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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,75 $, contre 0,74 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont également dépassé les estimations consensuelles.
- Les ajouts de réseaux de téléphonie sans fil postpayés étaient environ 64 % plus élevés que les estimations.
- Le nombre d’abonnés nationaux à HBO Max et HBO a atteint plus de 41 millions, deux ans avant les prévisions de la société.
Ce qui s’est passé?
AT&T a connu une croissance des réseaux sans fil postpayés au quatrième trimestre, dépassant les attentes des analystes. La société a annoncé environ 800 000 ajouts pour le trimestre, soit environ 64 % au-dessus des attentes des analystes, qui prévoyaient plus de 487 000. Le chiffre d’affaires et le BPA ajusté ont également dépassé les estimations des analystes, même si les marges étaient beaucoup plus faibles. Cependant, malgré des performances supérieures aux attentes, les revenus et le BPA ajusté ont tous deux diminué au cours de la même période. De plus, la société a indiqué avoir atteint 41 millions d’abonnés à ses services HBO et HBO Max environ deux ans avant la date initialement prévue.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 26 janvier 2021.)
Que chercher
AT&T Inc. (T) a complètement raté les gains du marché boursier au sens large au cours de l’année écoulée, la société ayant été frappée par une série de forces négatives. L’activité de distribution en salles de la société a été dévastée par la pandémie de COVID-19, les consommateurs restant chez eux. Et l’abandon des services de télévision payante, y compris l’activité DirecTV d’AT&T, a compensé la stagnation des revenus des activités sans fil et haut débit de l’entreprise, nuisant aux bénéfices et aux revenus.
Pour ces raisons, les investisseurs surveilleront de près tout signe d’amélioration lorsque AT&T publiera ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2020 avant l’ouverture du marché le 27 janvier.Les analystes prédisent que la société signalera une baisse significative d’une année sur l’autre (YOY) du bénéfice ajusté par action (BPA) et une baisse des revenus.
Un autre indicateur important que les investisseurs devraient surveiller concerne les ajouts au réseau de téléphonie sans fil postpayé d’AT&T. La mesure fait référence au nombre de personnes qui ont souscrit à des plans d’abonnement sans fil en cours, un élément essentiel de l’activité sans fil d’AT&T. Les analystes estiment que les ajouts de réseaux de téléphonie sans fil postpayés au quatrième trimestre 2020 feront plus que doubler d’une année sur l’autre.
L’action AT&T est en difficulté malgré plusieurs trimestres d’ajouts importants de réseaux de téléphonie sans fil postpayés. Depuis qu’elle a plongé avec l’ensemble du marché au début de 2020, l’action AT&T s’est négociée latéralement pendant une grande partie de l’année écoulée, nettement à la traîne par rapport à l’ensemble du marché boursier. L’action AT&T a généré un rendement total de -18,3 % au cours des 12 derniers mois, bien derrière le rendement total de 18,9 % du S&P 500 sur la même période. Tous les chiffres sont au 25 janvier 2020.
La performance médiocre de l’action AT&T est illustrée par la croissance de ses bénéfices et de ses revenus. AT&T a connu une faible croissance ou une baisse du BPA ajusté au cours des derniers trimestres. Quatre des sept derniers trimestres ont vu une baisse du BPA ajusté en glissement annuel, tandis que les trois autres trimestres n’ont montré que de modestes améliorations d’environ 4 % ou moins. AT&T a notamment enregistré une baisse d’une année sur l’autre du BPA ajusté pour les trois premiers trimestres de l’exercice 2020. La baisse de 19,2 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre le plus récent a été la plus forte baisse depuis au moins quatre ans. Les analystes s’attendent à ce qu’A&T affiche une nouvelle baisse importante de 16,9 % au quatrième trimestre de l’exercice 2020.
La croissance trimestrielle du chiffre d’affaires d’AT&T a également été très faible. Au cours des quatre dernières années, les revenus ont augmenté en glissement annuel en seulement quatre trimestres, du troisième trimestre de l’exercice 2018 au deuxième trimestre de l’exercice 2019. Les cinq trimestres les plus récents ont tous connu des baisses allant jusqu’à 8,9 % en glissement annuel. Les analystes estiment que les revenus diminueront de 4,9 % sur un an au quatrième trimestre de l’exercice 2020, soit le double du rythme de la même période de l’année dernière. Le côté positif pourrait être que cette diminution sera inférieure à celle des deuxième et troisième trimestres de l’exercice 2020.
| Indicateurs clés d’AT&T | |||
|---|---|---|---|
| Quatrième trimestre de l’exercice 2020 (estimation) | 4ème trimestre de l’exercice 2019 | T4 de l’exercice 2018 | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,74 | 0,89 | 0,86 |
| Revenus (G$) | 44,5 | 46,8 | 48,0 |
| Nombre d’ajouts de réseaux de téléphonie sans fil postpayés (en milliers) | 487,6 | 229,0 | 131,0 |
Comme mentionné ci-dessus, la principale mesure du succès d’AT&T est le nombre d’ajouts de réseaux de téléphonie sans fil postpayés. Reflétant l’ajout continu d’abonnés, plutôt que les numéros de téléphone prépayés, cela fournit un flux de revenus continu et prévisible à l’entreprise et constitue une partie importante de son activité principale de téléphonie sans fil. L’ajout d’un réseau de téléphonie sans fil postpayé est particulièrement important à une époque où certaines de ses autres activités sont en difficulté. Peut-être plus important encore, AT&T a été confronté à une baisse des revenus de son service DirecTV, les clients se tournant vers les abonnements au streaming et d’autres alternatives.
L’ajout d’un réseau téléphonique sans fil postpayé est un point positif pour AT&T. Les ajouts au réseau de téléphonie sans fil postpayé de la société ont généré une croissance significative au cours des quatre dernières années, passant d’une augmentation de 23,4 % au cours de l’exercice 2016 à 149,0 % au cours de l’exercice 2019. Les ajouts nets de réseau ont augmenté de 538,6 % au troisième trimestre de l’exercice 2020, soit une augmentation plus de sept fois supérieure à celle de l’année dernière. L’analyste s’attend à une croissance de 112,9 % au quatrième trimestre de l’exercice 2020 et de 125,7 % pour l’ensemble de l’exercice 2020. Compte tenu des défis auxquels sont confrontés ses autres activités, AT&T devra plus que jamais maintenir une croissance continue et rapide des abonnés sans fil postpayés.
