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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,51 $, contre 0,30 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont dépassé les attentes des analystes.
- Les ventes à magasins comparables ont diminué moins que ne l’avaient estimé les analystes.
- Starbucks a ouvert 480 nouveaux magasins.
Ce qui s’est passé?
Starbucks a publié un BPA ajusté au quatrième trimestre 2020 qui a dépassé les attentes des analystes. Les revenus ont également été meilleurs que prévu, mais les ventes à magasins comparables ont chuté plus que prévu. Le BPA et les revenus ajustés ont également diminué par rapport au trimestre précédent dans le contexte de la pandémie de COVID-19 en cours. Starbucks a indiqué avoir ouvert 480 nouveaux magasins au cours du trimestre.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 27 octobre 2020.)
Que chercher
Starbucks Corp. (SBUX) a vu ses ventes, ses bénéfices et ses revenus dans les magasins comparables diminuer alors que le COVID-19 a forcé les magasins à fermer ce printemps et que de nombreux clients sont restés à l’écart alors même que la plupart des magasins de la chaîne ont rouvert. L’augmentation des ventes au volant n’a pas compensé la baisse.
Les investisseurs surveilleront les signes de reprise lorsque Starbucks publiera ses résultats le 29 octobre 2020 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020. L’exercice financier (FY) de l’entreprise s’est terminé en septembre. Les analystes s’attendent à une baisse du bénéfice par action (BPA) ajusté et des revenus.
Les investisseurs se concentreront également sur la croissance des ventes des magasins comparables de Starbucks, une mesure clé utilisée dans le secteur de la vente au détail pour évaluer la capacité des magasins établis d’une entreprise à générer une croissance des revenus. Les analystes s’attendent à ce que la croissance des ventes des magasins comparables diminue d’une année sur l’autre (d’une année sur l’autre) pour le troisième trimestre consécutif alors que le coronavirus continue de se propager.
Les actions de Starbucks ont à peu près suivi le rythme du marché dans son ensemble au cours des mois qui ont précédé le krach boursier provoqué par la pandémie qui a commencé dans la seconde quinzaine de février. Mais depuis lors, leurs performances ont été médiocres. Les actions Starbucks ont généré un rendement total de 9,5 % au cours des 12 derniers mois, soit quelques points de pourcentage derrière le rendement total de 11,9 % du S&P 500, au 26 octobre 2020.
Le titre a été plombé par la baisse des bénéfices et des revenus au cours des derniers trimestres, s’échangeant à peu près latéralement au cours de la période de quatre mois allant de fin avril à fin août. Au troisième trimestre de l’exercice 2020, la société a enregistré une perte sur la base du BPA ajusté, le chiffre d’affaires ayant chuté de 38,1 %. Il s’agit de sa pire performance trimestrielle en près de quatre ans, la société ayant ressenti de plein fouet l’impact des fermetures de magasins. La plupart des magasins de l’entreprise ont rouvert.
Le BPA ajusté a chuté de 48,0 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020, les revenus ayant chuté de 4,9 % par rapport aux trois mêmes mois de l’année dernière. Il s’agit des premières baisses de l’un ou l’autre indice depuis le quatrième trimestre de l’exercice 2017. L’action de la société a fortement chuté la semaine suivante après la publication de ses résultats du deuxième trimestre le 28 avril. Après cela, l’action s’est négociée principalement de manière latérale jusqu’à la publication des résultats du troisième trimestre et a progressivement commencé à prendre de l’ampleur.
Pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020, les analystes s’attendent à une baisse du BPA ajusté et du chiffre d’affaires de 56,5 % et 10,4 %, respectivement. Cela en ferait le troisième trimestre consécutif de résultats lamentables en glissement annuel, marqués par des baisses ou des pertes de bénéfices. Pour l’ensemble de l’exercice 2020, les analystes prévoient une baisse du BPA ajusté annuel de 65,9 %, tandis que le chiffre d’affaires annuel a chuté de 11,9 %, marquant la première baisse depuis au moins cinq ans.
| Indicateurs clés de Starbucks | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre 2020 (exercice fiscal) | Quatrième trimestre 2019 (exercice) | Quatrième trimestre 2018 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,30 | 0,70 | 0,62 |
| Revenus (G$) | 6.0 | 6.7 | 6.3 |
| Croissance des ventes à magasins comparables (% en glissement annuel) | -11,7 | 5.0 | 3.0 |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné, les investisseurs se concentreront particulièrement sur la croissance des ventes à magasins comparables de Starbucks, également appelées ventes à magasins comparables. Les ventes des magasins comparables sont une mesure importante permettant aux investisseurs de comparer les performances des magasins en activité depuis au moins un an. L’examen des ventes à magasins comparables aide les investisseurs à déterminer quelle part des revenus d’une chaîne provient des magasins existants et quelle part provient de l’ouverture de nouveaux magasins. Les investisseurs et les analystes utilisent également cette mesure pour déterminer dans quelle mesure la direction parvient à générer une croissance des revenus à partir des actifs existants.
Les ventes des magasins comparables de Starbucks se sont accélérées au cours des dernières années, avec une croissance trimestrielle comprise entre 1 % et 6 % au cours des exercices 2018 et 2019. Au premier trimestre de l’exercice 2020, les ventes des magasins comparables ont augmenté de 5,0 % d’une année sur l’autre. Mais au deuxième trimestre de l’exercice 2020, les ventes ont chuté de 10,0 % en raison de l’épidémie initiale de COVID-19. Puis, à mesure que l’impact de la pandémie s’est aggravé, les ventes à magasins comparables ont chuté de 40,0 % au troisième trimestre de l’exercice 2020 par rapport au trimestre précédent.
Les analystes s’attendent à ce que les ventes des magasins comparables diminuent de 11,7 % au quatrième trimestre de l’exercice 2020, ce qui en ferait le troisième trimestre consécutif de baisse d’une année sur l’autre. Pour l’ensemble de l’exercice 2020, les analystes s’attendent à une baisse des ventes à magasins comparables de 13,2 %, la première baisse annuelle depuis au moins cinq ans.
