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Leçon principale
- Le BPA ajusté était de 0,41 $, contre 0,35 $ les prévisions des analystes.
- Les revenus ont dépassé les attentes des analystes.
- La marge brute était conforme aux estimations des analystes.
- Chiffre d’affaires record au troisième trimestre grâce à une forte demande pour les produits PC, jeux et centres de données.
Ce qui s’est passé?
AMD a annoncé des résultats pour le troisième trimestre 2020 supérieurs aux attentes des analystes. Le chiffre d’affaires record du troisième trimestre a également été supérieur à ce que prévoyaient les analystes. La croissance des revenus a continué de s’accélérer grâce à la forte demande de produits pour PC, jeux et centres de données. La marge bénéficiaire brute d’AMD pour le trimestre était conforme aux prévisions des analystes et a augmenté d’environ 1 % d’une année sur l’autre, grâce aux ventes de processeurs EPYC et Ryzen.
« Notre activité s’est accélérée au troisième trimestre, la forte demande pour nos produits PC, jeux et centres de données ayant généré un chiffre d’affaires trimestriel record », a déclaré le Dr Lisa Su, présidente et directrice générale d’AMD.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 21 octobre 2020.)
Que chercher
Advanced Micro Devices Inc. (AMD), le fabricant mondial de processeurs informatiques et de technologies associées, connaît jusqu’à présent une année de croissance explosive de ses bénéfices et de ses revenus, alors que la plupart des entreprises ont été touchées par la pandémie de COVID-19. Une partie du succès d’AMD dans un contexte d’incertitude économique est due à la demande accrue de puces à microprocesseur en raison de la croissance rapide de l’économie du travail à domicile.
Les investisseurs surveilleront si AMD peut maintenir cette solide performance lorsqu’il publiera ses résultats le 27 octobre 2020 pour le troisième trimestre de l’exercice 2020.Les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action ajusté (BPA) et les revenus augmentent considérablement d’une année sur l’autre (YOY).
Les investisseurs se concentreront également sur la marge brute d’AMD, une mesure clé dans l’industrie des semi-conducteurs qui évalue la performance d’une entreprise dans son activité. Les analystes s’attendent à ce que la marge brute d’AMD augmente légèrement par rapport au trimestre précédent.
La performance d’AMD se reflète dans le cours de son action, qui a largement surperformé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Les actions AMD ont généré un rendement total de 154,6 % au cours des 12 derniers mois, soit plus de 10 fois le rendement total de 14,5 % du S&P 500, au 20 octobre 2020.
Les actions AMD se sont négociées dans une fourchette étroite du 1er janvier à la mi-juillet. Le titre a ensuite rebondi au cours des deux semaines précédant et suivant le rapport sur les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2020 d’AMD le 28 juillet. Le BPA ajusté était de 12,5 % supérieur aux estimations des analystes, en hausse de 131,5 % par rapport aux trois mêmes mois de l’année dernière. Le chiffre d’affaires a augmenté de 26,2% sur la même période. AMD a également fourni des prévisions de croissance des revenus pour l’ensemble de l’année.
Le BPA ajusté et les revenus ont augmenté à un rythme encore plus rapide au premier trimestre de l’exercice 2020, avec des attentes en matière de BPA ajusté. Le BPA ajusté a augmenté de 228,4 % tandis que les revenus ont augmenté de 40,4 % par rapport au trimestre précédent. AMD a également enregistré une accélération de ses revenus et une croissance du BPA ajusté au quatrième trimestre 2019.
Les analystes s’attendent à ce que le BPA ajusté au troisième trimestre de l’exercice 2020 augmente de 94,1 % d’une année sur l’autre, poursuivant ainsi la tendance à la décélération de la croissance d’une année sur l’autre amorcée au premier trimestre de l’année. En revanche, le chiffre d’affaires devrait croître d’environ 42,4 %, plus rapide que le taux de croissance sur un an annoncé au cours des deux premiers trimestres de l’année. Pour l’ensemble de l’année 2020, le chiffre d’affaires devrait croître de 32,3 %, le rythme le plus rapide depuis au moins cinq ans, le BPA ajusté ayant augmenté de 73,0 %.
| Indicateurs clés pour AMD | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre 2020 (exercice fiscal) | Troisième trimestre 2019 (exercice) | Troisième trimestre 2018 (exercice) | |
| Bénéfice ajusté par action ($) | 0,35 | 0,18 | 0,13 |
| Revenus (G$) | 2,6 USD | 1,8 $ | 1,7 $ |
| Marge bénéficiaire brute (%) | 44,0 | 43.3 | 40.1 |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné, les investisseurs examineront les marges brutes d’AMD. Cette mesure clé reflète la marge brute, qui correspond aux revenus moins le coût des marchandises vendues, en pourcentage du chiffre d’affaires total. Une entreprise peut augmenter sa marge bénéficiaire brute en augmentant ses revenus ou en réduisant ses coûts, ou une combinaison des deux. Les puces de traitement informatique sont essentiellement des biens banalisés, avec peu de différence de qualité entre les puces produites par différentes entreprises. Cela signifie que les fabricants ont peu de pouvoir sur les prix. Le principal moyen d’augmenter les marges bénéficiaires est donc de maintenir les coûts à un niveau bas, en particulier pendant les périodes de faibles ventes.
La marge brute d’AMD est restée stable entre 40 et 46 % au cours des deux dernières années, du troisième trimestre de l’exercice 2018 au deuxième trimestre de l’exercice 2020. Elle reflète une amélioration significative de 34 à 37 % au cours des quatre trimestres jusqu’à la mi-2018. La marge brute d’AMD était de 44,0 % au deuxième trimestre de l’exercice 2020, et les analystes s’attendent à ce que la marge brute soit la même au troisième trimestre de l’exercice 2020. Cette solide performance devrait se poursuivre. La marge brute pour l’ensemble de l’année 2020 devrait être de 44,8 %, la plus élevée des cinq dernières années au moins.
