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Leçon principale
- Le ROA mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise génère des bénéfices à partir de ses actifs ; un ROA plus élevé est plus favorable.
- L’actif total moyen fournit une mesure plus précise du ROA en raison des fluctuations des actifs d’une entreprise au fil du temps.
- Le ROA est particulièrement utile pour comparer des entreprises similaires dans le même secteur.
- Les changements dans le ROA peuvent indiquer une amélioration de la rentabilité ou mettre en évidence des défis d’investissement au sein de l’entreprise.
- Différentes industries ont un ROA moyen différent, les comparaisons doivent donc être spécifiques à l’industrie pour être significatives.
Le retour sur actifs (ROA) mesure la rentabilité d’une entreprise par rapport à son actif total. Il est calculé en divisant le résultat net d’une entreprise par son actif total, ce qui montre l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses ressources pour générer des bénéfices. Un ROA plus élevé indique une meilleure utilisation des actifs et de meilleures performances financières, tandis qu’un ROA plus faible peut signaler une inefficacité ou une baisse des bénéfices. Les analystes utilisent souvent l’actif total moyen sur une période donnée pour obtenir une image plus précise, et le ROA peut varier considérablement selon les secteurs. Les entreprises à forte intensité de capital comme ExxonMobil ont un ROA inférieur à celui des entreprises technologiques disposant de moins d’actifs.
Calculer le retour sur actifs (ROA)
ROA utilise généralement l’actif total moyen d’une entreprise, qui est calculé en additionnant l’actif total de la fin de l’année à l’actif total de l’année précédente, puis en divisant par deux.
L’actif total moyen est plus précis que l’utilisation du total de l’actif pour une seule période. En effet, les actifs d’une entreprise peuvent changer au fil du temps en raison des achats ou des ventes de véhicules, de terrains ou d’équipements ainsi que des variations des stocks ou des fluctuations saisonnières des ventes. Le total des actifs d’une entreprise se trouve dans son bilan.
La formule pour calculer le ROA est donc :
Notez que certains calculs simples pour le ROA utiliseront le total des actifs pour une période en cours au lieu de l’actif total moyen, comme dans notre exemple. Dans le secteur bancaire, où l’utilisation de l’actif total moyen est la norme, on parle souvent de rendement sur l’actif moyen (ROAA).
Exemple détaillé : Comment calculer le ROA pour ExxonMobil
Vous trouverez ci-dessous le bilan du rapport annuel 2023 d’ExxonMobil montrant l’actif total de l’entreprise en 2023 et 2022. Étant donné que l’actif total en 2023 était de 376,317 milliards de dollars et que l’actif total en 2022 était de 369,067 milliards de dollars, l’actif total moyen de l’entreprise serait de 372,692 milliards de dollars.
Et voici le rapport sur les résultats 2023 d’ExxonMobil, tiré de son rapport annuel, montrant que le bénéfice net de l’entreprise pour l’année était de 36,010 milliards de dollars :
En combinant ces chiffres, le ROA d’ExxonMobil est de 9,7 % (36,010 milliards de dollars divisés par 372,692 milliards de dollars). Ce chiffre à lui seul ne raconte pas toute l’histoire. Étant donné que différentes industries peuvent avoir un ROA très différent, une analyse plus significative consisterait à comparer le ROA d’ExxonMobil avec celui d’autres grandes sociétés pétrolières telles que Chevron et BP.
Note
Le ROA « normal » variera dans une large mesure en fonction du secteur dans lequel l’entreprise opère. Soyez donc prudent lorsque vous comparez le ROA d’entreprises de différents secteurs.
Analyse ROA : informations pour les investisseurs
Le calcul du ROA d’une entreprise peut être utile pour suivre sa rentabilité sur plusieurs trimestres et années et la comparer à des entreprises similaires. Cependant, aucun ratio financier ne peut déterminer la performance ou la valeur d’investissement d’une entreprise. Les investisseurs utilisent également d’autres mesures, telles que le retour sur capitaux propres (ROE) et le retour sur capital investi (ROIC).
Comprendre et interpréter les métriques ROA
Lors de l’analyse du ROA d’une entreprise, il est important de noter que :
- Les entreprises à faible ROA ont souvent besoin de plus d’actifs pour générer des bénéfices. Par exemple, une entreprise ferroviaire ou manufacturière aura probablement besoin d’un investissement important en immobilisations.
- Les entreprises avec un ROA élevé ont souvent besoin de moins d’actifs pour générer des bénéfices – par exemple les sociétés de conseil ou d’autres entreprises de services.
