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La valeur actuelle nette (VAN) mesure si un projet est financièrement rentable en comparant les flux de trésorerie futurs avec leur valeur actuelle à l’aide d’un taux d’actualisation, généralement le coût moyen pondéré du capital (WACC).
Il rassemble des concepts tels que les flux de trésorerie, la valeur temporelle de l’argent et la valeur terminale ou résiduelle, ce qui en fait un outil budgétaire central. Excel facilite les calculs avec deux approches. La première consiste à actualiser manuellement chaque flux de trésorerie et la seconde consiste à utiliser la fonction NPV intégrée.
Leçon principale
- La valeur actuelle nette (VAN) permet de déterminer la rentabilité des projets en comparant les entrées et les sorties de trésorerie.
- À l’aide d’Excel, la VAN peut être calculée manuellement ou via la fonction NPV intégrée.
- Une VAN positive indique que le projet est rentable, tandis qu’une VAN négative indique que le projet est susceptible de perdre de l’argent.
- Considéré comme un outil essentiel pour la budgétisation des entreprises, NPV facilite l’évaluation des projets d’entreprise pluriannuels.
- La fonction XNPV d’Excel permet des calculs plus précis avec de nombreux temps de flux de trésorerie différents.
Comprendre et appliquer la valeur actuelle nette (VAN)
Supposons que vous envisagez de créer une usine et que vous ayez besoin d’un capital initial de 250 000 USD la première année. Il s’agit d’un investissement, il s’agit donc d’une sortie de trésorerie qui peut être considérée comme nette négative. Il est également connu sous le nom de coût initial.
Vous vous attendez à ce que l’usine commence à produire des produits ou des services à partir de la deuxième année si elle est établie avec succès au cours de la première année avec l’investissement initial. Cela se traduira par une entrée nette de trésorerie sous forme de revenus provenant de la vente des produits de l’usine.
L’usine a généré 100 000 $ la deuxième année. Ce montant augmente de 50 000 $ chaque année pendant cinq ans. Les flux de trésorerie réels et attendus du projet seront les suivants :
L’année 0 représente les flux de trésorerie réels. Les années un à cinq représentent les flux de trésorerie attendus pour les années en question. Les valeurs négatives indiquent des coûts ou des investissements. Les valeurs positives représentent les entrées de trésorerie, les ventes ou les recettes.
Comment décidez-vous si ce projet est rentable ou non ? Le défi ici est qu’il faut investir dès la première année et réaliser les flux de trésorerie pour de nombreuses années à venir.
La VAN peut aider à la prise de décision financière lorsque des projets commerciaux pluriannuels doivent être évalués, à condition que les investissements, les estimations et les prévisions soient exacts.
Conseils
La VAN n’est qu’une mesure utilisée par une entreprise avec d’autres mesures pour décider d’investir ou non.
Les calculs de la VAN amènent tous les flux de trésorerie actuels et futurs à un moment fixe dans le présent, d’où le terme valeur actuelle. Essentiellement, la VAN fonctionne en trouvant la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus. Il soustrait ensuite l’investissement initial de cette valeur actuelle pour arriver à la valeur actuelle nette. Le projet peut être rentable et viable si cette valeur est positive. Le projet peut ne pas être rentable et doit être évité s’il est négatif.
En termes les plus simples :
NPV = (Valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus) – (Valeur de rachat de l’investissement aujourd’hui)
Méthode pour calculer la valeur actuelle nette (VAN) dans Excel
Il existe deux méthodes pour calculer la VAN dans Excel. Vous pouvez utiliser la formule de base, calculer la valeur actuelle de chaque composant individuel pour chaque année, puis les résumer. Votre alternative consiste à utiliser la fonction NPV intégrée d’Excel.
1. Utilisez la valeur actuelle pour calculer la VAN
Supposons que votre projet nécessitera une mise de fonds initiale de 250 000 $ la première année. Le projet commence à générer des flux de capitaux de 100 000 $ à partir de la première année. Ils récoltent 50 000 $ supplémentaires chaque année jusqu’à la cinquième année, lorsque le projet est terminé.
Les entreprises utilisent le WACC comme taux d’actualisation lors de la budgétisation d’un nouveau projet. Cela représente 10 % pour ce projet.
