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Étapes clés
- Le « test de clôture du marché » de Warren Buffett consiste à vous demander si vous envisagez de conserver le titre pendant encore 10 ans.
- Investir dans des entreprises offrant des avantages concurrentiels à long terme élimine le besoin d’être obsédé par les changements du marché à court terme.
- Se concentrer sur la qualité de l’entreprise plutôt que sur l’évolution du cours des actions peut vous aider à protéger votre portefeuille et à éviter des tensions inutiles.
Buffett a un test simple pour chaque action qu’il achète : serait-il heureux de la posséder si le marché était fermé pendant 10 ans ? Si la réponse est non, il ne l’achètera pas.
Cette philosophie explique pourquoi il a constitué un stock de liquidités de 344 milliards de dollars tandis que d’autres investisseurs recherchaient des actions peut-être surévaluées lors de la hausse du marché boursier en 2025. C’est également ce qui a aidé son entreprise à générer plus de 20 % de rendement annuel sur quatre décennies, mais de nombreux investisseurs l’ignorent encore.
La conviction fondamentale de Buffett : le défi des 10 ans
La philosophie d’investissement de Buffett se concentre sur une seule idée puissante : si vous n’êtes pas content de posséder une action lorsque le marché est fermé, vous ne devriez pas la détenir lorsque le marché est ouvert.
Le jour où Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B) a été cotée à la Bourse de New York en 1988, Buffett a déclaré à l’expert Jimmy Maguire qu’il le considérerait comme un énorme succès si la prochaine transaction sur les actions de Berkshire avait lieu deux ans plus tard. Bien que Buffett ait déclaré que Maguire ne semblait pas enthousiasmé par l’idée, Buffett a fait valoir sérieusement qu’il considérait les actions comme des participations dans de véritables entreprises et non comme des billets de loterie.
De 1965 à 2024, les actions de Berkshire Hathaway ont rapporté 5 502 284 %, contre un rendement de 39 054 % pour le S&P 500. Cela a donné aux actions de Berkshire Hathaway un rendement annuel moyen de 19,9 %, soit plus du double du rendement du S&P 500 de 10,4 % sur la même période.
Perspective à long terme
Voici la vérité inconfortable : vérifier constamment votre portefeuille ne vous rendra pas plus riche, et cela peut même vous stresser. La recherche a montré ce que Buffett a découvert il y a plusieurs décennies : traiter le marché boursier comme un tableau d’affichage quotidien détruira à la fois votre richesse et votre tranquillité d’esprit.
Par exemple, il est prouvé que plus les applications d’investissement vous poussent à « vérifier maintenant », plus vos décisions deviennent mauvaises. Dans un vaste essai randomisé portant sur plus de 9 000 participants, la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a découvert que les éléments de conception de type jeu (tels que les notifications push, les classements et les tirages au sort) augmentaient directement la fréquence des transactions et la prise de risque, sans fournir aucune information utile supplémentaire.
En complément, une étude portant sur 15 000 clients de deux banques allemandes a révélé que lorsque les mêmes personnes négociaient sur leurs smartphones, elles étaient plus susceptibles d’acheter des actions volatiles « de type loterie » et de courir après les gagnants récents que de négocier sur leur PC. Ce sont des études comme celles-ci qui inquiètent les experts quant aux jeux financiers via certaines applications d’investissement qui ont les mêmes attraits psychologiques que les machines à sous.
Qualité intemporelle
L’application pratique de la philosophie de Buffett implique de passer d’une mentalité de spéculateur à une perspective de propriétaire. Au lieu de demander « Le cours de cette action augmentera-t-il demain ? » la question devient « Est-ce que je me sentirais à l’aise de posséder cette entreprise pour la prochaine décennie ? »
Nous le voyons avec les principales actions de Buffett. Des sociétés comme Coca-Cola Co. (KO), American Express (AXP) et Apple Inc. (AAPL) sont des entreprises dotées d’avantages concurrentiels à long terme, qu’il évoque en termes de « bonne volonté économique ». Ces sociétés peuvent augmenter les prix, conserver leur part de marché et générer des flux de trésorerie stables, quel que soit le sentiment du marché à court terme.
Les principales caractéristiques recherchées par Buffett comprennent une équipe de direction solide, des bénéfices prévisibles, des exigences de capital minimales pour la croissance et une position dominante sur le marché. Comme il l’a souligné dans sa lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway, les entreprises qui nécessitent un réinvestissement important juste pour maintenir leur position créent rarement de la richesse à long terme. Au lieu de cela, il favorise les entreprises dont les « bénéfices non répartis convertissent efficacement le dollar qu’ils conservent en un dollar ou plus de valeur marchande pour nous ».
En d’autres termes, Buffett souhaite que les entreprises soient capables de réaliser des bénéfices et de les transformer en valeur accrue pour les actionnaires sans avoir constamment besoin de nouveaux investissements massifs pour rester compétitives.
Conclusion
Pour reproduire l’approche de Buffett, vous pouvez commencer par évaluer vos perspectives d’investissement comme si vous ne pouviez pas les vendre en dix ans. Allez-vous bien dormir la nuit ? Sinon, réfléchissez d’abord à la raison pour laquelle vous les possédez. Ensuite, avant de faire de nouveaux achats, imaginez expliquer à un ami pourquoi vous seriez heureux de détenir cette action pendant une décennie sans expliquer pourquoi vous vous attendez à ce que le cours de l’action augmente.
Cette approche peut vous aider à cibler des entreprises de qualité offrant des bénéfices prévisibles, de solides positions concurrentielles et des équipes de direction compétentes. Ce sont exactement les caractéristiques sur lesquelles Buffett a mis l’accent tout au long de sa carrière comme fondement d’un investissement réussi à long terme.
