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Les investisseurs ont conservé le cours de l’action de BlackRock, Inc. (BLK) est resté relativement dans la fourchette avant la publication des résultats financiers du quatrième trimestre de la société. Le cours de l’action BlackRock a récemment évolué vers l’extrémité inférieure de la fourchette, proche d’une mince zone de support basée sur le volume. Les analystes s’attendent à ce que le plus grand gestionnaire d’actifs au monde publie un bénéfice par action (BPA) de 10,08 dollars et un chiffre d’affaires de 5,11 milliards de dollars. Ces chiffres montrent une diminution des revenus mais une augmentation des revenus par rapport à la même période de l’année dernière.
Le secteur financier a surperformé le marché ces derniers temps, les investisseurs semblant se tourner vers des secteurs bien placés pour bénéficier de la hausse des taux d’intérêt. BlackRock est à la traîne de son secteur, chutant de 2,92 % au cours du mois dernier. Cela peut être dû au fait que BlackRock ne profite pas de la hausse des taux d’intérêt de la même manière que les banques. Dans l’ensemble, le marché a connu un ralentissement, ce qui pourrait avoir un impact sur BlackRock en tant que fournisseur de fonds négociés en bourse (ETF) iShares populaires.
À première vue, il semble que les traders d’options aient prédit une baisse des actions BlackRock à court terme. Bien que le volume des échanges d’options soit relativement faible, l’intérêt ouvert de BlackRock suggère que les traders anticipent un mouvement à la baisse par rapport aux niveaux de support actuels. En effet, l’évolution des prix s’est déplacée vers le bas de sa récente fourchette de négociation, tandis que l’activité sur les options implique que les traders achètent des options de vente et vendent des options d’achat.
Au cours du mois dernier, BlackRock a été à la traîne de chacune des 10 principales actions de l’ETF du secteur financier (XLF) de State Street, à l’exception de S&P Global (SPGI). Cela survient alors que le secteur dans son ensemble a surperformé le marché, les investisseurs se tournant vers des secteurs positionnés pour bénéficier de l’inflation.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont maintenu le cours de l’action de BlackRock dans une fourchette limite avant les bénéfices.
- Le cours de l’action BlackRock s’est récemment négocié dans le bas de cette fourchette, autour d’une fine zone de support basée sur le volume.
- Le secteur financier a mieux performé que l’ensemble du marché au cours du mois dernier.
- BlackRock a sous-performé son secteur au cours de cette période.
- Les intérêts d’achat et de vente ouverts semblent être positionnés pour que les prix baissent à court terme.
Analyse des volumes
Une comparaison entre l’évolution des prix et le trading d’options peut donner un aperçu du sentiment des traders et des investisseurs concernant les performances d’une entreprise dans un avenir proche. Cependant, le contexte ultérieur de l’action des prix en termes de volume peut illustrer des zones de support ou de résistance, ce qui peut fournir un contexte pour les options d’intérêt ouvert. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de BlackRock, ainsi que le modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.
La fourchette de négociation récente du cours de l’action BlackRock est surlignée en bleu. La fourchette est assez large, avec un maximum à 940 $ et un minimum autour de 880 $. Il est intéressant de noter que cette fourchette de négociation coïncide presque exactement avec les zones présentant le volume de négociation le plus important, comme l’illustre le graphique des volumes sur le côté gauche.
Ce modèle de volume basé sur les prix décrit les prix auxquels les investisseurs ont précédemment acheté et vendu les actions. Des achats passés notables impliquent souvent que les investisseurs souhaiteraient couvrir leurs positions au même niveau de prix en achetant davantage d’actions ou, du moins, en ne vendant plus. Lorsque le volume à un niveau de prix donné est faible ou inexistant, cela implique que peu d’investisseurs, voire aucun, ont besoin de couvrir leurs positions à ces niveaux.
La zone de volume mince apparaît presque exactement en dehors de la fourchette de négociation récente. La zone dans laquelle le volume des échanges semble être le plus important, près du milieu de la fourchette de négociation la plus récente, est appelée le point de contrôle. Cela détermine le niveau de prix auquel la plupart des transactions ont lieu. Pour BlackRock, le point de contrôle apparaît sur le graphique autour du niveau de prix de 920 $.
Le cours de l’action BlackRock a récemment testé une zone de faible volume autour de 880 $. Cette zone a montré une tendance d’achat juste au-dessus de cette zone, passant progressivement à une tendance de vente en dessous de cette zone. Ce domaine pourrait s’avérer être un domaine de soutien clé à court terme, ce qui pourrait prolonger la baisse du cours de l’action BlackRock en cas d’échec du soutien.
Action sur les prix et perspectives des options
L’analyse de l’activité récente des options combinée à l’analyse technique de l’évolution du prix de l’action peut aider les observateurs de graphiques à obtenir des informations précieuses sur le sentiment général à l’égard de l’action BlackRock. Le graphique ci-dessous représente l’évolution récente des prix de l’action BlackRock au vendredi 7 janvier.
Le graphique illustre comment le cours de l’action de BlackRock est resté relativement limité depuis décembre. Le graphique illustre la poursuite de la tendance haussière en novembre après la croix dorée des moyennes mobiles sur 20 et 50 jours, surlignées respectivement en bleu et orange. Au milieu du mois, le cours de l’action a commencé à baisser par rapport à des niveaux supérieurs à la moyenne avant de s’échanger dans une fourchette relativement limitée. Les observateurs des graphiques ont peut-être repéré le croisement mortel des moyennes mobiles respectives à la mi-décembre, mettant potentiellement en évidence une vente plus forte à court terme.
