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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,51 $, contre 0,45 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont été inférieurs aux prévisions.
- La marge bénéficiaire nette a été inférieure aux prévisions des analystes.
Ce qui s’est passé?
Bank of America a déclaré un BPA ajusté supérieur aux attentes des analystes pour le troisième trimestre 2020. Cependant, les revenus et la marge nette d’intérêts de la banque ont été inférieurs aux attentes. Au milieu de l’impact négatif sur l’économie causé par la pandémie de COVID-19, le BPA et le chiffre d’affaires ajusté ont tous deux diminué d’une année sur l’autre. La baisse des taux d’intérêt a exercé une pression sur la marge nette d’intérêt, qui a également diminué au cours de la même période. Les actions de la société ont chuté lors des échanges avant commercialisation.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 13 octobre 2020)
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Actions de Bank of America Corp. (BAC) a été durement touchée par la pandémie de COVID-19, entraînant un ralentissement significatif de l’économie américaine. Malgré cela, le PDG Brian Moynihan a exprimé à la mi-juillet son optimisme quant à l’avenir, notant que les dépenses des clients bancaires augmentaient.Les investisseurs rechercheront des signes d’amélioration lorsque Bank of America publiera ses résultats le 14 octobre 2020 pour le troisième trimestre 2020.Les analystes estiment que les bénéfices et les revenus diminueront considérablement d’une année sur l’autre (YOY).
Dans ses résultats du troisième trimestre, les investisseurs se concentreront de près sur la marge nette d’intérêts de Bank of America, une mesure clé qui reflète la différence entre les intérêts que les banques gagnent sur les prêts qu’elles accordent et les intérêts qu’elles versent aux déposants. Cette différence a tendance à se réduire lorsque les taux d’intérêt sont proches ou nuls. La Réserve fédérale a abaissé son taux d’intérêt de référence à zéro plus tôt cette année pour soutenir l’économie américaine dans un contexte de pandémie et a déclaré qu’elle maintiendrait les taux d’intérêt bas pendant des années.Les analystes s’attendent à ce que la marge nette d’intérêts de Bank of America diminue au troisième trimestre par rapport à la même période de l’année dernière et atteigne son plus bas niveau depuis au moins 12 trimestres.
Les actions de la banque ont surperformé l’ensemble du marché à la fin de l’année dernière jusqu’à la mi-février 2020 environ. Mais les inquiétudes croissantes concernant l’impact économique de la pandémie ont fait chuter ses actions, tout comme le reste du marché. Depuis qu’elle a touché le fond dans la seconde moitié du mois de mars, la banque a affiché de mauvais résultats. Le titre a affiché un rendement total de -6,7 % au cours des 12 derniers mois, soit environ un tiers du rendement total de 19,1 % du S&P 500, jusqu’au 11 octobre 2020.
Les actions de Bank of America ont initialement chuté après la publication de leurs résultats du deuxième trimestre 2020 à la mi-juillet, bien qu’elles aient dépassé les attentes des analystes.Le bénéfice par action ajusté (BPA) a chuté de 49,6 % sur la même période, soit la baisse la plus importante depuis le quatrième trimestre 2017, lorsque la banque a mis de côté 4,0 milliards de dollars supplémentaires en provisions pour risques de crédit, portant les provisions totales près de cinq fois à 5,1 milliards de dollars. Les revenus ont diminué de 3,3%, soit le troisième trimestre consécutif de baisse des revenus sur la même période.
Les actions de Bank of America ont d’abord chuté à la suite des commentaires optimistes du PDG Moynihan suite au rapport du deuxième trimestre, mais elles ont ensuite augmenté au cours de la seconde quinzaine de juillet et de la première quinzaine d’août. Mais ils ont ensuite commencé à négocier latéralement avant de connaître un repli à la mi-septembre, avec le reste du marché. Depuis, les actions de la banque ont commencé à se redresser.
Les analystes estiment que le BPA ajusté augmentera au troisième trimestre 2020 par rapport au deuxième trimestre, mais diminuera sur la même période. Le BPA ajusté devrait baisser de 20,9 %, marquant le troisième trimestre consécutif de baisse sur la même période. Les revenus devraient chuter de 9,8 %, la plus forte baisse depuis au moins trois ans.
Pour l’ensemble de l’année 2020, les analystes s’attendent à une baisse du BPA ajusté de 42,0 %, la première baisse des bénéfices depuis au moins cinq ans. Cette baisse rapide devrait se produire malgré une baisse des revenus estimée à seulement 5,9 %. Cependant, cette baisse des revenus serait également la première baisse annuelle depuis 2016.
| Chiffres clés de Bank of America | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre 2020 (exercice fiscal) | Réel pour le troisième trimestre 2019 (exercice financier) | Réel pour le troisième trimestre 2018 (exercice financier) | |
| Bénéfice par action | 0,45 $ | 0,56 $ | 0,66 USD |
| Revenus (milliards) | 20,6 $ | 22,8 $ | 22,7 $ |
| Marge bénéficiaire nette | 1,79% | 2,39% | 2,45% |
Source: Alpha affiché
Un indicateur qui revêtira une importance particulière est la marge nette d’intérêt de Bank of America. Les banques réalisent des bénéfices en facturant des taux d’intérêt plus élevés sur les prêts à la clientèle que ceux qu’elles paient aux déposants et aux autres créanciers. La différence entre les intérêts gagnés et les intérêts payés est appelée revenu net d’intérêts. Le revenu net d’intérêts divisé par les revenus moyens des actifs de la banque est égal à la marge nette d’intérêts. Plus la marge bénéficiaire est élevée, plus la banque est rentable.
Au cours des cycles économiques normaux entraînés par la politique de la Réserve fédérale, les variations des taux d’intérêt n’ont généralement pas d’impact significatif sur la marge nette d’intérêt d’une banque. Des taux d’intérêt plus élevés entraînent généralement une augmentation des intérêts gagnés et payés, et une diminution dans le cas de taux d’intérêt plus bas. Cependant, la situation a changé au cours de la dernière décennie, les taux d’intérêt étant à des niveaux historiquement bas. Ces faibles taux d’intérêt ont provoqué une compression des marges nettes d’intérêt : les banques ont abaissé les taux d’intérêt qu’elles facturent aux emprunteurs, mais n’ont pas voulu trop réduire les taux d’intérêt qu’elles versent aux déposants.
La marge nette d’intérêts de Bank of America est tombée à 1,87 % au deuxième trimestre 2020, soit un demi-point de pourcentage en dessous de son niveau de l’année dernière, et c’est la première fois qu’elle est tombée en dessous de 2,0 % depuis au moins le troisième trimestre 2017. Les analystes s’attendent à ce que la marge nette d’intérêts de la banque baisse encore à 1,79 % au troisième trimestre 2020, en forte baisse par rapport aux 2,39 % du même troisième trimestre. Mai de l’année dernière.La lenteur de la croissance économique, qui nuit à la fois aux entreprises et aux consommateurs, continuera probablement de peser sur les marges bénéficiaires de Bank of America.