La formule de la valeur actuelle est appliquée à chaque flux de trésorerie de l’année 0 à l’année 5. Un flux de trésorerie de -250 000 $ donne la même valeur actuelle l’année 0. Une entrée de capitaux de 100 000 $ la première année donne une valeur actuelle de 90 909 $. L’entrée de fonds de 150 000 $ la deuxième année vaudrait 123 967 $, et ainsi de suite au fil des ans.
En calculant la valeur actuelle pour chaque année, puis en les additionnant, vous obtenez une VAN de 472 169 $.
2. Utilisez la fonction NPV pour calculer la VAN
La deuxième méthode Excel utilise la fonction NPV intégrée. Cela nécessite le taux d’actualisation, représenté à nouveau par le WACC) et la série de flux de trésorerie de la première année à la dernière année. Assurez-vous de ne pas inclure les flux de trésorerie de l’année 0 (dépense initiale) dans la formule.
Le résultat en utilisant la fonction NPV pour l’exemple est de 722 169 USD. Soustrayez ensuite la mise de fonds initiale de la valeur obtenue par la fonction NPV pour calculer la VAN finale. VAN = 722 169 $ – 250 000 $ ou 472 169 $.
Cette valeur calculée correspond à la valeur obtenue par la première méthode.
Avertissement
Excel est un excellent outil pour effectuer des calculs rapides et très précis, mais des erreurs peuvent toujours survenir. Une simple erreur peut conduire à des résultats inexacts, il est donc important d’être prudent lors de la saisie des données.
Analyser les avantages et les inconvénients de la méthode de calcul NPV
Les analystes, les investisseurs et les économistes peuvent utiliser l’une ou l’autre de ces méthodes après avoir évalué leurs avantages et leurs inconvénients.
Méthode 1
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La méthode de la valeur actuelle est préférée par beaucoup pour la modélisation financière car ses calculs et ses chiffres sont transparents et faciles à auditer.
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Cela nécessite de nombreuses étapes manuelles. Cela prend du temps et il existe un risque d’erreurs de saisie.
Méthode 2
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La méthode de la fonction NPV de la deuxième méthode peut être plus simple et nécessite moins d’effort. Il est irréaliste de supposer que tous les flux de trésorerie sont reçus à la fin de l’année, mais que les flux de trésorerie peuvent être actualisés en milieu d’année si nécessaire. La fonction XNPV peut vous aider ici. Cela représente une vision plus claire des flux de trésorerie après impôts pour l’année.
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Les utilisateurs doivent s’assurer que les entrées incluent les coûts initiaux ainsi que toutes les entrées de trésorerie dans un format de tableau structuré.
À des fins de modélisation financière et d’audit, la méthode deux est plus difficile que la première méthode pour déterminer les calculs, les mesures utilisées, ce qui est codé en dur et ce qui est saisi par l’utilisateur. Le calcul de la VAN est une « boîte noire » et le calcul sous-jacent n’est pas clair à moins que le calcul ne soit connu de l’utilisateur.
Qu’est-ce que la valeur actuelle nette (VAN) ?
La valeur actuelle nette (VAN) est la différence entre la valeur actuelle des entrées de trésorerie et la valeur actuelle des sorties de trésorerie sur une certaine période de temps. Il s’agit d’une mesure qui aide les entreprises à prévoir si un projet ou un investissement augmentera la valeur de l’entreprise. La VAN joue un rôle important dans le processus décisionnel en matière de budgétisation et d’investissement d’une entreprise.
Comment interpréter la VAN ?
Une valeur actuelle nette de 0 $ ou plus est un bon signe. Cela indique qu’un projet augmentera la valeur de l’entreprise. Une valeur actuelle nette inférieure à 0 $ signifie que le projet n’est pas financièrement viable et doit être évité.
Puis-je calculer la VAN avec Excel ?
Correct. Vous pouvez utiliser la formule NPV dans Excel ou utiliser la fonction NPV pour obtenir des valeurs plus rapidement. Il existe également la fonction XNPV, plus précise, lorsque de nombreux flux de trésorerie différents se produisent à des moments différents.
Conclusion
La valeur actuelle nette (VAN) joue un rôle important dans l’évaluation de la pertinence financière d’un investissement, et Excel constitue un moyen efficace d’effectuer ces calculs. Cependant, les résultats dépendent entièrement de l’exactitude des prévisions de flux de trésorerie que vous saisissez. Des estimations minutieuses sont donc nécessaires avant de se fier au chiffre final.
