CalculatriceCliquez pour ouvrir
Après que le cours de l’action d’Apple Inc. (AAPL) ait augmenté régulièrement pendant une grande partie du trimestre, l’action la plus importante par capitalisation boursière a connu une tendance à la baisse pendant une grande partie de 2022. Apple se négocie en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours avant la publication de ses résultats financiers du premier trimestre. Les analystes s’attendent à ce que le fabricant d’iPhone affiche un bénéfice par action (BPA) de 1,89 $ sur un chiffre d’affaires de 118,53 milliards de dollars. Cela représente une croissance de 12 % des bénéfices et une croissance de 6 % des attentes en matière de revenus par rapport à la même période de l’année dernière. La croissance estimée depuis la même période de l’année dernière représente la croissance estimée la plus faible d’Apple au cours des quatre trimestres précédents.
Alors que l’ensemble du marché a souffert de la hausse de l’inflation, les valeurs technologiques en particulier ont connu un net recul par rapport à leurs sommets de l’époque de la pandémie. Apple, malgré un record en début d’année, est en baisse de 12% depuis le début de 2022, les investisseurs semblant pour l’instant se détourner du secteur technologique. Apple a également connu des difficultés sur deux fronts : les contraintes de la chaîne d’approvisionnement et les pénuries persistantes de puces.
Considérez que l’intérêt ouvert dans Apple consiste en un plus grand nombre d’options d’achat que d’options de vente. La volatilité implicite créée dans ces prix suggère que les traders vendent des options d’achat et achètent des options de vente, ce qui représente des paris spéculatifs sur les bénéfices d’Apple. Le dénouement de ces paris pourrait exercer une pression à la hausse significative sur le cours de l’action Apple.
L’action Apple a reçu plusieurs mises à niveau de son objectif de cours pas plus tard qu’en décembre 2021. Depuis lors, la récente tendance à la hausse des prix d’Apple s’est inversée. Alors que les craintes d’inflation persistent, les investisseurs pourraient craindre que l’entreprise ait moins d’opportunités de croissance à l’avenir.
Leçon principale
- Le cours de l’action Apple est toujours sur une tendance relativement baissière avant la publication de ses résultats.
- L’intérêt ouvert semble haussier à première vue, mais présente des caractéristiques baissières à y regarder de plus près.
- Le cours de l’action Apple se négocie en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- Les options de vente ont toujours un prix plus élevé que les options d’achat.
- Les niveaux de support et de résistance sont basés sur la volatilité historique, permettant au prix de progresser davantage.
Action sur les prix
Une comparaison entre l’analyse technique des mouvements du cours des actions et l’activité récente de négociation d’options peut donner aux observateurs de graphiques un aperçu précieux du sentiment général à l’égard des actions Apple avant la publication des résultats. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de l’action Apple au mardi 25 janvier.
Le graphique montre comment l’action Apple a entamé une tendance haussière à long terme après avoir publié les résultats du trimestre précédent, mis en évidence par la flèche verte. Le cours de l’action Apple a atteint l’extrême haut de la fourchette de volatilité, mis en évidence par les bandes violettes, et a atteint un niveau record de 182,94 $ début janvier 2022. À partir de ce moment, la tendance haussière s’est inversée, tombant en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours et clôturant à l’extrême bas de la fourchette de volatilité sur ce graphique.
La bande violette sur ce graphique est la plage de volatilité extrême historique formée par 4 écarts types des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours, illustrant des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) de l’action Apple. L’ATR est un outil standard permettant d’illustrer la volatilité historique au fil du temps. Ces bandes peuvent être considérées comme représentant des fourchettes extrêmement élevées de prix d’options.
Il convient de noter que ces fourchettes se sont élargies brièvement à la mi-décembre et semblent s’élargir à nouveau à l’approche des bénéfices. Cela pourrait signifier que les prix des options augmentent avant l’annonce des résultats d’Apple, ce qui pourrait laisser les investisseurs incertains quant au rapport.