La bande violette sur ce graphique est la plage de volatilité extrême historique formée par 4 écarts types des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours, illustrant des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) de l’action BlackRock. L’ATR est un outil standard permettant d’illustrer la volatilité historique au fil du temps. Ces bandes peuvent être considérées comme représentant des fourchettes extrêmement élevées de prix d’options. Il convient de noter que ces bandes se sont élargies début décembre et se sont rétrécies depuis. Cela pourrait signifier que les prix des options se resserrent avant l’annonce des résultats de BlackRock.
Ce qui est intéressant à noter, c’est que la volatilité implicite actuelle est 48,7 % supérieure à sa volatilité historique sur 20 jours, ce qui suggère que les marchés d’options prévoient que la volatilité future s’échangera au-dessus de la volatilité réalisée sur 20 jours la plus récente. L’évolution implicite actuelle des bénéfices basée sur le prix des options est de 3,7 %. Il s’agit de l’évolution des bénéfices implicites la plus élevée pour l’action BlackRock depuis huit trimestres.
En plus des récentes transactions latérales de BlackRock, il semble que les traders d’options se préparent à de futures baisses des cours des actions. En effet, l’intérêt ouvert pour BlackRock compte plus de 41 000 put, contre 20 000 call. Le volume récent des échanges favorise également les ventes plutôt que les appels. Cependant, ce volume est suffisamment faible pour être considéré comme non concluant lors de l’analyse du montant des intérêts ouverts.
Le 21 janvier, prochaine date d’expiration mensuelle des options, il semble que les traders d’options placent des paris baissiers importants sur BlackRock. En effet, l’intérêt ouvert compte plus de 15 000 options de vente, contre 7 000 options d’achat. Cela représente un ratio mise/call de plus de 2 pour 1.
La seule grève avec l’intérêt ouvert le plus élevé pour l’expiration du 21 janvier est l’ordre de vente de 900 $, avec 1 700. Bien que cela représente une baisse de 0,8 % par rapport au cours de l’action BlackRock le plus récent, cela représente également une baisse de 2,2 % par rapport au point de contrôle de l’indicateur de profil de volume. Toute cassure significative en dessous de 900 $ pourrait menacer de briser la mince zone de support de volume à la baisse.
Activité récente du secteur financier
BlackRock fait partie des 10 principaux détenteurs de l’ETF du secteur financier (XLF) de State Street. Le secteur a récemment enregistré de meilleurs résultats que le marché dans son ensemble. Au cours du mois dernier, XLF a gagné 5,5 %, tandis que l’ETF S&P 500 (SPY) de State Street a chuté de 1 %. Le graphique ci-dessous illustre la performance récente de XLF par rapport aux neuf principaux secteurs du S&P 500.
Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est que la rotation sectorielle semble suggérer que les investisseurs se préparent à des hausses de taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Les secteurs les plus performants – l’énergie (XLE), les biens de consommation de base (XLP), XLF et les services publics (XLU) – sont considérés comme des paris relativement « plus sûrs » en période de hausse de l’inflation et des taux d’intérêt.
Les actions les moins performantes, la technologie (XLK) et la consommation discrétionnaire (XLY), sous-performent généralement pendant les périodes de forte inflation – la technologie en raison de la pression exercée par les taux d’intérêt sur les entreprises très endettées et la consommation discrétionnaire en raison de l’hypothèse selon laquelle le pouvoir d’achat des consommateurs va s’affaiblir, dépensant ainsi moins d’argent pour les désirs que pour les besoins. Les mouvements de fonds peuvent amener les traders et les investisseurs à prédire le prochain état du cycle économique.
Au sein du secteur financier
Le secteur financier est la partie de l’économie qui comprend les entreprises et les institutions qui fournissent des services financiers aux clients commerciaux et de détail. Ce secteur couvre un large éventail d’industries, notamment les banques, les sociétés d’investissement, les compagnies d’assurance et les sociétés immobilières.
Le secteur financier est considéré comme un bon investissement dans un environnement de hausse des taux d’intérêt, car les entreprises du secteur ont tendance à augmenter les taux d’intérêt qu’elles facturent sur les prêts qu’elles accordent à d’autres. En outre, bon nombre de ces sociétés ont emprunté des capitaux à des taux d’intérêt inférieurs en fonction des conditions du marché des années précédentes. Cela crée un vent favorable naturel pour toutes les opérations financières de base de ces entreprises.
Le graphique ci-dessous compare les performances récentes de BLK avec les principales actions de l’ETF du secteur financier (XLF) de State Street. Cela permet de mettre en évidence comment au cours du mois dernier, et surtout depuis le début de 2022, les actions individuelles du secteur se sont appréciées. En fait, parmi les 10 principaux titres XLF, le seul à avoir enregistré une perte au cours de cette période était BLK.
Ce graphique permet de mettre en évidence l’évolution des actions individuelles du secteur au cours du mois dernier, et en particulier depuis le début de 2022. En fait, parmi les 10 principaux titres XLF, le seul à avoir enregistré une perte au cours de cette période était BlackRock.
Même si l’on pourrait initialement penser que BlackRock est sous-performant parce qu’il s’agit d’un gestionnaire d’actifs et non d’une banque, il convient de noter que les deux plus performants du secteur récemment ne sont pas non plus des banques : The Charles Schwab Corporation (SCHW) et Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B).
Fin
Les investisseurs seront attentifs aux résultats à venir de BlackRock, car c’est l’une des premières grandes entreprises à publier ses résultats pour le trimestre. BlackRock a sous-performé son secteur en croissance ces derniers temps. Les traders d’options semblent s’exposer au risque d’une nouvelle baisse du cours de l’action BlackRock à l’avenir.
