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Une rose sous un autre nom aura toujours une odeur douce. Ce vieil adage a été écrit par William Shakespeare. Mais le sens de l’expression – que les choses restent les mêmes, quel que soit le nom que vous leur donnez – peut généralement s’appliquer au monde de l’investissement.
La plupart des noms de fonds communs de placement sont simples et assez explicites. Par exemple, de nombreux investisseurs se rendent compte que la plupart des fonds communs de placement de valeur à petite capitalisation investissent dans des sociétés plus petites que les gestionnaires de fonds considèrent comme peu coûteuses.
Pour la plupart, les noms de fonds standard décrivent des styles d’investissement, tels que les petites capitalisations de valeur et les grandes capitalisations de croissance, qui décrivent avec précision la stratégie d’investissement du fonds. Des noms plus génériques ou vagues peuvent être beaucoup plus déroutants pour l’investisseur moyen. Lisez la suite pour découvrir pourquoi.
Leçon principale
- La plupart des noms de fonds communs de placement sont assez simples et directs.
- Les noms de fonds standard décrivent un style d’investissement qui décrit avec précision la stratégie d’investissement du fonds.
- Les fonds de revenu d’actions investissent principalement, mais pas exclusivement, dans des actions de grande capitalisation qui versent des dividendes élevés, tandis que les fonds de croissance et de revenu investissent dans des sociétés visant à accroître les bénéfices versant des dividendes.
- Le prospectus peut fournir un aperçu complet du fonds et ne doit pas être négligé.
- La SEC exige que les sociétés de fonds investissent au moins 80 % de leurs actifs dans le style d’investissement suggéré par leur nom.
Rendements des actions par rapport à la croissance et aux bénéfices
Vous vous demandez peut-être : quelle est la différence entre les revenus d’actions ou de croissance et les revenus ? Pas grand-chose, du moins en ce qui concerne la signification du nom du fonds. Les fonds de revenu d’actions investissent principalement (mais pas exclusivement) dans des actions de grande capitalisation qui versent des dividendes élevés. Cela va souvent de pair avec certains types d’actifs à revenu fixe. Ces types de fonds ont tendance à être davantage axés sur la valeur.
Les fonds de croissance et de revenu ne sont pas loin. Ces types de fonds visent également à générer à la fois de la croissance et des revenus en investissant dans des sociétés prêtes à augmenter leurs bénéfices et à verser également des dividendes. Les fonds de croissance et de revenu ont tendance à être plus mixtes et ciblent parfois la croissance plutôt que la valeur.
Un simple écran dans la base de données Morningstar sera une preuve d’authenticité. En utilisant la zone de style Morningstar comme filtre, la figure 1 montre comment ces fonds sont organisés dans la zone de style.
Les investisseurs qui recherchent à la fois un revenu courant et une appréciation modérée du capital, comme les retraités, seraient bien placés pour posséder l’un ou l’autre type de fonds.
Source : Morningstar
Investissements à grande et petite capitalisation
Certains noms de fonds communs de placement ne sont pas très détaillés, de sorte que la sélection des fonds uniquement en fonction de leur style d’investissement ne révèle pas toujours l’exposition du fonds à la capitalisation boursière. Par exemple, les fonds de croissance ou de valeur peuvent investir dans de grandes ou petites entreprises.
Regardons la figure 2 comme une étude de cas. En examinant de plus près le portefeuille sous-jacent du fonds, nous constatons que l’exposition à la capitalisation boursière du fonds est asymétrique.
Fonds américain de croissance du capital (AGTHX)
| Figure 2 | |
|---|---|
| Capitalisation boursière | % du portefeuille d’investissement |
| Grand | 77,9% |
| Moyen | 20% |
| Petit bébé | 2,1% |
Fonds Fidelity Valeur (FDVLX)
Si nous examinons les informations du fonds FDVLX, nous constatons que son orientation valeur s’exprime clairement dans tous les domaines, comme suit :
| Figure 3 | |
|---|---|
| Capitalisation boursière | % du portefeuille d’investissement |
| Grand | 12% |
| Moyen | 45% |
| Petit bébé | 42% |
Les modèles économiques montrent que votre exposition à la taille de l’entreprise et votre choix d’orientation valeur plutôt que croissance sont des facteurs clés qui déterminent le rendement attendu d’un portefeuille. Ainsi, si vous pensez que cette théorie est correcte, vous souhaiterez peut-être prendre des positions calculées dans des fonds qui vous offrent une exposition de taille et de style précis.
