Boeing (BA) vendu après la publication de ses résultats

Les investisseurs ont décoté les actions de Boeing Company (BA) après que la société a publié ses résultats pour son quatrième trimestre fiscal. Boeing n’a pas répondu aux attentes des analystes en publiant des chiffres de bénéfice par action (BPA) et de chiffre d’affaires inférieurs aux attentes. Les analystes s’attendent à ce que la société affiche une perte nette par action de 0,28 $ et un chiffre d’affaires de 17,1 milliards de dollars. Boeing a annoncé une perte nette par action de 7,69 dollars sur un chiffre d’affaires de 14,8 milliards de dollars. Les actions de Boeing ont chuté de 4,8 % le lendemain de la publication des résultats du géant de l’aérospatiale et ont encore chuté de 2,3 % le lendemain.

Les livraisons d’avions commerciaux de Boeing ont augmenté de 67,8 % par rapport au trimestre précédent, mais restent inférieures aux estimations des analystes. La demande d’avions commerciaux est beaucoup plus sensible aux conditions économiques et peut être considérée comme un indicateur retardé de la demande car elle est basée sur les commandes d’avions passées et non actuelles. Cette demande a été durement touchée par l’impact de la pandémie de Covid-19 sur l’industrie aéronautique.

Les traders d’options semblent se positionner pour rester baissiers sur le titre en fonction des bénéfices. En effet, même si le volume récent des transactions et les taux d’intérêt ouverts favorisent les options d’achat plutôt que les options de vente, la volatilité implicite suggère que les traders d’options vendent un plus grand nombre de ces options d’achat haussières tout en achetant des options de vente baissières.

Au cours du mois dernier, Boeing a sous-performé le secteur industriel. Au cours de cette période, les actions de Boeing ont chuté de près de 8 %, tandis que l’ETF industriel (XLI) de State Street a chuté de 6,2 %. Alors que le marché global est devenu baissier depuis le début de 2022, XLI reste dans la moitié supérieure de la performance de chaque secteur de l’indice S&P 500.

Performance comparative de l’industrie

Bien que le trading d’options et l’évolution des prix puissent donner un aperçu du sentiment des traders et des investisseurs concernant les attentes de performance de l’entreprise dans un avenir proche, il est impératif de prendre en compte la performance actuelle des actions par rapport à l’industrie et au marché dans son ensemble, tout en tenant compte de facteurs macroéconomiques plus importants. Boeing est l’un des membres de l’industrie qui a récemment surperformé le marché dans son ensemble. Le graphique ci-dessous présente les performances récentes de Boeing par rapport à XLI, à l’ETF S&P 500 Index (SPY) de State Street, à l’ETF US Aerospace & Defence (ITA) d’iShares et à certains des principaux concurrents de Boeing.

Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est que Boeing a sous-performé ses pairs, son secteur et le marché en général. Les observateurs des graphiques remarqueront que l’action de Boeing a chuté avant la publication des résultats, ce qui pourrait signifier que le marché s’attend à de faibles résultats. Les concurrents de Boeing – Lockheed Martin Corporation (LMT), Northrup Grumman Corporation (NOC) et Raytheon Technologies Corporation (RTX) – ont tous publié des bénéfices pour le trimestre et, malgré des résultats mitigés, chacun a récemment surperformé Boeing.

Il convient de noter que Boeing et Northrup Grumman ont fortement chuté après avoir publié leurs résultats, les deux n’ayant pas répondu aux attentes des analystes. La COVID-19 continue d’avoir un impact persistant sur l’industrie, avec une hausse des coûts, des contraintes au niveau de la chaîne d’approvisionnement et des problèmes de main-d’œuvre. Les actions du secteur de la défense rebondissent souvent lors de crises géopolitiques, et le gouvernement américain autorisera les pays européens à envoyer des armes de fabrication américaine en Ukraine alors que l’armée russe continue de se renforcer près de la frontière ukrainienne.

Action récente des prix

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L’analyse de l’activité récente des options combinée à l’analyse technique de l’évolution du prix de l’action peut aider les observateurs de graphiques à obtenir des informations précieuses sur le sentiment général à l’égard des actions Boeing. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix des actions de Boeing au jeudi 27 janvier.

