Buffett déclare que « tout sera pareil » à Berkshire – les investisseurs craignent que ce ne soit pas le cas

Warren Buffett souhaite que les investisseurs se détendent.

Dans une interview vendredi, l’homme de 95 ans a assuré aux actionnaires que son départ du poste de PDG de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) ne changeait rien. “Tout sera pareil”, a-t-il déclaré CNBC.

Le marché semble être en désaccord. Depuis que Buffett a annoncé son départ à la retraite début mai, les actions de Berkshire Hathaway ont chuté d’environ 7 % jusqu’à la fin de l’année, tandis que l’indice S&P 500 a augmenté de 20 % au cours de la période. Certains analystes appellent cela la « remise héritée ».

Les actions de Berkshire ont chuté de plus de 1 % vendredi, premier jour de bourse sous la direction du nouveau PDG Greg Abel, tandis que le S&P 500 a légèrement augmenté.

Ce dont Abel a hérité

Buffett a passé six décennies à transformer une usine textile en faillite en un empire valant des milliards de dollars. Pendant cette période, les actions de Berkshire ont généré un gain annuel composé de 19,9 %, soit près du double des 10,4 % du S&P 500.

Cet héritage est presque impossible à respecter, mais Buffett pense qu’Abel est prêt. “Je préférerais que Greg gère mon argent plutôt que n’importe quel conseiller en investissement ou n’importe quel PDG aux États-Unis”, a déclaré Buffett.

Abel a également cherché à rassurer les investisseurs. “Nous serons toujours Berkshire”, a-t-il déclaré lors de l’assemblée annuelle de mai 2025. “La façon dont Warren et son équipe ont alloué le capital au cours des 60 dernières années ne changera pas.”

Abel, 63 ans, est un comptable né au Canada qui a rejoint Berkshire en 1999 lorsque la société a acquis MidAmerican Energy. Il a transformé ce service public en Berkshire Hathaway Energy. Aujourd’hui, une opération de plus de 90 milliards de dollars, la filiale étend ses activités dans les secteurs des énergies renouvelables, des pipelines et des services publics en Amérique du Nord et au Royaume-Uni. En 2018, Buffett l’a promu vice-président des opérations hors assurance, le mettant en charge des entreprises allant de BNSF Railway à Dairy Queen.

Problème de sélecteur

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Berkshire gère non seulement ses propres activités, mais détient également un portefeuille d’actions de 311 milliards de dollars, l’un des plus importants au monde. Ce portefeuille, construit sur les célèbres paris de Buffett sur Apple Inc. (AAPL), Coca-Cola Co. (KO) et American Express (AXP), est la raison pour laquelle les investisseurs paient depuis longtemps une prime pour les actions de Berkshire.

Les inquiétudes des investisseurs vont au-delà du départ de Buffett du poste de PDG. Le mois dernier, Todd Combs, l’un des deux gestionnaires d’investissement de Berkshire, a rejoint JPMorgan Chase. Cela fait de Ted Weschler le principal gestionnaire du portefeuille d’actions de Berkshire.

Weschler a fait croître un IRA d’une valeur de 70 000 $ à la fin des années 1980 à 221 millions de dollars en 2018. Mais Buffett a admis en 2019 que Weschler et Combs étaient « légèrement » en retard par rapport au S&P 500 depuis qu’ils ont rejoint Berkshire.

Les sélections d’actions liées à Weschler n’inspirent pas confiance : l’investissement de 4 milliards de dollars de Berkshire dans DaVita (DVA), un fournisseur de services de dialyse rénale, est resté pratiquement stable en cinq ans. Sirius XM (SIRI), dans lequel Berkshire a investi 3 milliards de dollars, a chuté des deux tiers.

Pas vraiment parti

Buffett n’est pas complètement hors de propos. Il reste président du conseil d’administration de Berkshire et détient environ 30 % des actions avec droit de vote de la société. Il assistera toujours à l’assemblée annuelle des actionnaires, même s’il ne parlera pas aux fidèles de Berkshire.

L’Oracle d’Omaha a déclaré que l’expérience opérationnelle de son successeur était suffisante pour les investisseurs de Berkshire, même si Abel n’est pas connu pour son sens aigu de la sélection de titres. “Il comprend très bien le secteur”, a déclaré Buffett lors de l’assemblée générale des actionnaires de 2024. “Si vous comprenez l’entreprise, vous comprenez les actions ordinaires.”

Et, avec le temps CNBC Dans l’interview de vendredi, il a fait une déclaration audacieuse sur la durabilité de Berkshire : “Je pense que les chances d’être ici dans 100 ans sont plus probables que n’importe quelle entreprise à laquelle je puisse penser.”