Calcul du WACC global : étapes clés pour mesurer le coût du capital

Prenez des décisions commerciales plus judicieuses avec WACC

Vous souhaitez prendre des décisions plus judicieuses concernant les finances de votre entreprise ? Cela commence par le coût moyen pondéré du capital (WACC).

Lorsqu’ils évaluent l’efficacité d’une stratégie de financement d’entreprise, les analystes utilisent un calcul appelé WACC pour déterminer combien une entreprise paiera pour l’argent qu’elle lève.

Le coût moyen pondéré du capital influence les décisions financières en tenant compte du coût de la dette et des capitaux propres. Tout financement d’entreprise qui n’est pas financé par des capitaux propres est financé par des dettes (comme des prêts et des obligations). Aucun type de capital n’est gratuit. Les actionnaires exigent des dividendes ou des hausses du cours des actions, et les banques exigent le paiement des intérêts sur les prêts. Les entreprises doivent surveiller les coûts de financement pour garantir que les opérations sont financées de la manière la plus efficace possible.

Le WACC est calculé en appliquant d’abord des pondérations spécifiques aux coûts des capitaux propres et de la dette. Le coût pondéré de la dette est ensuite multiplié par l’inverse du taux d’imposition des sociétés, soit 1 moins le taux d’imposition, pour tenir compte du bouclier fiscal imposé sur les paiements d’intérêts. Enfin, le coût des capitaux propres et de la dette sont additionnés pour créer le coût moyen total pondéré du capital.

Poursuivez votre lecture pour en savoir plus et maîtriser le coût moyen pondéré du capital, y compris une approche étape par étape conçue spécifiquement pour les propriétaires d’entreprise et les analystes financiers. Nous simplifions les termes financiers complexes pour vous guider dans la prise de décisions financières plus judicieuses.

Comment calculer le coût moyen pondéré du capital (WACC)

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1. Déterminer les sources de capitaux: Identifiez les sources de capital de l’entreprise, généralement les capitaux propres et les dettes.
2. Calculer la valeur marchande: Estimer la valeur marchande des capitaux propres et la valeur marchande de la dette.
3. Déterminer le rapport: Calculez la proportion du capital total provenant des capitaux propres et la proportion des prêts.
4. Déterminer le coût des capitaux propres et de la dette: Déterminez le coût des capitaux propres (Ke dans la formule ci-dessous) et le coût de la dette (Kd dans la formule ci-dessous).
5. Compte pour les boucliers fiscaux: Ajuster le coût de la dette en intégrant les taux d’impôt sur les sociétés.
6. Appliquer la formule WACC:

7. Calculer le WACC: Additionnez ces facteurs pour calculer le coût moyen pondéré du capital de l’entreprise.

Calculer le coût du capital peut être assez difficile, notamment en termes de capitaux propres. Cependant, déterminer leurs poids respectifs est assez simple. Puisque cette équation suppose que tout le capital provient soit de dettes, soit de capitaux propres, elle est aussi simple que de calculer la proportion du capital total provenant de chaque source.

Exemple concret de coût moyen pondéré du capital (WACC)

Disons qu’une nouvelle startup lève 500 000 $ de capitaux propres auprès d’investisseurs et contracte un prêt bancaire d’un montant total de 300 000 $. Le retour sur investissement requis pour l’actionnaire, ou coût des capitaux propres (COE), est de 4 % et le taux d’intérêt du prêt est de 8,5 %. Le taux d’imposition des sociétés pour l’année, également appelé taux marginal d’imposition, est de 30 %.

Étant donné que le capital total levé est de 800 000 $, le ratio capitaux propres/capital total est de 500 000 $ / 800 000 $, soit 0,625. Puisque la dette et les capitaux propres sont les seuls types de capital, le ratio d’endettement est égal à 1,0 moins le ratio de capitaux propres, soit 0,375. Ceci est confirmé en effectuant le calcul initial en utilisant la dette au lieu des capitaux propres : 300 000 $ / 800 000 $ = 0,375.

Pour calculer le WACC, appliquez les pondérations calculées ci-dessus au coût du capital respectif et intégrez le taux d’impôt sur les sociétés :

(0,625*0,04) + (0,375*0,085*(1-0,3)) = 0,473, ou 4,73%.

Conclusion

Lors du calcul du coût moyen pondéré du capital (WACC), les valeurs de la dette et des capitaux propres peuvent être calculées en utilisant la valeur comptable ou la valeur marchande, ce qui affecte la pondération dans la formule WACC.

La distinction est importante car la valeur comptable fait référence à la valeur d’un actif telle qu’inscrite au bilan ou à sa valeur de rachat réelle, tandis que la valeur marchande fait référence à la valeur d’un actif s’il était négocié dans un environnement d’enchères. La valeur marchande est souvent utilisée pour le coût attendu du nouveau capital.

Puisque la valeur de la dette et des capitaux propres influe sur le calcul de leurs pondérations respectives, il est important de déterminer quel type de valorisation est le plus approprié, selon le contexte.