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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,80 $, contre 1,15 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont dépassé de peu les attentes des analystes.
- Le nombre de véhicules de livraison a fortement augmenté par rapport à la même période de l’année dernière.
- Les résultats ont été impactés positivement par la croissance des volumes et la croissance des revenus des crédits réglementaires.
Ce qui s’est passé?
Tesla a annoncé un BPA ajusté pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020 qui était bien inférieur aux attentes des analystes. Mais c’est presque le double du chiffre affiché au cours du trimestre de l’année dernière et il s’agit du sixième trimestre consécutif rentable. Les revenus ont dépassé de peu les prévisions des analystes. Les livraisons de véhicules Tesla au cours du trimestre annoncé plus tôt ce mois-ci ont augmenté à un rythme soutenu.
Tesla a noté que ses résultats avaient été positivement impactés par la croissance des volumes et la croissance des revenus des crédits réglementaires, mais que les réductions de prix sur certains modèles de voitures compenseraient certains de ces impacts positifs.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 25 janvier 2021.)
Que chercher
Tesla Inc. (TSLA), le constructeur de voitures électriques, connaît une année décisive puisque la société a enregistré pour la première fois son cinquième bénéfice trimestriel consécutif, rejoignant le S&P 500 et devenant le constructeur automobile le plus valorisé au monde alors que le cours de ses actions montait en flèche. Cela a également fait du PDG Elon Musk la personne la plus riche de la planète.Mais malgré ce succès, la part de marché mondiale de Tesla reste minime, ses ventes sont minimes par rapport à celles des plus grands constructeurs automobiles et les sceptiques disent que les actions de Tesla sont surévaluées. Son ratio cours/bénéfice est de 1 616 fois les bénéfices.
Avec cette valorisation élevée, les investisseurs devraient s’attendre à des résultats financiers solides lorsque Tesla publiera ses résultats le 27 janvier 2021 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020.Les analystes s’attendent à une augmentation significative du bénéfice par action ajusté (BPA) en raison de la forte croissance des revenus par rapport au trimestre précédent.
Un autre indicateur clé qui intéresse les investisseurs sont les livraisons de véhicules Tesla, dont les résultats du quatrième trimestre ont été annoncés plus tôt ce mois-ci. Le nombre de véhicules livrés par ce constructeur de voitures électriques au quatrième trimestre a considérablement augmenté par rapport à la même période de l’année dernière.
Les actions de Tesla ont grimpé en flèche en 2020. La surperformance du titre au cours de l’année écoulée a été brièvement interrompue par le krach boursier provoqué par la pandémie de fin février à fin mars 2020 et une baisse significative de fin août à début septembre. Mais cela n’a pas empêché l’action Tesla d’afficher un rendement total de 672,1 % au cours des 12 derniers mois, bien supérieur à son rendement total. 16,0% du S&P 500.
Le moteur du titre est le succès de Tesla à afficher des bénéfices plus stables après des années de résultats irréguliers. Le BPA ajusté a augmenté de 105,2 % au troisième trimestre de l’exercice 2020, marquant le cinquième trimestre rentable consécutif. Le chiffre d’affaires a augmenté de 39,2%, soit la plus forte hausse depuis le deuxième trimestre 2019.Tesla a noté que la croissance des revenus était principalement due à une augmentation significative des livraisons de véhicules ainsi qu’à la croissance d’autres secteurs de son activité.
Les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2020 ont été mitigés. Les revenus ont chuté de 4,9%, seulement le deuxième trimestre de baisse des revenus en au moins 15 trimestres. Cependant, Tesla a enregistré un BPA ajusté positif par rapport à une perte par action ajustée au cours du trimestre de l’année dernière.Certes, les bénéfices positifs de Tesla au deuxième trimestre ne sont pas dus à de solides résultats d’exploitation. Au lieu de cela, ils sont alimentés par la vente de crédits réglementaires zéro émission à d’autres constructeurs automobiles qui ont besoin de ces crédits pour éviter les amendes.Les analystes prédisent que Tesla perdra de l’argent au deuxième trimestre de l’exercice 2020.
Le deuxième trimestre a également marqué le quatrième trimestre consécutif de bénéfices GAAP positifs pour Tesla, rendant les actions de la société éligibles à l’inclusion dans le S&P 500. Initialement autorisé à être inclus en septembre, Tesla a finalement été ajouté à l’indice général du marché en décembre.
Les analystes s’attendent à ce que la rentabilité de Tesla se poursuive au quatrième trimestre de l’exercice 2020. Le BPA ajusté devrait augmenter de 178,8 % et les revenus devraient augmenter de 44,5 % par rapport aux trois mêmes mois de l’année dernière. Pour l’ensemble de l’exercice 2020, les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté augmente de 6 330,8 % alors que le chiffre d’affaires annuel augmente de 28,3 %.
| Les indicateurs clés de Tesla | |||
|---|---|---|---|
| Quatrième trimestre 2020 (exercice) | Quatrième trimestre 2019 (exercice) | Quatrième trimestre 2018 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 1,15 (estimé) | 0,41 | 0,39 |
| Revenus (G$) | 10,7 (estimé) | 7.4 | 7.2 |
| Livraison de voiture (K) | 180,6 (réel) | 110,7 | 89,5 |
Source: Alpha affiché; Tesla.
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs s’intéressent également aux livraisons de véhicules Tesla. L’activité principale de Tesla est la production de voitures électriques et l’entreprise doit continuer à accroître sa production pour augmenter ses revenus et ses bénéfices. Le constructeur de voitures électriques a réalisé plusieurs acquisitions clés ces dernières années, notamment Grohmann Engineering GmbH et Perbix Machine Co. Inc., dont le siège est en Allemagne, dans le but d’augmenter l’efficacité et la capacité de production. L’augmentation de l’efficacité et de la capacité de production est importante pour justifier la valorisation élevée de Tesla. Et même s’il est actuellement en tête du marché des véhicules électriques, d’autres constructeurs automobiles prennent des mesures énergiques pour contester la domination de Tesla.
Jusqu’à présent, Tesla a été en mesure d’augmenter constamment ses livraisons de véhicules, à l’exception du deuxième trimestre de l’exercice 2020, où les livraisons ont chuté de 4,3 % en raison de la pandémie.est 35,9%. Bien que ce taux de croissance soit impressionnant pour la plupart des entreprises, il pourrait être un signal d’alarme pour Tesla et ses investisseurs. Le taux de croissance de 2020 était le taux de croissance le plus lent des livraisons annuelles de véhicules depuis l’exercice 2017 et le deuxième taux de croissance le plus lent en six ans.
