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Leçon principale
- Le BPA était de 2,58 $ contre 2,21 $ attendus par les analystes.
- Les revenus ont également largement dépassé les attentes.
- Les revenus des services ont été conformes aux attentes, mais la grande surprise des ventes est venue des ventes d’iPhone qui ont été nettement supérieures aux attentes.
Ce qui s’est passé?
Apple a écrasé les attentes en matière de bénéfices et de ventes ce trimestre en publiant ses résultats le 30 juillet 2020, car l’enquête antitrust en cours ne semble pas du tout ralentir le géant de la technologie. La deuxième surprise vient du fait que les revenus étonnamment élevés ne proviennent pas du segment des services d’Apple, le segment sur lequel l’entreprise tente de se concentrer, mais des revenus de l’iPhone. Les revenus de l’iPhone ont largement dépassé les attentes, tandis que les revenus des services étaient à peu près les mêmes. Les revenus de l’iPhone ont considérablement chuté depuis le début de l’exercice 2019 d’Apple, donc voir ce segment sous les projecteurs est un changement de rythme. De plus, Apple a annoncé un partage d’actions de 4 : 1, ce qui signifie que chaque investisseur recevra quatre actions pour chaque action qu’il possède actuellement. Cela ramènerait le prix de chaque action à environ 100 dollars, contre 403 dollars actuellement. Les actions d’AAPL ont fortement augmenté après les heures d’ouverture.
(Vous trouverez ci-dessous un aperçu des résultats initiaux d’Financesimple, publiés le 23 juillet 2020)
Que chercher
La résilience d’Apple Inc. (AAPL) pendant la pandémie de coronavirus se reflète dans le cours des actions de la société. Les actions Apple ont augmenté d’environ 73 % depuis la mi-mars dans un optimisme croissant après avoir plongé plus tôt cette année en raison des inquiétudes initiales du marché concernant le virus.La confiance des investisseurs s’est encore renforcée lorsque Apple a dépassé les attentes dans son rapport trimestriel fin avril.
Les investisseurs rechercheront d’autres signes indiquant que l’entreprise peut résister au choc économique provoqué par le COVID-19 lorsque Apple publiera ses résultats le 30 juillet 2020 pour le troisième trimestre de l’exercice 2020.Les analystes estiment que le bénéfice par action (BPA) et les revenus diminueront d’une année sur l’autre (YOY). Le dernier exercice financier d’Apple s’est terminé en septembre 2019.
L’un des indicateurs clés sur lesquels les investisseurs se concentreront sont les revenus des services d’Apple. Le PDG d’Apple, Tim Cook, s’est concentré sur les services à croissance rapide ces dernières années, mais les services représentent encore moins d’un cinquième du chiffre d’affaires total d’Apple. Au troisième trimestre, les analystes s’attendent à ce que les revenus des services affichent une croissance saine, quoique légèrement plus lente que les trois trimestres précédents.
L’enthousiasme des investisseurs pour la stratégie de services à long terme d’Apple, associé à l’introduction de nouveaux produits, a aidé Apple à surperformer considérablement le marché dans son ensemble. Les actions du géant de la technologie ont généré un rendement total de 89,6 % au cours des 12 derniers mois, soit près de neuf fois supérieur au rendement total de 9,5 % du S&P 500. Tous les chiffres sont au 22 juillet 2020.
Les actions Apple ont légèrement chuté après la publication des résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2020 terminé en mars. Mais les fondamentaux sous-jacents sont solides. Apple a dépassé les estimations des analystes et a annoncé une croissance de ses revenus et de ses bénéfices au cours d’une propagation du virus qui a constitué le plus grand choc pour l’économie mondiale depuis la crise financière de 2007-2008. Cela a aidé le titre à poursuivre rapidement sa tendance haussière. Au cours de ce trimestre, le BPA a augmenté de 5,7 % grâce à une croissance des revenus de 0,5 % dans un contexte de fermeture de la Chine, où sont basés de nombreux fournisseurs clés d’Apple, et de fermetures ultérieures de nombreux magasins Apple dans le monde. Ces tendances ont contrôlé à la fois l’offre de produits et la demande des consommateurs pour de nombreux produits Apple.
