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Leçon principale
- Les analystes estiment le BPA à 1,47 $, contre -0,16 $ au troisième trimestre de l’exercice 2020.
- Les revenus en amont devraient augmenter considérablement d’une année sur l’autre.
- Les revenus devraient afficher une croissance saine dans un contexte de reprise de l’économie mondiale et de hausse des prix du pétrole.
ExxonMobil Corp. (XOM) a renoué avec la rentabilité cette année après que ses revenus ont chuté de près d’un tiers l’année dernière en raison des perturbations économiques causées par la pandémie de COVID-19. La reprise de l’entreprise en 2021 a été alimentée par la hausse des prix du pétrole, qui ont atteint plus tôt ce mois-ci leur plus haut niveau depuis sept ans. Les prix du pétrole sont tirés par la reprise de l’économie mondiale et par une demande de pétrole supérieure à l’offre.
Les investisseurs surveilleront si Exxon peut maintenir sa récente dynamique de performance financière lorsque la société publiera ses résultats le 29 octobre 2021 pour le troisième trimestre de l’exercice 2021. Les analystes s’attendent à ce qu’Exxon affiche un bénéfice par action (BPA) positif pour le troisième trimestre consécutif après quatre trimestres consécutifs de pertes par action. Les revenus devraient augmenter pour le troisième trimestre consécutif après huit trimestres de baisse des revenus.
Les investisseurs se concentreront également sur un autre indicateur clé : les revenus du segment amont d’Exxon, qui implique l’exploration, le développement et la production de pétrole et de gaz naturel. Les analystes s’attendent à ce que les revenus des opérations en amont augmentent de manière significative pour le troisième trimestre consécutif après sept trimestres consécutifs de baisse.
L’action d’Exxon a largement surperformé l’ensemble du marché au cours de l’année écoulée. Le titre a commencé à surperformer le marché début novembre 2020, puis a progressivement élargi son avance jusqu’à la mi-mars 2021 environ. Après cela, le titre s’est négocié dans une large fourchette et a évolué principalement latéralement pendant une grande partie du printemps et de l’été. Les actions ont rebondi depuis la mi-septembre environ. L’action Exxon a généré un rendement total de 109,6 % au cours de l’année écoulée, bien supérieur au rendement total de 34,2 % du S&P 500.
Historique des bénéfices d’Exxon
Exxon a annoncé des bénéfices et des revenus pour le deuxième trimestre de l’exercice 2021 qui ont dépassé les attentes des analystes. La société a annoncé son deuxième trimestre consécutif de BPA positif après une séquence de quatre trimestres consécutifs de pertes par action tout au long de l’exercice 2020 dans un contexte de ralentissement économique provoqué par la pandémie. Le chiffre d’affaires a augmenté de 107,8 % sur un an (YOY), soit le deuxième trimestre consécutif de croissance après deux années consécutives de baisse en glissement annuel. Exxon a déclaré que ses bénéfices étaient tirés par la demande de pétrole et de gaz naturel ainsi que par sa meilleure contribution trimestrielle jamais enregistrée dans le secteur des produits chimiques et lubrifiants.
Au premier trimestre de l’exercice 2021, les bénéfices et les revenus d’Exxon ont dépassé les estimations consensuelles. Il s’agit du premier trimestre positif par action après une année complète de pertes par action au cours de l’exercice 2020. Les revenus n’ont augmenté que de 5,3 %, mais cette croissance a mis fin à une séquence de huit trimestres consécutifs de baisse. La société a déclaré que les solides résultats du premier trimestre reflétaient la hausse des prix des matières premières ainsi que des réductions structurelles des coûts.
Les analystes s’attendent à ce que la performance financière de l’entreprise continue de s’améliorer au troisième trimestre de l’exercice 2021. Exxon devrait afficher son BPA le plus élevé depuis au moins 15 trimestres. Les revenus devraient croître de 49,3 % sur un an, un ralentissement par rapport au rythme rapide du trimestre précédent. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les analystes s’attendent à ce que le BPA d’Exxon soit positif après une perte par action l’année dernière. Le chiffre d’affaires annuel devrait augmenter de 56,0 % après deux années consécutives de baisse.
| Statistiques clés d’Exxon | |||
|---|---|---|---|
| Estimations pour le troisième trimestre de l’exercice 2021 | Troisième trimestre de l’exercice 2020 | Troisième trimestre de l’exercice 2019 | |
| Bénéfice par action ($) | 1,47 | -0,16 | 0,74 |
| Revenus (G$) | 69,0 | 46.2 | 65,0 |
| Revenus du segment amont (G$) | 17.5 | 10.1 | 16.1 |
Source: Alpha affiché
Chiffres clés
Comme mentionné ci-dessus, les investisseurs se concentreront également sur les revenus amont d’Exxon, l’un des trois principaux métiers de la société. Les opérations en amont comprennent l’exploration et le développement de propriétés pétrolières et gazières ainsi que l’extraction et la production de pétrole brut et de gaz naturel. Les opérations en amont peuvent être comparées aux opérations en aval, qui impliquent la production de produits pétroliers raffinés et constituent un autre secteur d’activité majeur pour Exxon. Exxon est également impliqué dans des opérations intermédiaires, telles que l’exploitation de pipelines et d’installations de stockage.
Le segment amont d’Exxon bénéficie des prix élevés du brut et est touché lorsque les prix du pétrole chutent, comme ce fut le cas au début de l’année dernière au début de la pandémie. Cependant, les prix du pétrole ont fortement rebondi cette année, à des niveaux jamais vus depuis des années, dans un contexte de forte demande alimentée par une économie en reprise. La hausse des prix a également été exacerbée par la lente croissance de l’offre de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et d’un groupe de producteurs de pétrole dirigé par la Russie, collectivement connus sous le nom d’OPEP+. Certains producteurs de l’OPEP+ ont réduit leur production pendant la pandémie et ont mis du temps à augmenter leur offre pour répondre à la reprise de la demande, alors même que les États-Unis sont sous pression pour augmenter leur production.
Les revenus en amont d’Exxon ont chuté de 39,7 % l’année dernière en raison du choc économique provoqué par la pandémie. Les prix du pétrole ont plongé au printemps 2020, alors que la demande mondiale s’est tarie. Mais même avant la pandémie, les revenus en amont de l’entreprise en prenaient un coup. Les revenus du segment amont ont chuté de 6,8 % au cours de l’exercice 2019, après une croissance de 22,9 % au cours de l’exercice 2018. Mais cela peut aussi s’expliquer en grande partie par la baisse des prix du pétrole pendant la majeure partie de 2019 par rapport à 2018. Les revenus en amont ont commencé à se redresser au premier trimestre de l’exercice 2021, avec une croissance de 15,7 % sur un an et mettant fin à une séquence de sept trimestres de baisse. Les revenus ont augmenté de 141,0 % en glissement annuel au deuxième trimestre de l’exercice 2021, revenant aux niveaux d’avant la pandémie observés au second semestre 2019. Les analystes s’attendent à ce que les revenus en amont augmentent de 72,3 % en glissement annuel au troisième trimestre de l’exercice 2021. Pour l’ensemble de l’exercice 2021, les revenus de ce segment devraient augmenter de 79,9 %.
