cabinet de Donald Trump.
Le rendement a fortement chuté lundi, tombant à 4,27% en fin d’après-midi contre 4,41% en fin de séance de vendredi, atteignant son plus bas niveau depuis le 29 octobre. Il s’agit d’un tournant sur dix ans, qui a atteint son plus haut niveau depuis juillet après la victoire de Trump à l’élection présidentielle.
Les inquiétudes des investisseurs concernant l’inflation pèsent lourdement sur les rendements du Trésor, c’est pourquoi certains économistes estiment que cette baisse pourrait refléter l’optimisme des traders quant au fait que la sélection par Trump de Scott Bessent au poste de secrétaire au Trésor pourrait tempérer certains des plans tarifaires du président élu.
Les économistes estiment que les propositions de campagne de Trump visant à imposer des droits de douane élevés sur les produits étrangers – y compris des droits de douane de 60 % sur les produits chinois et des droits de douane pouvant atteindre 20 % sur les produits en provenance de tous les autres pays – feraient monter les prix des produits de consommation et provoqueraient de l’inflation.
Bessent a exprimé son soutien aux propositions tarifaires de Trump, mais a également déclaré que la menace de droits de douane pourrait être utilisée comme outil de négociation sans pour autant les mettre en œuvre.
“Nous ne pensons pas qu’il soit un partisan de la ligne dure en matière de commerce”, a écrit Matthew Luzzetti, économiste en chef à la Deutsche Bank, avec d’autres économistes, dans une note de recherche adressée à ses clients. «La présence de Bessent servira donc de contrepoids aux impulsions les plus extrêmes de Trump en matière de droits de douane, ainsi qu’aux autres voix soutenant ces politiques.»