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Nombre de fonds communs de placement actifs aux États-Unis en 2021. La valeur totale des fonds communs de placement aux États-Unis en 2021 est de 26 960 milliards de dollars.
Rôle du prospectus des fonds communs de placement
Le promoteur ou la société de fonds doit vous fournir un document appelé prospectus chaque fois que vous achetez des actions dans un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (FNB). Le prospectus est le principal document de vente du fonds et contient des informations importantes, notamment :
- Date de sortie
- L’objectif ou l’objectif d’investissement du fonds
- Stratégies clés pour atteindre ces objectifs
- Équipe de direction
- Risques liés à l’investissement dans des fonds
- Frais et dépenses
- Performances passées
Un document de prospectus peut être intimidant en termes de quantité d’informations qu’il contient, mais il devrait faire partie de votre processus de diligence raisonnable avant l’achat. Il faut donc prendre le temps de le parcourir et de le lire attentivement. Malheureusement, de nombreux investisseurs ignorent souvent complètement le prospectus. Ils ignorent tout ce processus et investissent toujours dans le fonds.
Au lieu de cela, de nombreuses personnes choisissent de lire la fiche d’information d’une ou deux pages du fonds, qu’il ne faut pas confondre avec le prospectus. Les fiches d’information sont généralement mises à jour mensuellement et servent uniquement de guide ou de résumé. Ils contiennent généralement des informations sur les allocations de fonds et fournissent une liste concise des actifs, des performances récentes et des dépenses. Ils ne visent pas à fournir la portée ou la profondeur du prospectus.
L’importance du nom du fonds
La SEC a introduit la règle 35d-1 en 2001 pour réglementer l’utilisation des noms de fonds par le secteur des fonds communs de placement. Cette règle a été adoptée en vertu de la loi sur les sociétés d’investissement de 1940 et oblige les entreprises à investir un minimum de 80 % de leurs actifs dans la classe d’investissement proposée en leur nom. Par règlement, un fonds dont le nom contient le mot énergie doit investir au moins 80 % de ses actifs dans des investissements liés à l’énergie.
Mais quelle est l’importance du nom du fonds ? Les experts affirment que les noms de fonds communs de placement donnent souvent aux investisseurs une fenêtre sur leurs stratégies d’investissement. Une étude publiée par des universitaires européens en 2020 a examiné 2 152 fonds d’actions aux États-Unis de 2010 à 2018.
L’étude a révélé qu’environ 33 % des fonds analysés portaient des noms incorrects à un moment donné de leur vie. Ces inexactitudes sont souvent liées à la taille du fonds (petite ou grande) et à la stratégie d’investissement du fonds (croissance et valeur), cette dernière étant la plus importante.
Les chercheurs ont découvert que les fonds mal nommés induisaient non seulement les investisseurs en erreur, mais ils ont également constaté que ces fonds :
- plus vieux
- Livré avec un ratio de dépenses plus élevé
- Se termine par une baisse des entrées de capitaux
Conclusion
Tout comme pour l’achat d’une voiture, les investisseurs doivent faire preuve de diligence raisonnable avant d’engager leur argent dans un fonds commun de placement particulier. Le nom d’un fonds commun de placement ne reflète pas toujours la véritable image de l’investissement. Les investisseurs devraient envisager de filtrer les fonds non pas par leur nom, mais par type d’actif et classification de taille. Ils doivent également évaluer la manière dont le fonds s’intègre dans leur plan global d’allocation d’actifs. Regarder au-delà des noms de fonds pour examiner les avoirs réels du portefeuille est beaucoup plus facile que vous ne le pensez, grâce aux services de suivi des investissements disponibles sur le Web. Bref, avant d’acheter, renseignez-vous sur ce que vous obtenez réellement.