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2020, annoncé fin janvier avant l’épidémie de COVID-19, Apple a déclaré un chiffre d’affaires record de 91,8 milliards de dollars. Le BPA a augmenté de 19,4 % grâce à une croissance des revenus de 8,9 %, marquant la croissance la plus rapide du chiffre d’affaires et du résultat net depuis le quatrième trimestre 2018.Cette croissance est largement tirée par les ventes des derniers iPhones d’Apple ainsi que par ses activités de wearables et de services.Les actions de la société ont légèrement augmenté dans le rapport, mais se sont négociées principalement de manière latérale au cours des semaines suivantes avant que le marché ne s’effondre en raison des inquiétudes croissantes concernant la propagation du COVID-19.
Les analystes ne s’attendent pas à ce que cette croissance se poursuive au troisième trimestre de l’exercice 2020. Ils estiment une baisse de 10,1 % du BPA et une baisse de 3,7 % du chiffre d’affaires. Il s’agirait de la plus forte baisse du BPA depuis le quatrième trimestre de l’exercice 2016 et de la première baisse des revenus depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2019.
| Chiffres clés d’Apple | |||
|---|---|---|---|
| Troisième trimestre de l’exercice 2020 (estimé) | Troisième trimestre de l’exercice 2019 | Troisième trimestre de l’exercice 2018 | |
| Bénéfice par action ($) | 2.21 | 2,46 | 2,58 |
| Revenus (G$) | 51,8 | 53,8 | 53.3 |
| Revenus des services (G$) | 13.2 | 11.5 | 10.2 |
Source: Alpha affiché
Comme mentionné, l’objectif principal des investisseurs ce trimestre sera probablement les revenus des services d’Apple. La société s’est tournée vers les services alors que les ventes de périphériques, y compris l’iPhone phare, ont ralenti. Les services d’Apple comprennent des services de streaming tels que le fournisseur de divertissement cinématographique et télévisuel Apple TV+, le vendeur de jeux vidéo Apple Arcade, des services d’information et des magasins de contenu numérique, notamment l’iTunes Store et l’App Store, ainsi qu’Apple Pay et AppleCare. Il comprend également de nombreux types D’autres services prennent en charge les périphériques matériels Apple. Les revenus des activités de services d’Apple ont tendance à être plus stables et prévisibles que les revenus des produits, et les services ont également des marges bénéficiaires beaucoup plus élevées. La marge bénéficiaire brute d’Apple pour les services s’est située entre 61 et 65 % au cours des deux dernières années, soit près du double de la marge bénéficiaire brute d’Apple pour les produits, qui oscillait autour de 30 à 34 % au cours de la même période. Cela signifie que chaque dollar de revenus de services contribue deux fois plus à la marge brute, et donc potentiellement deux fois plus aux bénéfices des autres activités d’Apple.
Les services représentent actuellement environ 17,8 % du chiffre d’affaires total d’Apple, mais cette part de marché a augmenté rapidement au cours des dernières années. Les revenus des services ne représentaient que 14,3 % du chiffre d’affaires total en 2017.La principale source de force de l’entreprise au cours de son dernier trimestre publié, le deuxième trimestre de l’exercice 2020, est venue de la croissance des revenus des services, qui ont augmenté de 16,6 % pour atteindre un record historique de 13,3 milliards de dollars malgré la pandémie.
Les analystes s’attendent à ce que les revenus des services restent résilients, prévoyant une croissance de 15,4 %. Cela montre que la stratégie d’Apple consistant à se tourner vers les services fonctionne toujours même si la demande économique mondiale continue de ralentir. Mais il existe aussi des signes avant-coureurs. Le taux de croissance estimé du service au troisième trimestre sera également inférieur de moitié au taux de croissance de 40 % enregistré à son apogée au deuxième trimestre 2018, et il s’agit également de la deuxième croissance la plus lente de tous les trimestres depuis environ quatre ans.