Le cours de l’action Apple pourrait être confronté à des difficultés macroéconomiques en ce moment. Les investisseurs semblent fuir le secteur technologique en prévision de la hausse des taux d’intérêt et du passage à la phase suivante du cycle économique.
Conseils
le plage vraie moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Le graphique ci-dessus compare les performances récentes d’Apple avec celles de son principal concurrent Microsoft Corporation (MSFT), de l’ETF S&P 500 Index (SPY) de State Street et de l’ETF Nasdaq-100 (QQQ) d’Invesco. Le graphique permet de mettre en évidence comment Apple a réussi à surperformer à la fois les principaux indices et Microsoft avant le début de 2022, mais au cours de la nouvelle année, l’indice principal et les principales actions par capitalisation boursière connaissent un ralentissement.
En effet, depuis début 2022, alors qu’Apple est en baisse de 12,2%, Microsoft est en baisse de 13,8%. En tant que titre de loin le plus important de QQQ, il n’est pas surprenant que l’indice technologique soit en baisse de 14 % en 2022. Pendant ce temps, SPY a réalisé le meilleur des quatre, en hausse de seulement 9 % depuis le début de l’année.
La case bleue sur ce graphique vise à mettre en évidence la grande différence entre Apple et le trio Microsoft, QQQ et SPY. Étant donné qu’Apple et Microsoft représentent 22 % des actions de QQQ et 12 % des actions de SPY, l’écart de performance entre Apple et les autres est alarmant. Cela pourrait signifier qu’Apple peut rattraper le groupe ou que le groupe peut réduire l’écart avec Apple.
Activité facultative
Alors que le cours de l’action Apple reste dans une tendance à la baisse, il semble que les traders d’options se positionnent pour que le cours de l’action continue de baisser à court terme. Le volume récent des transactions favorise les appels par rapport aux options de vente avec une marge étroite, et les intérêts ouverts comptent 3,5 millions d’appels contre 3 millions de ventes. Même si un premier examen de ces chiffres semble optimiste, une analyse plus approfondie fournit des détails importants.
Le 28 janvier, date d’expiration hebdomadaire suivante des options, l’intérêt ouvert le plus élevé était pour l’achat de 170 $, à 49 000 $. L’option représente une hausse de 6 % par rapport au cours actuel de l’action Apple et est supérieure à la volatilité implicite de 5,2 % basée sur le prix des options au cours.
Les perspectives des options deviennent un peu plus claires lorsque l’on examine la volatilité implicite. Il y a eu une augmentation significative des options d’achat et d’achat hors de la monnaie. Cependant, alors que l’intérêt ouvert pour les options d’achat hors de la monnaie augmente, la volatilité implicite de ces options diminue, ce qui suggère que les traders vendent des positions sur ces options. À l’inverse, les intérêts ouverts et la volatilité implicite pour les options hors de la monnaie augmentent, ce qui suggère que les traders achètent des positions sur ces options. Étant donné que les primes augmentent avant les bénéfices et que les options de vente baissières restent plus chères que les options d’achat haussières, cela suggère que les traders sont plus disposés à acheter ces options de vente tout en vendant des options d’achat.
Le graphique ci-dessous illustre les options à la parité expirant le 18 février, mises en évidence par des encadrés verts et rouges unis. La case verte représente le prix proposé par le vendeur de l’option d’achat et implique une probabilité de 35 % que l’action Apple clôture dans cette fourchette à l’expiration. L’encadré rouge illustre le prix des options de vente, avec une probabilité de 33 % si le prix baisse à l’expiration. Le pourcentage de probabilité est basé sur le delta actuel de chaque option individuelle.
Fin
Depuis le début de l’année 2022, le cours de l’action Apple a inversé sa tendance haussière à baissière, le titre tombant dans l’extrême bas de sa fourchette de volatilité. Les traders d’options semblent profiter de l’opportunité de vendre des options d’achat avant les bénéfices alors que les primes des options sont à leur plus haut niveau, tandis que les traders sont également prêts à payer ces prix plus élevés pour acheter des put baissiers. Cela reflète le sentiment globalement baissier à l’égard du cours de l’action Apple avant la publication des résultats.
