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Leçon principale
- Le BPA ajusté s’est élevé à 1,46 $, contre 1,38 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont également été plus élevés que prévu.
- Les revenus du cloud intelligent de Microsoft ont été légèrement supérieurs aux attentes.
- L’exercice 2020 a été la première fois que le segment Intelligent Cloud a enregistré le chiffre d’affaires le plus important.
Ce qui s’est passé?
Microsoft a publié ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2020 le 22 juillet 2020 et a dépassé les attentes des analystes en termes de bénéfices ajustés et de revenus. Ses bénéfices selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR) étaient un peu moins bons car ils incluaient une charge de 450 millions de dollars pour la fermeture permanente de tous les magasins Microsoft physiques en raison du COVID-19. Microsoft se concentre davantage sur les services cloud, en particulier sur la plateforme cloud Azure, et cela semble porter ses fruits. Les revenus des services cloud ont légèrement dépassé les attentes des analystes et constituaient notamment le segment le plus important de l’entreprise en termes de revenus au cours de l’exercice 2020.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 21 juillet 2020)
Que chercher
Les actions de Microsoft Corp. (MSFT) se sont démarquées au milieu de la crise croissante du COVID-19, en hausse d’environ 35 % en 2020 et en surperformant largement l’ensemble du marché. Une grande partie de cette solide performance s’explique par le fait que des millions de consommateurs nationaux et d’entreprises à l’échelle mondiale ont généré une forte demande pour les produits Microsoft tels que les logiciels, les jeux vidéo et les services cloud, en particulier la plateforme de cloud computing Azure.
Les investisseurs surveilleront probablement de près les performances du segment en croissance rapide du cloud intelligent de l’entreprise lorsque Microsoft publiera ses résultats le 22 juillet pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020. L’exercice de Microsoft se termine en juin.La bonne nouvelle est que les analystes s’attendent à une croissance des services cloud et des revenus de l’entreprise, bien que beaucoup plus lentement qu’au cours des derniers trimestres. La mauvaise nouvelle est que les analystes ne prédisent quasiment aucune croissance du bénéfice ajusté par action (BPA).
Bien que les actions de Microsoft aient chuté au début de 2020 en raison de l’élargissement du marché, la société a plus que récupéré ces pertes grâce à une solide performance. Au cours des 12 derniers mois, Microsoft a affiché un rendement total de 54,7 %, soit plus de six fois supérieur au gain de 8,9 % du S&P 500.
Les performances exceptionnelles de Microsoft au cours de l’année écoulée s’inscrivent dans le contexte d’une série de rapports positifs au cours des derniers trimestres. En termes de chiffre d’affaires total, la société a réalisé une croissance à deux chiffres d’une année sur l’autre au cours des 11 derniers trimestres consécutifs. En revanche, les analystes prévoient que le chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2020 chutera à 8,1 % sur la même période.
Microsoft a connu une forte croissance du BPA ajusté d’une année sur l’autre au cours des trois dernières années, atteignant une croissance de 22,8 % au cours de l’exercice 2017, de 18,2 % au cours de l’exercice 2018 et de 22,3 % au cours de l’exercice 2019. Dans l’ensemble, la croissance a été forte d’un trimestre à l’autre. Récemment, le BPA ajusté de Microsoft a augmenté respectivement de 37,2 % et de 23,2 % aux deuxième et troisième trimestres de l’exercice 2020.
Cette croissance pourrait prendre fin au quatrième trimestre de l’exercice 2020. Les analystes s’attendent à ce que Microsoft augmente le BPA ajusté de moins de 1 %, ou 0,4 % par action, à 1,38 $.
| Indicateurs clés de Microsoft | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020 | Réel pour le quatrième trimestre 2019 | Réel pour le quatrième trimestre 2018 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 1,38 | 1,37 | 1.13 |
| Revenus (G$) | 36,5 | 33,7 | 30.1 |
| Revenus du cloud intelligent (milliards de dollars) | 13.1 | 11.4 | 9.6 |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné, lorsque Microsoft publiera ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2020, les investisseurs considéreront la performance du segment Intelligent Cloud de Microsoft comme une mesure de la force globale de l’entreprise. Les services cloud sont l’un des domaines à la croissance la plus rapide chez Microsoft et dans l’industrie technologique. Pour accélérer la croissance des ventes, Microsoft s’est concentré sur les domaines clés susceptibles de générer des revenus dans le cloud.L’entreprise a réussi malgré la concurrence féroce d’Amazon Web Services (AWS) d’Amazon Inc. (AMZN). Azure de Microsoft est classé deuxième.
Le segment Intelligent Cloud de Microsoft a connu une croissance au cours des 13 derniers trimestres consécutifs, avec un chiffre d’affaires qui a plus que doublé, passant de 6,1 milliards de dollars au premier trimestre de l’exercice 2017 à 12,3 milliards de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2020. La croissance du secteur a dépassé 26 % en glissement annuel au cours des trois trimestres précédents. Alors que les analystes s’attendaient à une forte croissance au quatrième trimestre de l’exercice 2020, cette croissance chutera à 14,8 %, soit environ la moitié du rythme des trois trimestres précédents. Même si les revenus du Cloud intelligent représentent une part plus importante des revenus d’entreprise de Microsoft, il n’est pas clair si cela suffira à augmenter les bénéfices à long terme.