Le graphique montre comment le cours de l’action Boeing s’est récemment inversé, passant d’une tendance haussière à une tendance baissière. Les actions de Boeing étaient haussières jusqu’à la mi-janvier, lorsque l’action a entamé sa dernière tendance à la baisse, marquée par la flèche rouge. Au cours de cette période, Boeing est tombé en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours et a récemment clôturé à la limite d’une fourchette extrêmement basse, comme le montrent les données techniques de ce graphique.

Les études sont formées sur la base des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la manière dont le prix a augmenté depuis la partie médiane de cette fourchette jusqu’à la limite supérieure. Ce changement de prix par rapport aux actions de Boeing implique que les investisseurs pourraient avoir perdu confiance dans Boeing à l’approche des bénéfices, et la poursuite de cette tendance pourrait signifier que les résultats de Boeing ne parviennent pas à convaincre les investisseurs d’inverser la tendance haussière.

Le graphique met également en évidence la performance des actions Boeing après la publication des résultats du dernier trimestre. Après avoir publié ses résultats fin octobre, les actions de Boeing ont chuté de 1,5 % le jour des résultats, puis ont continué de grimper jusqu’à des niveaux extrêmement élevés le mois suivant. Il est important de se demander si les traders et les investisseurs prévoient une évolution similaire après les bénéfices pour les actions de Boeing ce trimestre.

Profils de volume et interfaces en option

Théoriquement, l’évolution des prix dans le vide peut indiquer le sentiment général à l’égard d’un titre particulier. Cependant, fournir plus de contexte à cette évolution des prix peut donner une image plus claire, tout en clarifiant des détails importants pour les observateurs des graphiques. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de Boeing, ainsi que le modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.

Le modèle de volume basé sur les prix illustre les prix auxquels les investisseurs ont précédemment acheté et vendu les actions. Lorsque le volume à un niveau de prix donné est très faible, cela signifie que peu d’investisseurs, voire aucun, ont des positions à défendre à ces niveaux. Un volume important d’achats dans le passé implique généralement que les traders et les investisseurs ont ressenti le besoin de couvrir leurs positions au même niveau de prix en achetant plus d’actions ou du moins en ne vendant pas davantage.

Ce qu’il convient de noter sur ce graphique, c’est que l’action Boeing a récemment clôturé au-dessus d’une zone de faible volume fortement inclinée en faveur des acheteurs, marquée par le rectangle vert. En termes de volume, cette zone a été dominée par l’activité d’achat ces derniers temps, ce qui pourrait en faire une zone de soutien pour le cours du titre. Si cette fourchette de prix dépasse le plus bas visible sur ce graphique, ce serait le cours de l’action Boeing le plus bas depuis novembre 2020.

Alors que l’action de Boeing reste en baisse, il semble que les traders d’options se préparent à ce que la tendance se poursuive à court terme. Le volume récent des transactions favorise les options de vente dans un rapport de près de 2 contre 1, et les positions ouvertes comptent 626 000 appels contre 527 000 options de vente. Même si un premier examen de ces chiffres semble optimiste, une analyse plus approfondie fournit des détails importants.

Le 18 février, date d’expiration mensuelle suivante des options, l’intérêt ouvert le plus élevé était pour l’achat de 240 $, à 13 400. Cette option représente une hausse de 26 % par rapport au cours actuel de l’action Boeing, un cours jamais vu depuis août 2021.

Les perspectives des options deviennent un peu plus claires lorsque l’on examine la volatilité implicite. Il y a eu une augmentation significative des options d’achat et d’achat hors de la monnaie. Cependant, alors que l’intérêt ouvert pour les options d’achat hors de la monnaie augmente, la volatilité implicite de ces options diminue, ce qui suggère que les traders vendent des positions sur ces options. À l’inverse, les intérêts ouverts et la volatilité implicite pour les options hors de la monnaie augmentent, ce qui suggère que les traders achètent des positions sur ces options. Il s’agit d’une perspective globalement baissière pour le cours de l’action Boeing à l’avenir.

Fin

Le cours de l’action de Boeing a chuté de 4,8 % après que la société a annoncé des résultats trimestriels médiocres, les traders et les investisseurs ayant fait baisser le cours de l’action. Le titre se négocie actuellement à l’extrême bas de sa fourchette de volatilité, et le cours de l’action a récemment clôturé près du support basé sur le volume. Les traders d’options semblent avoir vendu des options d’achat et acheté des options de vente, ce qui pourrait signifier que les traders d’options pensent que la tendance baissière actuelle va se poursuivre.