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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de -3,86 $ contre -4,14 $ attendu par les analystes.
- Les revenus ont dépassé les attentes des analystes.
- Le coefficient d’occupation était supérieur aux estimations des analystes.
- De nombreux travailleurs ont été licenciés pour réduire les coûts.
Ce qui s’est passé?
American Airlines a annoncé une perte ajustée par action au quatrième trimestre de l’exercice 2020 qui a été plus faible que ce que prévoyaient les analystes. Les revenus ont dépassé les attentes mais ont tout de même diminué de manière significative par rapport à la même période des trois mêmes mois de l’année dernière. Le coefficient d’occupation de la compagnie aérienne était également supérieur aux prévisions des analystes, mais bien inférieur à la moyenne des dernières années.
American Airlines a déclaré qu’elle devait licencier davantage de travailleurs au cas où le programme de soutien à la paie en vertu de la loi CARES ne serait pas prolongé. « Nos résultats financiers du quatrième trimestre clôturent l’année la plus difficile de l’histoire de notre entreprise », a commenté le président et chef de la direction Doug Parker.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 26 janvier 2021.)
Que chercher
American Airlines Group Inc. (AAL) et d’autres compagnies aériennes américaines prédisent que les nouvelles exigences en matière de tests COVID-19 pour les passagers aériens arrivant aux États-Unis contribueront à rétablir la confiance dans le transport aérien. À partir du 26 janvier, les Centers for Disease Control and Prevention exigeront que tous les voyageurs sur les vols internationaux à destination des États-Unis présentent la preuve d’un résultat négatif au test COVID-19. Associées à un programme de vaccination américain à grande échelle, ces mesures devraient progressivement stimuler une reprise du transport aérien par rapport à ses plus bas niveaux de 2020.
Les investisseurs se concentreront sur les performances d’American Airlines dans un contexte d’incertitude du secteur lorsque la société publiera ses résultats le 28 janvier 2021 pour le quatrième trimestre de l’exercice 2020.Les analystes s’attendent à ce que la compagnie aérienne annonce une autre perte ajustée par action importante alors que les revenus continuent de baisser.
Cependant, les investisseurs surveilleront également de près le coefficient d’occupation d’American Airlines, une mesure clé utilisée par les compagnies aériennes pour évaluer le pourcentage de sièges passagers payants occupés. Les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation de l’entreprise diminue considérablement d’une année sur l’autre (YOY), mais augmente par rapport aux deux trimestres précédents.
Les actions d’American Airlines ont été à la traîne par rapport au marché dans son ensemble au cours de l’année écoulée. Le titre a commencé l’année dernière en force, mais n’a pas pu se remettre du krach provoqué par la pandémie qui s’est produit entre fin février et fin mars 2020. Le titre s’est essentiellement négocié de manière latérale pendant la majeure partie de l’année dernière, bien qu’il ait commencé à augmenter légèrement au cours des trois derniers mois. Les actions d’American Airlines ont généré un rendement total de -40,7 % au cours des 12 derniers mois, bien derrière le rendement total de 18,9 % du S&P 500.
Les actions ont chuté dans la semaine qui a suivi la publication des résultats du troisième trimestre de l’exercice 2020. La compagnie aérienne a déclaré une perte ajustée par action de 5,54 $, marquant son troisième trimestre consécutif de pertes. Les revenus ont diminué de 73,4 % par rapport à la même période de l’année dernière. Au milieu du ralentissement du transport aérien induit par la pandémie, l’entreprise a noté qu’elle avait réduit ses coûts et mis au chômage des milliers de travailleurs au cours du trimestre.
Mais le deuxième trimestre de l’exercice 2020 a véritablement été le point bas. American Airlines a annoncé une perte ajustée de 7,82 $ par action, son chiffre d’affaires ayant chuté de 86,4 % par rapport aux trois mêmes mois de l’année dernière. Il s’agit de la plus grande perte et de la plus forte baisse des revenus depuis au moins 15 trimestres. Le président et chef de la direction, Doug Parker, l’a qualifié de « l’un des trimestres les plus difficiles de l’histoire américaine ».
Les analystes prévoient une nouvelle perte et une baisse continue des revenus au quatrième trimestre de l’exercice 2020. La société devrait déclarer une perte ajustée par action de 4,14 $ alors que les revenus ont chuté de 66,4 %. Cela marquerait le quatrième trimestre consécutif de pertes et de baisses de revenus. Pour l’ensemble de l’exercice 2020, les analystes prévoient une perte ajustée par action de 19,69 dollars et une baisse de 62,9 % du chiffre d’affaires annuel, soit la pire performance annuelle depuis au moins cinq ans pour les revenus et les bénéfices des États-Unis.
| Chiffres clés d’American Airlines | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le quatrième trimestre 2020 (exercice fiscal) | Quatrième trimestre 2019 (exercice) | Quatrième trimestre 2018 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | -4,14$ | 1,15 USD | 0,97 $ |
| Revenus (G$) | 3,8 USD | 11,3 $ | 10,9 $ |
| Facteur de charge (%) | 62,4 | 83,8 | 81,4 |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur le coefficient d’occupation d’American Airlines. Le facteur de charge mesure le pourcentage de sièges disponibles occupés par des passagers payants. Un facteur de charge élevé, par opposition à un faible facteur de charge, est associé à un ratio de sièges passagers élevé. Étant donné que le coût du décollage d’un avion est relativement le même, qu’il y ait 50 ou 100 personnes à bord, les compagnies aériennes sont fortement incitées à vendre plus de billets pour occuper autant de sièges que possible. Un coefficient de remplissage plus élevé signifie que les coûts fixes de la compagnie aérienne sont répartis sur un plus grand nombre de passagers, ce qui rend la compagnie aérienne plus rentable. La réduction du transport aérien provoquée par la pandémie a laissé les compagnies aériennes avec des coûts fixes élevés dans un contexte de facteurs de remplissage et de revenus réduits, dont la combinaison entraîne de lourdes pertes.
Au cours des quatre années précédant 2020, avant que le transport aérien ne soit dévasté par la pandémie, le coefficient d’occupation d’American Airlines était en moyenne de 82,5 %. À chaque trimestre du deuxième trimestre 2017 au quatrième trimestre 2019, le taux d’occupation de la compagnie aérienne était supérieur à 80 %, atteignant le niveau le plus élevé du deuxième trimestre 2019 à 86,6 %. Mais au premier trimestre de l’exercice 2020, ce chiffre est tombé à 72,7 %, puis à un récent creux de 42,3 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Le coefficient d’occupation s’est quelque peu redressé à 58,9 % au troisième trimestre de l’exercice 2020. Les analystes s’attendent à ce que le coefficient d’occupation de l’entreprise soit de 62,4 % au quatrième trimestre de l’exercice 2020, car il prévoit une nouvelle reprise mais reste bien en dessous du trimestre précédent et de la moyenne comparée. au trimestre précédent. quatre ans.
