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Le bêta mesure la volatilité d’une action par rapport à l’indice du marché, ce qui en fait un moyen utile d’évaluer le risque et le potentiel de rendement d’une action. Les sites Web financiers répertorient souvent le bêta, mais vous pouvez le calculer vous-même dans Excel en triant les données de prix historiques des actions et des indices de référence comme le S&P 500.
Excel vous permet de calculer le bêta à l’aide des formules de covariance et de variance ou en exécutant une simple régression linéaire, qui montrent toutes deux dans quelle mesure les mouvements d’une action suivent l’ensemble du marché.
Leçon principale
- Le bêta mesure la sensibilité d’une action aux mouvements du marché, une valeur supérieure à 1 indiquant une volatilité plus élevée.
- Excel peut calculer le bêta à l’aide des données historiques sur le cours des actions et les indices via la covariance et la variance.
- Les investisseurs utilisent le bêta pour évaluer le risque et le rendement potentiel d’une action par rapport au marché.
- Des méthodes telles que la régression linéaire dans Excel fournissent une version bêta, aidant les investisseurs à évaluer les risques et à prendre des décisions.
- Les actions à faible bêta offrent une protection contre la baisse des actions, tandis que les actions à bêta élevé sont choisies pour leurs bénéfices potentiels à court terme dans un contexte de marchés volatils.
Qu’est-ce que la bêta ?
Un indice de 1,0 est souvent choisi comme référence pour un indice de marché tel que l’indice S&P 500. Si une action est plus volatile que le marché, sa valeur bêta sera supérieure à un. Une entreprise avec un bêta supérieur à 1 aura tendance à amplifier les mouvements de marché. Si le contraire était vrai, alors son bêta serait inférieur à un. Une entreprise avec un bêta inférieur à un aura tendance à atténuer les fluctuations du marché.
Le bêta peut être considéré comme une mesure du risque. Plus le bêta est élevé, plus le rendement attendu est élevé pour compenser l’excès de risque causé par la volatilité. Du point de vue de la gestion de portefeuille ou de l’investissement, les investisseurs analysent chaque mesure de risque associée à une entreprise pour estimer les rendements attendus.
Comprendre les différentes méthodes de calcul du Beta
La valeur bêta fournie sur Google Finance peut différer de la valeur bêta sur Yahoo Finance ou Reuters, car il existe différentes manières d’estimer la version bêta. De nombreux facteurs, tels que la durée de la période, sont pris en compte dans le calcul du bêta, produisant des résultats différents. Certains calculs basent leurs données sur trois ans, tandis que d’autres peuvent utiliser une période de cinq ans.
Conseils
Les investisseurs doivent choisir la même méthode bêta lorsqu’ils comparent différentes actions.
Instructions pour calculer la bêta dans Excel
Il est simple de calculer le bêta sur une période donnée. La version bêta nécessite une série de cours historiques des actions de la société analysée. Dans cet exemple historique, les cours des actions Apple (AAPL) sont utilisés de 2012 à 2015, le S&P 500 étant l’indice historique trouvé à :
Yahoo! Finance -> Prix historiques et téléchargement de la série chronologique « Fermer l’ajustement » pour S&P500 et compagnie Pomme.
Les données téléchargées depuis le S&P 500 rempliront Excel comme :
Les données téléchargées pour Apple apparaissent dans Excel comme :
Recette
Le tableau Excel sera téléchargé et les données pourront être réduites en trois colonnes :
EXPÉRIENCE FORMULE = COVAR (D1:D749; E1:E749) / VAR (E1:E749)
La deuxième méthode consiste à effectuer une régression linéaire, avec comme variable explicative la performance variable dépendante de l’action Apple au cours des trois dernières années et la performance de l’indice sur la même période.
Avec le résultat de la régression, le coefficient de la variable explicative est bêta (covariance divisée par variance).
A l’aide d’Excel, sélectionnez une cellule et saisissez la formule : « PENTE » représente une régression linéaire appliquée entre deux variables ; La première série donne la série de bénéfices quotidiens d’Apple (ici : 750 périodes) et la deuxième série donne la série de performances quotidiennes de l’indice, selon la formule :
EXPÉRIENCE FORMULE = PENTE (D1:D749; E1:E749).
Ceci calcule la valeur bêta de l’action Apple (dans cet exemple, elle est de 0,77, en prenant des données quotidiennes et une période estimée de trois ans, du 9 avril 2012 au 9 avril 2015).
Comparez les actions à bêta faible et à bêta élevé
Pour les investisseurs, la combinaison d’actions à faible bêta avec des actions à bêta plus élevé peut constituer une forme de protection contre les baisses en cas de périodes de marché défavorables. Les actions à faible bêta sont beaucoup moins volatiles, mais les facteurs internes au secteur doivent être pris en compte.
Les actions présentant des coefficients bêta plus élevés sont souvent choisies par les investisseurs préoccupés et concentrés sur la volatilité des marchés à court terme. Leur objectif est de transformer cette volatilité en bénéfices, mais avec un risque plus élevé. Ces investisseurs choisiront des actions avec des bêtas plus élevés, qui offrent plus de hauts et de bas et de points d’entrée que les actions avec des bêtas plus faibles et une volatilité plus faible.
Que signifie le bêta d’une action pour les investisseurs ?
Son bêta montre sa volatilité relative par rapport au marché boursier dans son ensemble, telle que mesurée par des indices comme le S&P 500, qui a un bêta de 1,0. Un coefficient bêta supérieur à un indiquera que le titre augmentera plus que l’indice lorsqu’il monte mais baissera également plus que l’indice lorsqu’il baisse. Un coefficient bêta inférieur à un suggérerait des mouvements plus discrets par rapport à l’indice.
Comment est calculé le bêta ?
Le bêta est essentiellement le coefficient de régression des rendements historiques d’une action par rapport à l’indice S&P 500. Ce coefficient représente la pente de la ligne de corrélation la mieux ajustée entre les rendements de l’action et l’indice. Étant donné que le coefficient de régression est appelé « bêta » (β) dans les statistiques, ce terme s’est répandu dans le secteur de l’investissement.
Comment la version bêta est-elle utilisée en pratique ?
Le bêta est utilisé pour évaluer le risque relatif d’un titre. Par exemple, considérons la société hypothétique US CORP (USCS). Les sites financiers évaluent le bêta actuel de la société à 5,48, ce qui signifie que pour les variations historiques du titre par rapport au Standard & Poor’s 500, US CORP est en hausse de 5,48% en moyenne si le S&P 500 est en hausse de 1%. A l’inverse, lorsque le S&P 500 baisse de 1 %, les actions US CORP auront tendance à baisser en moyenne de 5,48 %. Si l’indice augmente de 0,2%, l’USGC augmente en moyenne de 1,1%. En conséquence, on peut conclure que l’USGC est un investissement risqué.
Conclusion
Le bêta est plus utile comme moyen d’évaluer l’évolution d’une action ou d’un portefeuille par rapport au marché, et non comme stratégie autonome. Une fois calculé, que ce soit dans Excel ou à partir de données financières, il peut aider les investisseurs à comprendre les niveaux de risque et la façon dont les différents titres en actions peuvent réagir aux fluctuations du marché.
Cela fonctionne mieux lorsqu’il est intégré à un plan d’investissement plus large qui équilibre discipline à long terme et gestion réfléchie des risques.