En conséquence, les entreprises ayant un faible ROA ont tendance à s’endetter davantage car elles doivent financer le coût de leurs actifs. Avoir davantage de dettes n’est pas une mauvaise chose tant que la direction l’utilise efficacement pour générer des bénéfices.
L’augmentation du ROA a tendance à indiquer qu’une entreprise augmente ses bénéfices avec chaque dollar investi dans son actif total. Un ROA réduit peut indiquer qu’une entreprise a pris de mauvaises décisions d’investissement en capital et ne génère pas suffisamment de bénéfices pour couvrir le coût de ces actifs. Une diminution du ROA peut également indiquer que les bénéfices d’une entreprise diminuent en raison d’une baisse des ventes ou des revenus.
Pour cette raison, il est souvent avantageux de comparer le ROA d’une entreprise sur plusieurs périodes comptables. Un ROA inférieur à un an peut ne pas être un problème si l’équipe de direction de l’entreprise investit dans l’avenir et si l’entreprise prévoit que les bénéfices augmenteront dans les années à venir.
Comparez le ROA entre les secteurs
Comme mentionné, avant de juger si un ROA particulier est bon ou mauvais, il est important de comparer des entreprises de taille similaire et du même secteur.
Par exemple, un constructeur automobile disposant de grandes installations et d’équipements spécialisés pourrait avoir un ROA de 4 %. À l’inverse, un éditeur de logiciels qui génère le même profit mais qui possède moins d’actifs pourrait avoir un ROA de 18 %.
À première vue, le ROA du constructeur automobile semble faible par rapport à celui de l’éditeur de logiciels. Cependant, si le ROA moyen de l’industrie automobile est de 2 %, le ROA de 4 % de ce constructeur automobile surpasse ses concurrents, démontrant que l’entreprise utilise ses ressources de manière efficace. Et le ROA de 18 % d’un éditeur de logiciels semblerait beaucoup moins impressionnant si ses pairs de ce secteur étaient en moyenne, disons, de 20 %.
Qu’est-ce que le ROA en finance ?
Le retour sur actifs (ROA) est un ratio financier qui montre le bénéfice qu’une entreprise génère à partir de son actif total.
Qu’est-ce que l’actif total ?
Le total des actifs inscrits au bilan d’une entreprise comprend à la fois les actifs à court terme et les actifs à long terme. Les actifs courants sont plus liquides et peuvent comprendre de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des comptes débiteurs et des stocks. Les actifs à long terme comprendront les actifs fixes et corporels tels que les bâtiments et les équipements, et dans certains cas les actifs incorporels tels que la propriété intellectuelle.
Comment calculer le rendement des actifs ?
Bien qu’il existe de nombreuses formules, le rendement des actifs (ROA) est généralement calculé en divisant le résultat net d’une entreprise par son actif total moyen. L’actif total moyen peut être calculé en ajoutant l’actif total de fin de la période précédente à l’actif total de fin de la période en cours et en divisant le résultat par deux.
Qu’est-ce qu’un bon ratio de rendement des actifs ?
En général, un ROA de 5 % ou moins peut être considéré comme faible, et un ROA supérieur à 20 % est considéré comme élevé. Cependant, il est préférable de comparer le ROA d’entreprises similaires dans le même secteur. Pour une entreprise à forte intensité d’actifs, un ROA de 5 %, voire 1 %, peut être acceptable.
Que vous dit ROA ?
Une augmentation du ROA montre que l’entreprise génère plus de bénéfices avec ses actifs. Une diminution du ROA montre le contraire. Mais il peut aussi y avoir d’autres facteurs en jeu, donc un retour en arrière au fil des années peut être utile. Une baisse du ROA sur un an n’est peut-être pas préoccupante, mais une tendance à la baisse constante nécessite une explication raisonnable.
Conclusion
Le ROA mesure la manière dont une entreprise génère des bénéfices sur son actif total. La comparaison du ROA entre des entreprises similaires du même secteur fournit des informations plus approfondies. Une augmentation du ROA peut indiquer une amélioration de la rentabilité, tandis qu’une diminution du ROA peut signaler une utilisation inefficace des actifs ou une diminution des bénéfices. Ne vous fiez pas uniquement au ROA, mais tenez compte d’autres facteurs tels que les normes du secteur, les tendances et les performances sur de nombreuses années pour avoir une idée plus claire de la santé financière de l’entreprise. Et assurez-vous d’utiliser le ROA avec d’autres mesures financières, telles que le ROE et le ROIC, pour une évaluation complète.
