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Les actions de Costco Wholesale Corporation (COST) ont enregistré des gains impressionnants depuis qu’elles ont franchi la résistance de 2018 en juin, mais les preuves techniques suggèrent que le moment est venu de prendre des bénéfices et de rester à l’écart. La baisse dans les mois à venir pourrait être dramatique, avec une perte potentielle de 40 à 50 points et un test de support de cassure proche de 250 $. Ce niveau pourrait également présenter une opportunité d’achat à faible risque pour les acteurs en marge, avant la possibilité de hausses de prix plus fortes au cours de la nouvelle décennie.
Le détaillant a résisté aux vents contraires créés par la guerre commerciale, en construisant une clientèle composée de personnes fuyant les fabricants aux prix plus élevés, tout en minimisant les risques grâce à des relations avec des fournisseurs en dehors de la Chine. Ironiquement, un nouveau magasin Costco chinois se porte très bien, mais il sera difficile de maintenir ces chiffres si le prochain cycle de négociations commerciales échoue au quatrième trimestre. De plus, l’entreprise n’est pas à l’abri des cycles économiques et une récession aura un effet modérateur sur les bénéfices.
Graphique COST à long terme (1992 – 2019)
La cassure de 1992 chez les adolescents a échoué, conduisant à une baisse qui s’est terminée à un plus bas de neuf ans à un chiffre en 1995. La croissance ultérieure a atteint le précédent sommet en 1997, créant une forte tendance à la hausse qui s’est poursuivie jusqu’au sommet de 2000 à 60,50 $. Il s’agit d’un sommet sur sept ans, avant une action dans une fourchette étroite maintenant le support au milieu des 20 dollars. Le titre a finalement augmenté en 2003, entamant une lente remontée qui a atteint son précédent sommet en 2007.
Une cassure immédiate s’est arrêtée au milieu des années 70 en mai 2008, tandis qu’un repli ultérieur a complété la cassure de la tête et des épaules du krach d’octobre. Les actions ont continué à baisser jusqu’en mars 2009, atteignant finalement un plus bas de cinq ans au milieu des années 30, avant une remontée vers le bas des 60 dollars en 2010. Finalement, elles ont achevé leur ascension vers le plus haut de 2008 en 2011, créant une forte tendance haussière et passant rapidement dans un canal ascendant.
Le canal a évolué vers une trajectoire moins profonde en 2015, mais le titre a continué d’atteindre de nouveaux sommets, démontrant son leadership sur le marché et a atteint son plus haut historique en septembre 2019 à 304,64 $. Cependant, la dynamique verticale en cours depuis décembre semble insoutenable, ce qui soulève la possibilité d’une correction intermédiaire qui anéantirait l’offre importante des actionnaires tout en résolvant les problèmes techniques de surachat.
L’action des prix a pénétré sept fois le top Bollinger Band® sur 20 mois depuis 2015, chaque événement déclenchant une correction intermédiaire. Le septième événement est actuellement en cours, le chandelier d’inversion du marteau n’étant confirmé qu’à la fin du mois. Trois des six cas précédents présentaient un marteau inversé ou un doji de pierre tombale, ajoutant une mesure de symétrie que les actionnaires ne devraient pas ignorer.
Graphique COÛT à court terme (2018 – 2019)
La grille de Fibonacci couvrant l’évolution des prix depuis septembre 2018 place le récent plus haut juste au-dessus de l’extension de 2,00, marquant une zone de retournement à enjeux élevés dans de fortes tendances haussières. Pendant ce temps, l’évolution des prix depuis décembre 2018 répond aux exigences minimales pour une séquence haussière complète d’Elliott en cinq vagues, la troisième vague étant plus longue que la cinquième mais plus courte que la première. S’il est exact, le premier objectif de baisse se situe autour du retracement à la hausse de 50 %, près de 260 $.
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en solde (OBV) met en évidence le parcours impressionnant de l’institution au-dessus de son sommet de 2015 (ligne rouge) en août 2018. La vente massive de décembre a testé avec succès un nouveau support, créant une forte vague d’accumulation qui a produit une longue série de nouveaux sommets. Une cassure de la ligne de tendance bleue lors de la hausse de 2019 donnerait un signal précoce et fiable indiquant qu’une correction est en cours.
Conclusion
Les actions de Costco Wholesale pourraient se diriger vers une correction intermédiaire qui ferait baisser le leader du marché de 40 à 50 points.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
